在醬酒行業，産能是市場關注的重點，也是企業參與競爭的一道重要門檻。金秋十月頭部醬酒企業紛紛擴産。
據《證券日報》記者統計，貴州茅臺、郎酒、國臺酒業等醬酒頭部企業相繼下沙投産(即醬香型白酒生産的第一次投料)，醬酒新一年的釀造週期正式開啟。
“目前頭部醬酒企業産能擴容，是行業發出的積極信號，説明頭部醬酒企業對白酒産業，尤其是醬酒的未來發展充滿信心。”東高科技高級投資顧問劉飛勇在接受《證券日報》記者採訪時表示，醬酒行業集中度很高，頭部品牌優勢顯著。隨著未來頭部醬酒企業的産能釋放，意味著酒商可以更多選擇頭部醬酒企業，醬酒的客群集中度也會提高。
權圖醬酒工作室創始人權圖認為，白酒産業仍處於景氣週期之中，而白酒産業景氣發展的主要動力則是名酒和醬酒。隨著醬酒行業“中場”的到來，醬酒行業的紅利也將從品類向品牌層面，醬酒中場階段，醬酒行業會走向集中、規模化和成熟化，品牌型醬酒企業將成為醬酒賽道的主流力量。
産能是否過剩？
據了解，貴州珍酒宣佈投産3.5萬噸，新增釀酒産能1.4萬噸，預計未來珍酒將形成釀酒10萬噸、儲酒40萬噸的總體規模；郎酒官宣6萬噸醬香郎酒投産，預計到2026年，郎酒不同年份基酒儲量將達到30萬噸；國臺酒業新增産能7000噸，年總投産達到17000噸。
而貴州茅臺、習酒等頭部醬酒企業也均在下沙季開始下沙，但具體投産情況並未公佈。據此前公佈的數據來看，2022年上半年，貴州茅臺完成茅臺酒基酒産量4.25萬噸，系列酒基酒産量1.7萬噸；習酒“十四五”技改第一期1.8萬噸新産能及配套項目正在建設中。按照規劃，到2026年習酒的産能也將達10萬噸。
“頭部酒企擴大投産量，説明對於未來的全國性市場，特別是中高端市場依然抱有樂觀態度。同時，以貴州省赤水河為代表的中國核心醬酒的品類價值在持續增長，企業也願意繼續加大市場投入來參與競爭。”白酒行業分析師、知趣諮詢總經理蔡學飛對《證券日報》記者表示。
除了頭部醬酒企業在擴産外，二、三線醬酒企業也在積極擴産進入規模酒企行列。武陵酒一期整體建成暨産能5000噸下沙舉行，項目總投資15億元；寰九酒業計劃投糧4032噸；湘窖酒業2萬噸醬酒擴建項目一期5000噸正式投産。
大規模的擴産是否會有産能過剩的問題？劉飛勇表示，擴産的酒企大多都是有資金、有品牌的頭部企業，這些酒企産品本來就是比較緊缺的，擴産可以緩解市場對産品的迫切需求，並不會有産能過剩的問題。同時，擴産可以有效增加市場供給，抑制不斷上漲的價格，反而有利於市場的長遠健康發展。
醬酒熱度仍在
過去幾年，“醬酒熱”不斷發酵，醬酒行業出現高速增長。光大證券研報顯示，2017年至2020年，醬酒企業收入年複合增速達13.15%，遠高於白酒行業整體1.78%的年複合增速。
從2021年下半年到2022年上半年，有人認為醬酒進入下半場,市場開始降溫，而也有人認為醬酒熱度依舊存在。
在此背景下，頭部醬酒企業紛紛擴産，是否意味著醬酒熱度並未消退？蔡學飛表示，目前整個醬酒的熱度依然是存在的，但相較于2016年開始的超高速增長，整個醬酒行業的增速在放緩，但是這種下降相對於其他品類來看，依然處於比較活躍的狀態。
蔡學飛進一步補充道，除貴州省之外，像北派醬香、福建地區的醬酒、中原地區的醬酒都在發展，整個醬酒行業依然處在發展通道中。
實際上，在整個白酒行業中，醬香型白酒仍是利潤最高、增長最快的賽道。據天貓及慧辰發佈的《2022醬酒趨勢報告》的數據顯示，2021年醬酒産能在白酒行業中僅為8.4%，但醬酒佔比31.5%的營收和45.8%的利潤，且營收同比增長23%，利潤同比增長24%。劉飛勇表示，“醬酒産能低，營收和利潤的大幅增長説明仍然存在産能缺口，未來的市場體量也有望進一步擴大。”
中信證券最新研究認為，經過2016年至2021年品類紅利期的快速發展後，醬酒行業已經形成較為穩固的格局，雖然品類狂歡已過，但是到“十四五”末，醬酒行業的營收將達到3500億元左右的規模，在白酒行業營收中的佔比將超過40%。此外，2022年至2025年期間，醬酒産業內部將會加速分化，頭部品牌將呈現強者恒強的發展態勢。得益於當前醬酒行業的品牌格局和佔位已基本完成，頭部品牌和中小品牌的差距也將進一步拉大。
對於醬酒的未來發展，武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青對《證券日報》記者表示，醬酒的2.0時代已經來臨，未來博弈的是巨頭背後的私域流量，比拼巨頭背後與資本市場對接的能力，比拼品牌的高度和建設全國醬香酒品牌良好口碑的耐心，比拼建設醬香酒完整産業鏈供應鏈的資金投入規模，更需要比拼搭建全國客戶服務和消費者服務體系與人才團隊的能力。