中報霸氣外露，讓“優秀”成為習慣，已經沒有什麼可以阻擋瀘州老窖的增長。
瀘州老窖給酒業週末釋放了一個大好消息，其中報取得了可圈可點的成績。
中報顯示：2022上半年，瀘州老窖實現營業收入116.64億元，同比增長25.19%；歸屬於上市公司股東的凈利潤55.32億元，同比增長30.89%。
含金量
與多數企業二季度增長稍顯“疲態”不同，第二季度的瀘州老窖發展依然充滿活力。據換算，第二季度瀘州老窖實現營收53.52億元，同比增長24.09%；凈利潤26.56億元，同比增長28.93%。也就是説，在疫情頻發和酒業淡季等多重因素下，第二季度瀘州老窖保持著與第一季度同樣水準的業績，這甚至説明其增長呈現出更高的品質。
不妨從發展和增長的“含金量”來分析瀘州老窖上半年的表現。
❚增速的“含金量”在於“雙季平均，淡季挺立”。以上示例可以看出，黃線代表利潤、藍線代表營收，可以看出，第一季度、第二季度和上半年的平均增速，瀘州老窖幾乎是筆直的“曲線”。這一方面説明瀘州老窖經過多年的優勢沉澱，呈現出經營的韌性；同時更説明瀘州老窖通過對市場的精準研判，市場處於高度可控且平穩的狀態。
另外，瀘州老窖的利潤增速是目前有千元高端主産品的頭部企業中的領先品牌。這對於今年疊加了疫情頻發、經濟下行、行業調整等多種因素，足以説明其增速的含金量位於行業前列。
據浙商證券研判，受益於瀘州老窖全面啟動“百城計劃”，加快推進“三網融合、五流貫通、多碼關聯”工程，全國化市場佈局縱深推進，其中西南和華北等基地市場以穩為主，江蘇等華東區域加速開拓成為增量市場。據了解，瀘州老窖在江蘇和浙江的發展成效明顯。
另據行業人士透露，瀘州老窖在上半年主動進行控貨，保證了渠道的合理庫存，也是其市場健康增長的主要原因。
❚增速的“含金量”在於“高端突出，全係快增”。瀘州老窖“十四五”期間定下了“雙品牌、三品係、大單品”的産品戰略。對於行業而言，其中高端的表現向來是最值得關注的方向，從上圖可以看出，上半年瀘州老窖中高檔酒收入同比增長26.21%至103.72億元。
如果更細一點可以看出，瀘州老窖中高檔銷量提升了22%，佔比達到89.81%。意味著其在行業調整期，牢牢抓住了發展機遇，持續提升高端價格的領導力。
需要注意的是，瀘州老窖的低檔酒收入也在快速恢復，上半年增速高達20.47%。中報顯示，瀘州老窖的頭曲實現價格、配額、品牌等升級，黑蓋推出後市場反饋較好。同時還呈現出“量價齊升”的局面，噸價提升顯著。
❚增速的“含金量”在於“管理高效，預期穩定”。首先是經銷商層面，上半年瀘州老窖經銷商結構持續調整和升級，呈現出“大商賣老窖”的良好局面，據中報數據顯示，傳統經銷商平均規模為758萬元，同比提升55.41%，由於盈利水準的保障，名酒基因的加持，這能賦能酒商度過困難的調整期，也順便提升了經銷商的預期，在回款方面，瀘州老窖壓力不大。
其次在費用管控方面，借助數據化賦能、行銷組織變革等手段，瀘州老窖上半年的費用率管控較好，銷售費用和管理費用同步下降。
變數
凡是企業，無論大小，除非完全壟斷，都不可避免要通過市場競爭來贏得客戶，因此全世界管理學大師都認為，企業需要不斷地尋找新客戶，獲取新的市場機會來實現增長。更主要的原因是，增長不僅僅是企業參與競爭，戰勝對手的結果，還是企業具備競爭力的重要前提和支撐。
