在一波又一波的漲價潮助推之下，茅臺、五糧液領航一線名酒企業進入一個新的行業高潮。在這波浪潮中，我們發現，近幾年勢頭強勁的洋河，似乎有些後力不足，逐漸從潮頭落後，有些跟不上節奏。
事情的開端，要從8月30日晚間洋河股份公開2019年上半年的業績答卷説起。在這個匆匆忙忙結束的期中曬單中，洋河的成績不盡理想，更被抓包作弊的嫌疑，引得大家對他下半期的表現發出擔憂之聲。在茅臺與五糧液這兩個領跑者面前，洋河的成績跌出了名次前列，或將地位不保。
財報暴露 諸多隱憂
據洋河股份財報顯示，2019年上半年，公司實現營業收入約為159.99億元，與去年同期的145.43億元相比，增幅在10%左右；歸屬於上市公司股東的凈利潤約為55.82億元，相較于2018年上半年的50.05億元，增幅在12%以內。
2019年第一季度，洋河股份的營業收入約為108.9億元，與去年同期的95.38億元相比，增幅在14%左右；歸屬於上市公司股東的凈利潤約為40.21億元，相較于2018年第一季度的34.75億元，增幅在16%以內。而第二季度，洋河股份的營業收入約為51.09億元，與去年同期50.05億元，增幅僅為2%；歸屬於上市公司股東的凈利潤約為15.61億元，相較于2018年上半年15.3億元，增幅在2%左右。同比增長10.01%;實現歸屬於母公司股東的凈利潤55.82億元，同比增長11.52%。
從上面一系列的數據當中，我們不難看出，雖然上半年的營收和凈利潤均實現了雙位數的同比增長，成績貌似不錯，但作為一名長期以來的優等生，這樣的成績顯然是不盡如人意的。洋河的增速正在放緩，名次下滑可以説已成必然。相比于茅臺、五糧液等直接對標的競品，洋河股份的業績數據並不好看，更加嚴重的是，隨著近幾年來洋河股份賴以生存的白酒産品陷入持續的銷售頹勢，洋河所面臨的內外部危機正在全面爆發。
近十年間 首次為負
縱向對比一下洋河2010年—2019年這十年的上半年財報數據，發現一個耐人尋味的現象。在2010年到2018年這幾年上半年，洋河股份經營活動産生的現金流量凈額都為正數。可是到了2019年上半年，洋河在經營活動産生的現金流量凈額為-5.1億元，較上年同期下滑130.75%，是近十年來，洋河股份上半年經營活動産生的現金流量凈額“首次為負”。
我們不禁要問，“洋河到底怎麼了？”
對此，洋河股份表示，現金流下滑的主要原因，一是洋河股份為穩定主導産品價格，而主動去庫存，暫停經銷商打款；二是為渠道減負，減少渠道商資金佔款壓力，以改善廠商關係。經營活動現金流出相應增加，致使本期經營活動産生的現金流量凈額下降。
此番解釋，市場是否認同，還有待商榷，相信時間和數據能給大眾一個最終答案。
數據不漂亮並不可怕，很難洗脫的“作弊”嫌疑，才是令人最擔憂的。
在30日晚間公開2019年上半年業績之前，就有行業資深人士發現，在8月30日白天，洋河的主流資金就已經提前出逃。這一現象很引人遐想，9月2日，洋河股份的股價不出意外的下跌，跌幅2.31%左右，直到9月9日才重新翻紅。
雖然洋河股份2019年上半年營業收入涉嫌虛增的問題仍待考證，洋河也一直沒有出來正面的回應此事。但是，洋河股份業績增速跟不上一線名酒的節奏，卻是不爭的事實。
內憂外患 負面纏身
近年來，洋河陷入一種奇特的怪圈，好像是觸發了“潘多拉的多米諾骨牌”，好事不常有，壞事一籮筐。
銷量停滯不前、招待支出逐年遞增、被曝出大量員工未繳納社保的醜聞、低價增資擴股、面臨環境污染質疑......
我們不禁再次提問，“洋河到底怎麼了？”
負面新聞頻發的洋河股份這幾年的日子顯然不太好過。從1998年到2002年期間，抓住混改政策機遇、大力推行渠道建設的洋河股份得以飛速發展，到2010年，洋河股份當年總營收超過瀘州老窖，終於成為國內白酒行業僅次於茅臺和五糧液的巨頭，被並稱為“茅五洋”的它們一直代表了中國高端白酒市場的頭部陣營。可2010年之後，洋河股份似乎開始陷入長期的發展難題，正在快速“掉隊”，它在中國白酒行業中的地位也似乎正有“不保”的趨勢。
調整蓄勢 重整河山
上面做了那麼多的分析，對洋河的未來提出了各種擔憂和質疑。這些只是我們表現出的著急。成績下滑，名次下跌，這些都不可怕，可怕的是，它可能從此一蹶不振，失去上進心。
當我們不再著急，心平氣和地來看待洋河這樣一個異軍突起的酒企。洋河崛起的時間是比較短的，而在這麼短的時間，做到目前的這個成績和體量，其背後是付出了很多努力的。只是在一個調整期內的方法沒有找準，導致成績在短期內的不理想，這些還是可以獲得諒解。
目前，高端白酒市場格局穩定，強者恒強，具有較高的品牌壁壘；中端白酒市場的增速紅利正在逐漸消失；次高端白酒高低難就，在夾縫中生存；區域性白酒競爭激烈。
未來，洋河的品牌價值增長、市場渠道優化、高端産品佔比、省內外市場平衡等諸多學科，如何能夠扎穩基礎，得到突破才是我們重點關注的內容。
洋河如果不能穩紮穩打，在高端白酒市場當中取得突破，佔據一席之地，其未來的增長空間將變得越來越小。後面諸多品牌虎視眈眈，想取而代之，提升自身品牌力和産品核心競爭力，刻不容緩。
雙節即來，春節不遠。在接下來的銷售季，洋河能否奮勇直追，將會有怎樣的表現，期末又將交出怎樣的答卷和成績，我們拭目以待。
