上海證券報：信託業遭遇經營拐點

    總是被質疑，一直在超越。這似乎是信託行業當前最好的寫照。中國信託業協會公佈的信託公司主要業務數據顯示，截至2013年三季度末，信託業資産管理規模再創歷史新高，達到10.13萬億，突破了10萬億大關。

    然而，在信託業終於突破了“10萬億的天花板”背後，是信託業規模增速下降，整個行業遭遇經營拐點的現實。

    資産管理規模增速再降

    與去年相比，信託業10.13萬億的資産管理規模，無疑又是一個巨大的突破。中國信託業協會公佈的統計數據顯示，與去年同期的6.32萬億規模相比，今年三季度末的信託資産管理規模同比增速高達60.3%；與去年四季度7.47萬億的規模相比，也取得了35.61%的增長。

    雖然信託資産總規模繼續創新高，但季度環比增速已經連續三個季度下降。自2013年起，全行業信託資産規模季度環比增速一直呈下降趨勢：2013年一季度為16.86%，二季度為8.30%，三季度為7.16%。

    不僅如此，新增信託資産規模亦出現了罕見的連續負增長。統計數據顯示，在2010年三季度至2013年一季度之間的兩年多時間，除個別季度外，信託業季度新增資産規模一直處於正增長狀態。然而從今年二季度開始，新增信託資産規模首次出現了連續兩個季度的負增長：二季度新增1.50萬億，相比1季度減少0.15萬億；三季度新增1.31萬億，相比二季度又減少了0.19萬億。

    信託業遇上經營拐點

    事實上，唱衰信託資産管理規模的增長速度已不是新鮮事。從2011年開始，市場上就有聲音認為信託資産管理規模將達到頂點。眼下，信託資産規模季度環比增速已經連續三個月下降，信託的行業拐點是否已經出現？

    中國信託業協會專家理事周小明認為，信託資産的增長最終取決於理財市場的需求規模，得益於不斷深化的市場化改革和中國經濟的持續增長。我國目前已形成了多元化的利益主體並積聚了鉅額的財富，由此催生了巨大的資産管理需求，形成了長期增長的資産管理市場，因此信託業的成長拐點並未到來。

   “但從去年開始的政策取向調整和經營環境的變化，意味著信託業再也不能簡單依賴過去機會驅動的私募融資信託經營模式，換言之，信託行業的成長拐點雖然沒有到來，但經營拐點確實已經到來了。”

    開發新的利潤增長點、尋找下一輪優質的投資資産和領域，擺上了信託業的議事日程，行業轉型亦勢在必行。而在信託業內人士眼中，眼下頗受市場關注的土地流轉領域、國企改革、信貸資産證券化、家族信託、各類企業的並購項目以及城投資産風險化解等領域，無疑是未來信託業開疆拓土的“新藍海”。“政策紅利正在減少，信託公司的轉型必須依靠主動管理能力的提升，未來的信託業務也將回歸信託的本源。”