貨幣金融圓桌會議暨清算所沙龍第56期順利舉辦
發佈時間： 2017-04-22 08:40:15 | 來源： 中國人民大學 | | 責任編輯： 魯楠
4月15日下午，貨幣金融圓桌會議暨清算所沙龍第56期在北京唐拉雅秀酒店順利舉辦。本次圓桌會議由上海清算所和中國人民大學國際貨幣研究所聯合主辦，議題為“人民幣匯率波動的宏觀因素及其潛在影響”。國家外匯管理局原副局長魏本華，中國投資有限責任公司副總經理劉珺，上海清算所首席風險官陳光，國新國際投資有限公司董事孫魯軍，香港大學商學院及社會科學學院金融與公共政策教授、香港國際金融學會會長肖耿，上海清算所産品開發部總經理程磊磊以及來自中國銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行等各大銀行代表約60人出席此次會議。會議由中國人民大學國際貨幣研究所副所長宋科主持。
（IMI副所長宋科）
魏本華和陳光做了精彩的開場致辭。魏本華認為，人民幣匯率不存在長期貶值的基礎。人民幣匯率的雙向波動是很正常的，分析人民幣匯率需要看長期趨勢，不能過於糾結短期波動。
陳光表示，我國的匯率制度服務於我國的總體發展戰略，符合我國的發展階段要求。下一階段，人民幣匯率制度將更加適應我國市場經濟改革發展的要求。服務人民幣匯率金融衍生品市場穩妥發展，是上海清算所的重要工作。
（IMI學術委員、國家外匯管理局原副局長魏本華）
（上海清算所首席風險官陳光）
孫魯軍董事的演講圍繞人民幣匯率變化的“變”與“不變”展開。他先用國內經濟金融出現的新問題和國際收支的結構性問題解釋了“人民幣沒有長期貶值基礎”這一説法與人民幣在“8·11匯改”後持續貶值的事實相背離的原因，認為人民幣在根本上被高估。然後他通過詳細的數據分析了2017年初以來人民幣匯率的新變化，如區間窄幅波動、CNH與CNY價差出現反轉、人民幣匯率對一籃子貨幣貶值、香港離岸人民幣市場流動性收緊等，而“不變”主要指投資仍是國內經濟增長的主要驅動力。雖然資本外流出現了一些好轉跡象，但短期內仍難以逆轉。最後，他對中美關係對人民幣匯率的影響做出了分析，他認為中美貿易戰不太可能發生，美元加息也不等於美元升值。他認為人民幣仍有貶值空間，但幅度會有所收斂。
（國新國際投資有限公司董事孫魯軍）
肖耿教授強調了匯率穩定的重要性。他指出，以貿易順差作為“人民幣不存在長期貶值基礎”的依據是錯誤的，對於中國來説，資産的重新配置帶來了長期貶值的壓力，而貿易順差對人民幣匯率沒有決定性的影響。自“8·11匯改”以後，中國所採取的一系列資本管制措施是無奈但必要的。匯率不是一般商品的價格，而是聯繫兩個價格體系的紐帶。歷史經驗表明，只有穩定匯率才能促進金融開放。中國急需發展國債市場，形成有效的國債收益率曲線，完善金融基礎設施，解決金融領域的“最後一公里”問題，從而為放鬆資本管制和穩定人民幣匯率創造有利條件。
（香港大學商學院及社會科學學院金融與公共政策教授、香港國際金融學會會長肖耿）
程磊磊總經理首先從業務規模、品種變化等方面展示了中國匯率衍生品的發展。她指出，匯率衍生品是基於相對寬鬆的外匯交易環境和較大幅度的匯率波動而發展起來的。同時介紹了系統性金融風險管理工具之一——中央對手清算機制的必要性和重要意義，並從清算會員準入機制、擔保交收機制、風險管理體系和多邊凈額軋差機制四個角度解釋了中央對手清算機制的核心內容。最後，她對上海清算所已經推出的匯率衍生品中央對手清算業務現狀和未來發展進行了介紹。
（上海清算所産品開發部總經理程磊磊）
劉珺副總經理的演講主題為“貨幣國際化的多維動因”。劉珺認為，貨幣國際化的最初動力來自於跨境貿易需求，貨幣的根本屬性在於國家利益。貨幣國際化程度是國家實力的體現；在佈雷頓森林體系形成過程中，美國之所以極力促成美元作為貨幣錨也是出於國家利益的考量；美國通過貨幣操作改變了埃及與英法之間蘇伊士運河戰爭的結果，這也體現了貨幣的國家屬性。隨後他介紹了貨幣國際化的三大路徑，並指出了超主權貨幣在現實中活力不足的問題。他又以英國脫歐後歐元清算中心的轉移為例討論了中心貨幣與貨幣中心的問題。他認為，人民幣國際化既有“自信”也有“他信”。中國作為第二大經濟體已經走向了國際舞臺，對全球GDP增長的貢獻突出，人民幣所代表的國家實力正得到國際的廣泛認同。最後，劉珺詳細分析了匯率與貨幣價值的區別、貨幣的使用價值與真實價值之間的區別。
（中國投資有限責任公司副總經理劉珺）
在圓桌研討環節中，樂視控股高級副總裁、樂視金融CEO王永利，中國人民大學國際關係學院副教授翟東升，首都經濟貿易大學經濟學院教授李婧以及中國銀行、平安銀行的代表等嘉賓分享各自了對於人民幣匯率的觀點。
（圓桌研討現場）
會議最後，宋科副所長表示，上海清算所和中國人民大學國際貨幣研究所是“志趣相投的同齡人”，兩家機構將繼續加強合作，攜手成長，將學術力量與業界經驗相結合，在人民幣國際化等議題上做出更多貢獻。
（合影留念）
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