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7月26日，天馬股份(002122.SZ)在北京舉行了主題為“無智慧，不商業”的戰略發佈會。公司大股東、新任高管團隊首次集體亮相，面對上百名投資者、合作夥伴和媒體，全面闡述天馬股份的戰略規劃、業務進展、組織構架、未來遠景等。

天馬股份原主營業務為軸承及機床的研發、生産和銷售。自2016年10月引入新控股股東後，啟動了向大數據驅動的智慧商業服務商的轉型之旅。公司主營業務切換為企業雲服務、大數據應用和商業人工智慧，並提出了賦能企業，讓商業更簡單的公司願景。

依靠星河集團12年深耕産業網際網路的強大産業生態力，天馬股份轉型獲得了充分的資源支援，以內生、並購與整合相結合，加速推進智慧商業領域佈局，大動作頻頻，引發市場期待。

7月21日，天馬股份發佈公告，公司擬以15.38億現金，採用分期支付方式，分別收購上海微盟科技股份有限公司（下稱“微盟科技”）、博易智軟（北京）技術股份有限公司（下稱“博易股份”）60.42%和56.34%的股權。

國泰君安、華泰證券等主流機構一致看好公司前景，併發布研報認為，收購騰訊生態最佳服務商微盟科技和智慧商業大數據服務商博易股份，將有力加強天馬股份智慧商業佈局中在前臺雲服務及大數據應用板塊部分的先發優勢。

據權威機構分析，經過十多年的發展，企業軟體雲服務行業正處在高速發展期，未來市場容量超過200億元，並以較高的速度在持續增長。Gartner分析表明，全球85%的財富500強企業將通過運用大數據獲取競爭優勢。到2016年，30%的業務直接或間接來自於數據變現或資訊産品創新。大數據應用從大型企業開始，正在成為中小企業的標配，中國大數據市場的增長率超過30%。

目前，借助星河12年産業網際網路研發和運營積累，以及全球領先團隊，天馬股份已經成為中國領先的智慧商業服務提供商。公司擁有超過220萬家企業客戶，據行業領先地位，是中國客戶規模最大的企業雲服務提供商之一。

同時，天馬股份積累了300余家頭部行業客戶，年訂單增長率超80%，是中國最具影響力的大數據應用服務提供商之一。預計未來3年公司業績將迎來高速增長，毛利水準不斷提升，成長為中國産業網際網路領域的超級獨角獸。

星河集團創始人、董事局主席、天馬股份實際控制人徐茂棟表示，一個由大數據驅動的智慧産業網際網路時代已經開啟，下一個20年將是産業網際網路爆發的黃金時代，中國産業網際網路存在著巨大的發展機遇，而智慧商業是産業網際網路的核心支柱之一。星河集團將從客戶共用、金融支援、數據源開放、捕捉新技術等多個層面為天馬股份提供全面的資源支援。

 

12年深耕産業網際網路  星河集團力推天馬轉型

據介紹，星河集團是中國領先的智慧産業網際網路平臺，成立於2005年，致力於通過網際網路、大數據和人工智慧技術，幫助産業實現網際網路化和智慧化，重構産業鏈及業務鏈，優化産業效率，推進産業升級，為傳統産業和創業公司賦能。

目前，星河集團已經形成了一個完整的生態體系，包括全球創業成長服務網路、雲計算/大數據/人工智慧、金融科技以及産業網際網路四大集群。一是全球創業成長服務集群，為企業提供從種子到Pre-IPO的創業投資和創業服務，致力於成為企業的超級産業投資人和聯合創始人；二是雲計算/大數據/人工智慧集群，為政府及企業提供雲計算、大數據、人工智慧等技術服務；三是金融科技集群，通過大數據風控等技術幫助廣大中小微企業獲得金融服務；四是産業網際網路集群，線上線下融合，幫助傳統産業實現網際網路化和智慧化。

公司旗下控股A股天馬股份（SZ002122）、A股步森股份（SZ002569）、美股眾美聯（NASDAQ: JMU）三家上市公司，旗下成員企業總市值超過1000億元。

