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央行加息空間被壓縮 美聯儲降息考驗中國宏調
中國網 china.com.cn  時間: 2007-09-20  發表評論>>

0.5個百分點——美國降息的幅度大大超出了人們的預期。美國東部時間9月18日,美國聯邦儲備委員會宣佈,將聯邦基金利率即商業銀行隔夜拆借利率由原來的5.25%降為4.75%,這成為美聯儲自2003年6月以來的首次降息。

而伴隨持續的通脹壓力,中國卻已進入較明顯的“加息通道”。上週五,中國人民銀行剛宣佈加息,而時隔不到一週,美國卻決定降息。中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍表示,在這一升一降之間,中國利率政策的壓力有所加大,中國的宏調智慧也受到考驗。

美聯儲為再次降息留下伏筆

在次級債危機的衝擊下,美聯儲這次終於拿出了利率工具。在當天的聲明中,美聯儲稱,信貸市場的緊縮可能導致房地産市場進一步惡化,並波及宏觀經濟的其他領域,本次降息的目的是防止金融市場危機對總體經濟造成負面影響。

美聯儲還為未來可能再次降息留下了伏筆。

其聲明稱,將繼續對金融市場和宏觀經濟前景進行評估,並在必要時採取措施。此前,美聯儲一直把通貨膨脹作為最主要的關注目標,從去年8月以來,一直將聯邦基金利率維持在5.25%。在上一次的議息聲明中,美聯儲稱,“美國通脹壓力緩和需要證據證明。”但是,本次聲明沒有出現這一表述,只是表示今年核心通脹壓力有所減輕,但某些通脹風險依然存在。

聯邦基金利率是美聯儲調節貨幣市場供求關係的重要工具。該利率的升降將影響商業銀行相互間借款的成本,進而影響銀行向個人與企業的短期借貸利率,並最終影響消費、投資和整體經濟形勢。在降低聯邦基金利率的同時,美聯儲還決定將貼現率也降低0.5個百分點,達到5.25%。

在次級債危機的衝擊下,美聯儲這次終於拿出了利率工具。在當天的聲明中,美聯儲稱,信貸市場的緊縮可能導致房地産市場進一步惡化,並波及宏觀經濟的其他領域,本次降息的目的是防止金融市場危機對總體經濟造成負面影響。

值得關注的是,美國降息將對中國産生較大的影響。在美國4年來首次降息的一週前,中國剛剛宣佈了年內的第5次加息。趙錫軍表示,在這一升一降之間,中國利率政策的壓力有所加大。

部分機構則給出了更為激進的判斷。國泰君安證券研究所昨日的研究報告稱,美聯儲降息使中國利率面臨極大的下行壓力,在美國步入降息週期的同時,中國央行的加息也將終結。

對中國而言,美聯儲降息的直接效應是縮小中美之間的利差,使中國市場對國際資本更具有吸引力。此前,中國的利率一直低於美國,如果美聯儲持續降息而中國繼續加息,則中美利差將不斷縮小,甚至使中國利率高於美國。在這種預期的刺激下,如果國際資本的流入大量增加,勢必推高中國的外匯儲備,加大人民幣升值壓力,並使得金融市場原本就存在的流動性過剩問題更為惡化。

另一方面,為了對抗通脹壓力和穩定通脹預期,中國央行不得不動用加息的調控手段。趙錫軍表示,在美聯儲降息效應的擠壓下,為了給利率政策的運用爭取空間,央行有必要調整匯率政策。當前流動性過剩的根本原因是國際收支不平衡,而增強人民幣匯率的彈性有助於緩解這種不平衡,進而緩解流動性過剩。晨報記者 李若愚

全球股市獲注“強心針”

美聯儲降息的聲明發佈後,紐約股市三大股指全線大幅上揚。其中,道瓊斯指數創出近5年來最大的單日漲幅。

當天收盤時,道瓊斯30種工業股票平均價格指數比前一個交易日上漲335.97點,收于13739.39點,漲幅為2.51%。標普500指數上漲43.13點,收于1519.78點,漲幅為2.92%。納斯達克綜合指數上漲70.00點,收于2651.66點,漲幅為2.71%。這是標準普爾以及納斯達克指數自2002年7月29日以來的單日最大漲幅。

香港股市也出現井噴行情。昨日早上,恒生指數開盤時高開934.51點,漲幅達到3.80%,收市報25554.64點,漲977.79點,漲幅為3.98%。

此外,東京股市在19日早盤高開後也迅速上揚,漲幅一度超過500點。

人民幣兌美元急升96個基點

在外匯市場,降息的消息使美元匯率失去支撐,使人民幣對美元匯率出現急升。當天,紐約外匯市場美元對絕大多數西方主要貨幣的匯率均下跌。其中,美元對歐元匯率創出歷史新低。

昨日中國外匯交易中心人民幣對美元匯率中間價報7.5170比1,較前一交易日大幅走高96個基點,首次突破7.52的關口,並創出歷史新高。

國際油價應聲創新高

減息刺激了市場對美國經濟前景的信心。美聯儲降息決定公佈後,紐約商交所10月份交貨的輕質原油期貨價格應聲上漲至每桶81.9美元的新高,閉市也比前一個交易日上漲94美分,並以81.51美元的最高價收盤。

倫敦國際石油交易所11月份交貨的北海布倫特原油期貨價格每桶上漲61美分,收于77.59美元。(記者 李若愚)

文章來源: 北京晨報 責任編輯: 開心果
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