21世紀經濟報道：高收益攪局雙十一電商理財

    傳統金融領域的公募基金産品，成為2013年雙十一網購狂歡中另一個主角。

    故事始於11月1日，首批17家基金公司上線淘寶網天貓商城，一直到11月11日之前，多數基金公司線上銷售成績低迷。

    不過到11月11日當日，借勢當日淘寶推出理財分場，各家基金公司具有銷售獎勵特點的行銷活動準時上線，尤其是個別基金公司針對天貓商城專門設計的基金産品上線，以突破“行業天花板”的約定收益，引發天貓商城當日基金銷售火爆。

   “保收益和高收益是本輪多數基金公司主打的熱點，這些産品的收益特點，在傳統基金領域來看幾乎不可能。”同一天，北京某基金公司市場部人士坦言。

    但是多數中規中矩的産品，銷售成績並無大幅改觀，多數基金公司在大額投資電商行銷之後，最後落得一地雞毛。

    儘管在此之前，市場對基金公司變相的獎勵銷售質疑頗多，不過，這一類激勵在天貓商城如約推出，或顯示出目前的監管環境，對網際網路金融介入之後新遊戲規則的博弈形成，表現出極為寬容和鼓勵的態度。

    就在2013年雙十一網購狂歡，基金公司能夠提供的確定收益率再一次令市場大跌眼鏡。

    這一天，易方達推出一款結構化基金産品，A類份額提供的首期約定年化收益率高達6%，鎖定期為三個月，申購門檻低至100元，在淘寶天貓商城首日推出。

    這一收益不僅令傳統公募基金望塵莫及，甚至今年以來接踵推出並引發市場巨大反響的餘額寶、活期通，在收益率數據上都難以比擬。而且同一鎖定期的銀行理財産品和保險理財産品，也顯得毫無競爭優勢。

    按照當日成交數據，該基金上線僅一分鐘，募集規模就超過千萬元，而在11月11日上午，規模已經超過億元，並造成當日支付系統擁堵。

    不過從所有線上銷售基金的行銷成績來看，能夠達到這一成績的只有少數，多數基金公司並未改變銷售冷淡的格局。同一天，從泰達宏利的銷售情況來看，截至收盤合計成交不足170筆，單筆認購額仍然以數百元和數千元為主，甚至多數為投資人按照100元進行嘗試性的投資，可見帶動的規模效應並不太大。

    而另一隻從歷史經驗來看，年化收益率較高的興業可轉債，當日的行銷收益可能也僅維持在百萬數量級以內。

   “收益率高是該産品熱銷的主要原因。”按照上述基金人士的説法，不過這一設計可複製性並不強。

    按照該基金的契約，作為一款結構化的産品，由該基金公司認購2億元B類份額，擔任實質性的劣後份額，在保證A類份額約定收益的情況下，B類份額享受一定的損益。

   “該基金有最低申購上限，以及總體規模上限。”上述基金人士指出，這也是為了約束A類份額，避免B類份額無法承受A類份額的收益情況。

    而這僅僅是雙十一當日，基金公司瘋狂推廣基金的一個縮影。相比而言，只有大型基金公司能夠通過自有資金作為劣後，支援其他份額的約定收益，對於中小型基金公司來講，受到資金能力的限制，這一經驗並不能輕易複製。

   “網際網路行銷在乎語不驚人死不休和饑餓行銷等因素，中規中矩的産品很難掀起投資者的投資熱情。”上述基金人士表示。

    由於網際網路的介入，基金公司突破傳統格局的突圍衝動越來越大，未來可能會有同一類産品繼續攪動市場。

   “如果達到6%的固定年化收益率，市場上根本沒有必要存在其他基金産品。”此前，上海某基金公司固定收益部總監受訪時曾坦言。但是目前來看，上述基金公司由於規模天花板的存在，並不能實現多數投資者的投資需求。

   “我們擔心的是大型基金公司頻頻通過變相讓利的模式，形成無法比擬的收益優勢，使中小型基金公司更不具備競爭力。”同一天，北京某小型基金公司市場總監指出，“這更改了以往基金投資人依靠基金經理投資收益獲利的遊戲規則。”