這個體系既有協同，也對所有創業者和投資人完全開放。通過內生增長，目前星河的企業用戶已經突破500萬，個人用戶突破8個億。

為了加快發展，星河進行了一些必要的外延式整合，通過整合不斷優化整個體系。2016年10月，星河集團正式入主天馬股份。2017年，天馬宣佈任命公司新管理層，新任董事長傅淼、總經理陶振武在網際網路、大數據和人工智慧領域深耕多年，擁有技術背景和豐富的管理經驗。

7月21日，天馬股份公告擬並購微盟科技與博易股份兩家行業領先公司，公司轉型大數據驅動的智慧商業服務商邁出重要一步，獲得了市場的一致看好。國泰君安隨後發佈研報，給予公司增持評級，目標價格看高到12.62元。華泰證券也給予公司買入評級，目標價格11.99元-12.82元。

徐茂棟表示，星河集團強大的産業生態力將為天馬股份提供充分的資源支援，至少包括四方面資源。第一，星河集團500萬企業用戶可以共用給天馬股份；第二，金融科技方面的支援，對中小企業賦能立竿見影；第三，星河集團12年來積累了大量的、對企業有價值的大數據源，與天馬股份開放共用；第四，星河集團旗下以星河互聯為代表的全球創業成長服務網路的投資、孵化、創業服務能力，可以捕捉全球最新技術，把握創新風向，成為天馬股份的雷達系統和神經系統等等。

 

賦能4000萬中小企業 産業網際網路迎來黃金20年

産業網際網路是以企業為服務對象，深入縱深到各個産業領域，利用網際網路、雲計算、大數據和人工智慧等技術，幫助企業正確高效的採購、生産、銷售、管理，重構産業鏈和業務鏈，優化産業效率、創造全新價值。

基於對雲計算、大數據和人工智慧等創新技術的探索和實踐，星河對未來商業變革的終極判斷是，一個由大數據驅動的智慧産業網際網路時代已經開啟。

消費網際網路是由流量驅動，産業網際網路是由大數據驅動。消費網際網路是用戶之間的交互，交互的是資訊、娛樂。産業網際網路是企業之間的交互，交互的是生意、買賣、資金、訂單。消費網際網路解決了“高效的流通”的問題，産業網際網路解決了“正確地生産”問題。

相比美國市場，中國産業網際網路面臨著更大的機會。在美國已上市網際網路公司中，産業網際網路與消費網際網路的佔比是6：4，而在中國這一比例為1：9。

同時，中國有近4000萬中小企業，其中活躍的有2800萬至2900萬，數量龐大，顆粒度很高，非常分散，更需要第三方、共用的産業鏈平臺。

歐美企業經過多年充分的市場進化形成行業寡頭，獲取壟斷利潤，有足夠的能力去做基礎設施的投入，尤其是做産業鏈的投入。比如，沃爾瑪有自己的運輸機、運輸系統、物流、車隊、賣場，形成了一個相對完整的閉環産業鏈。

中國的中小企業沒有能力建設強大的供應鏈系統，急需開放共用的第三方産業鏈平臺。 

在星河看來，中國的企業SaaS服務、大數據應用和商業人工智慧的結合，就是每一個細分行業都有第三方供應平臺，為中國4000萬中小企業提供StoB模式的産品和服務，如同滴滴打造的出行行業的産業鏈平臺。

在企業雲服務方面，以雲服務的方式為企業提供軟體服務，尤其符合中國市場的需求。性價比更優、迭代更快，讓企業的使用規模和滲透率大幅度提高。經過十多年的發展，企業軟體雲服務行業正處在高速發展期，未來市場容量超過200億元，並以較高的速度在持續增長。

大數據應用方面，Gartner分析表明，全球85%的財富500強企業將通過運用大數據獲取競爭優勢；到2016年，30%的業務直接或間接來自於數據變現或資訊産品創新。大數據應用從大型企業開始，正在成為中小企業的標配，中國大數據市場的增長率超過30%。