對於唯一蟬聯歷屆全國評酒會“中國名酒”的濃香白酒的瀘州老窖而言，其真正的增長，除了對存量市場的積極開拓，也更在於其擅于發現新增長，我們將此定義為企業的“第二曲線”，而村裏市場的增長，則可以説成是增長的“變數”。
不妨從這個角度來看瀘州老窖上半年增長何以如此穩定。
2022年上半年，在對傳統暢銷的多款産品做出控貨決定後，瀘州老窖同樣圍繞重點的華東、華中、華北等市場，進行了低度國窖1573的放量，實現了企業的穩定增長。
正如中報顯示，瀘州老窖的“低度國窖”銷售超預期，上半年增速超過40%，尤其在華北地區迅速放量。據了解，目前高度、低度國窖1573的比例已從6:4提升至5:5，這一方面緩解了國窖1573經銷商的資金壓力，同時也為經銷商提供了新增長極，為企業孵化了另一具備市場競爭力的“大單品”。
從價格上來看，低度國窖1573形成規模後，將顯著領先600元的次高端價格帶，這是當前白酒行業中空白的價格，瀘州老窖借助調整機會提前實現了“佔位”。
而在浙江證券看來，下半年的低度國窖1573和高度國窖1573調整後持續放量，為其全年高增長提供了更多確定性。除華北市場這一傳統基地市場以外，瀘州老窖也在河南、江蘇、浙江等地，通過低度國窖1573不斷提升市場佔有率，這或許或是一個“意外增長之喜”。據行業專家預估，國窖系列今年的預期增速也在30%左右，是高端酒中增速最快的單品。
在國窖1573這一確定的“變數”以外，今年還有兩大産品，正在被瀘州老窖寄予厚望進行市場運作。
一是行業熟知的瀘州老窖1952，已經連續在成都、廣州等地進行上市發佈，承接著瀘州老窖在價格和形象高度引領品牌復興的使命；二是瀘州老窖的新塔基産品“黑蓋”，完成了中心城市的招商，通過創新的品鑒會等形式進行大推廣，卡位百元光瓶酒新時代，也成為瀘州老窖確定的增長新動力。
提前量
談及瀘州老窖，必然離不開“重回前三”的話題，近年來，有關白酒“探花之爭”已經成為財經和行業媒體的重要選題庫。短期來看，洋河和汾酒佔據著規模優勢，放大行業範圍看，習酒、劍南春、郎酒等也不容小覷，這使得“瀘州老窖的第三目標”多有爭議。
中報出來後，自然也無法逃開大家的討論，其表現出的信心並不比瀘州老窖企業低。實際情況看，2022年瀘州老窖定下的增長目標是15%，前六個月其實現的發展已經遠高於此，這或許是大家的信心來源。而瀘州老窖集團和股份公司黨委書記、董事長劉淼此前表示，瀘州老窖當前正在發力衝刺“重回前三”。
我們甄選了部分網友的評價，他們表示：不要拿一貫的思維來看老窖速度，它的打法和發展軌跡都是不一樣的（言外之意：瀘州老窖總會給行業創造驚喜）；不著急，看老窖的發展一定不能急，是全局性的發展，很有意思；瀘州老窖撐住了，年輕化的團隊和股權激烈，未來就是“衝”等。
事實上，如果行業多有關注，瀘州老窖的確在發展基礎上積澱了領先的優勢。
首先是智慧釀造，以打造“白酒自動化燈塔”為目標提前實現生産轉型；其次是品質發展觀，從研發投入、人才傳承、原料研究等方面持續加碼；再次是“活態雙國寶”的實力是當前名酒和高端白酒的獨特競爭力；最後是品牌影響力再提高，帶動渠道和産品的快速響應和動銷。
瀘州老窖真正的增長，其實就是其“雙品牌、三品係、大單品”的全面發力，除了國窖系列成為壓艙石，必須看到特曲和窖齡等産品，仍然在行業腰部産品段進行市場的擴張。同時新品黑蓋，也定下了三年百億的發展目標，這也是名酒和頭部陣營中，唯一一家全價位佈局的企業，將更好的符合未來的酒業發展趨勢。