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專家:通過低利率表明央行維持經濟增長的決心
中國網 china.com.cn  時間: 2008-11-27  發表評論>>

繼前不久中國政府推出4萬億刺激經濟計劃之後,人民銀行又宣佈大幅度下調存貸款利率及存款準備金率。從兩次政策的時間間隔來看,此次降息正是央行為配合政府的積極財政政策而適時採取的進一步促進經濟增長的貨幣政策。

受金融危機的影響,全球經濟展現出衰退的跡象,投資減少、消費萎縮、出口下降。中國經濟作為全球經濟的一環自然也受到了衝擊,部分出口企業由於缺乏核心競爭力紛紛倒閉,對經濟缺少信心的投資者和消費者把持資金,市場中資金的流動性降低。在市場力量無法有效促進經濟增長的時候,此次寬鬆的貨幣政策無疑會起到積極的作用:

第一,貨幣政策與財政政策雙管齊下,可以有效促進經濟增長。政府開支的擴大在一定程度上彌補了私人投資和消費的不足,低利率進一步鼓勵了投資和消費的增加,兩個同向的政策相互配合為經濟增長注入了強心劑。

第二,保證銀行體系有充足的流動性,緩解了企業的借貸壓力。再貸款、再貼現率的降低,降低了金融機構向中央銀行借款的成本,有利於解決金融機構資金不足的問題。貸款利率的下調又降低了企業的借貸成本,因此,對企業而言,面對可貸資金的供應量增加和借貸成本的降低,企業願意並能夠通過銀行體系融資。

第三,重建消費者和投資者信心,促進市場機制的完善。降低利率並不是目的,央行此次降息的意圖是通過低利率表明其維持經濟增長的決心,扭轉個體和機構對經濟的悲觀預期,增強他們的投資和消費慾望,通過投資者和消費者的行為來恢復經濟。

在對央行的低利率政策給予肯定的同時,我們也要認識到政府政策並不是完美的,它只是市場調節手段的補充。從短期來看,低利率可以促進投資和消費的增加,其作用是積極的,但是,經濟學理論告訴我們,利率的下降是有限度的,長期過低的利率不僅對經濟毫無刺激作用,還會喪失其作為調控經濟的職能。因此,央行要謹防流動性陷阱,並通過實施積極的政策來喚起市場的調節作用。(作者:中國人民大學經濟學院教授 博士生導師 方福前)

文章來源: 中國網 責任編輯: 陳維松
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