徐茂棟表示，未來希望天馬股份能夠在若干個垂直産業領域中，尤其是快消、傳統製造業、金融等領域去構建N個垂直細分的、開放共用的第三方的産業鏈平臺，賦能中小企業。

據了解，美國企業雲服務和大數據應用領域已經出現了市值600億美元的Salesforce和估值200億美元的Palantir兩家超級獨角獸公司。誰最有機會成為中國的Salesforce+Palantir？

徐茂棟認為，中國的Salesforce一定要利用平臺進行有力的整合。基於一個更開放、更包容的平臺集合所有創業者的力量，形成幾千上萬個模組，才能給中小企業提供一站式的雲服務，天馬股份並購微盟科技正是基於雙方一致的判斷。

對比Palantir，天馬股份並購博易股份，正是將星河的大數據積累與外部大數據形成合力，不是做加法，而是做乘法，才能創造出一家更有價值的公司。

 

從SaaS到XaaS  智慧商業成為産業網際網路核心支柱

在智慧産業網際網路時代開啟的判斷下，怎樣的産品應用模式和商業模式能夠脫穎而出？天馬股份董事長傅淼認為，談到産業網際網路，往往就説SaaS，即“Software-as-a-Service”，不過SaaS只是産業網際網路很小的一部分，將來的趨勢一定是“Everything-as-a-Service”,也就是XaaS。

除了指在數字空間裏基於雲計算的各個層面上的各種服務之外，還包括現實世界中的設備分享和租賃、供應鏈金融、經營服務外包、物料託管等各種服務。換句話説，在我們通常所説的在資訊流、資金流和物流的各個層面和維度，都會有平臺級的服務商為企業、尤其是小微企業提供生産資料共用服務。

社會化分享的理念，在産業網際網路領域將比消費網際網路領域發揮更大的作用。因為，生産資料社會化分享帶來的成本降低在經營領域的驅動效應更明顯。隨著産品網際網路的發展和普及，越來越多的産業基礎設施服務平臺為小微企業提供服務，小微企業得以在不擴大團隊規模的條件下擴大經營規模。理論上，隨著産業網際網路的發展和普及，很多企業可以不雇傭任何一個全職員工，而達到相當的經營規模。比如微信平臺上的大量微商，就是這種模式的最好範例。

而智慧商業成為産業網際網路的核心支柱之一。

智慧商業是AI增強（AI-enhanced）的決策支援系統（Decision Support System），服務於企業中需要決策的各級人員，應該具備實時、閉環、自動進化、全局優化的特徵，以及自動識別問題的能力，目的在於提高企業決策的效率和品質，增強企業在數字經濟時代的競爭力。

智慧商業業務框架總體上分為應用層、數據層和模型層。首先擁有全局性，所有的企業都會置身於整個産業鏈乃至産業網路中去做出最聰明的決策；其次是大數據，將企業內部數據、企業之間的數據、企業與外部環境的數據打通、融合和實時更新，為人工智慧的學習進化提供基礎；第三是自適應和自學習，企業需要決策的問題由模糊逐漸變清晰，變數、參數和約束條件自適應調整，求解模型通過自學習的方式不斷進化。

智慧商業已經成為産業網際網路的核心支柱之一，未來沒有人工智慧的介入，商業是不成立的。然而，做到演算法、數據和場景三者的完美融合的企業才會成為成功的智慧企業。場景，包括服務載體，也就是産品或服務的場景，提供和用戶交互的界面，而且從界面實時採集用戶的反饋；數據，以資訊化為基礎，把商業場景數據化；演算法，根據系統反饋不斷的優化迭代，其實就是演算法的自我進化。場景、數據和演算法構成智慧商業的三大要素，缺一不可。

傅淼表示，西方有句諺語“Don't reinvent the wheel”，意思是説如果有成熟的、免費的解決方案，自己就不要再花時間去重新發明它。在這裡強調的不是這個理念，而是強調輪子這個發明的重要性。輪子可能是人類文明史上最早的重要發明之一。而一個輪子裏最重要的部件是什麼？軸承。我們相信對於數字經濟時代的企業來説，“智慧商業”就是讓他們飛跑起來的軸承。

 

用SaaS、大數據、商業人工智慧  呈現智慧商業服務平臺

天馬股份的定位是大數據驅動的智慧商業服務提供商，公司三項核心業務分別是企業雲服務(即，企業SaaS服務)、大數據應用、商業人工智慧。

公司最核心的是商業人工智慧模型，這個模型是在星河積累10多年行業經驗和演算法，以及技術能力的基礎之上建立起來的。為了更好的訓練與進化該模型，上市公司一方面利用星河集團提供的數據資源支援，另一方面通過收購博易股份，增強自身在不同行業的大數據分析模型與應用經驗。

同時，天馬還在研發大數據開發平臺，該平臺除有基礎的模組之外，還能相容國內最領先的大數據産品和大數據技術，以及大數據模型，並使其以“熱插拔”的方式整合進來，最終輸出至上市公司前臺的企業雲服務，作為其核心模組對外提供增值的服務。另外，天馬股份還通過收購微盟科技為自身前臺業務做補充。

據天馬股份總經理陶振武介紹，公司産品體系中，最底層是商業人工智慧模型，中間是大數據開放平臺，這個平臺能夠整合外部大量優秀産品，輸出不同行業的領先應用方案，最後以企業服務SaaS的産品方式，大數據應用的産品方式，以及智慧商業服務的産品形態，為企業提供服務，並在企業間形成這樣一個良性迴圈産業網際網路的生態。

陶振武表示，未來企業所有生産的決策、管理的決策都不是企業管理者個人拍腦袋做出來的，而是將企業自身放在整個産業鏈和網際網路上去自動優化、自動決策。通過智慧商業替代部分人為決策，形成一個全局優化的結果。天馬希望把這些成果以平臺的方式，呈現出一個全球領先的智慧商業服務平臺。

 

天馬股份業務受青睞  營收、毛利快速增長

目前，天馬股份企業雲服務平臺擁有2000多個功能模組，現已接入220萬家企業，企業客戶數正以超過165%的年複合增長率增長。目前，上市公司的企業雲服務平臺在全球有150家代理商，連接著7.2億個人客戶，從入住的企業數、付費企業數，以及連接個人服務數等，在行業都是處於領先的地位。

在大數據應用服務方面，天馬股份正在受到各行業龍頭的青睞。完成並購後，天馬股份將在金融機構領域，為工農中建、國家開發銀行、民生銀行等40多家銀行提供大數據應用服務；在大中型企業客戶方面，也有國家電網、中國移動、中國國航、東風汽車、方太廚具等100余家企業；另外，天馬還為央行、上交所、民航總局、銀川和江油政府等20余部委和地方政府提供大數據應用服務。天馬股份的大數據應用服務，業務合同數量複合增長率與營業收入增長率均超過80%。

數據顯示，天馬股份企業雲服務處於高毛利、快增長的一個階段。整個毛利潤水準在不斷增長，目前企業前臺雲服務已經達到92%毛利水準。

據陶振武介紹，實現如此高毛利主要得益於兩個方面。第一，公司産品的成熟度越來越高，使得研發成本攤銷越來越少；第二，付費客戶的轉化率越來越高，付費的規模越來越大，所以對公司毛利率的提升也是非常有幫助的。

另外，上市公司大數據業務的規模也在不斷的攀升，三年的增長率超過80%。目前，天馬正在積極拓展全國各地大數據中心、新疆安防大數據平臺、內蒙雲上北疆等各地重點大數據項目，目前項目推進順利。

企業雲服務與大數據應用服務的能力，最終實現平臺共用服務和大數據驅動，在跨行業企業間形成強大的網路效應。

據悉，天馬股份若在2017年、2018年、2019年分別完成1.3億元、5億元和8億元的歸屬於母公司的凈利潤業績目標，天馬的董事、中高層管理人員及核心業務(技術)人員將獲得公司授予總數不超過600萬股的限制性股票激勵。

天馬股份的願景是做産業網際網路時代大數據驅動的智慧商業服務提供商，為企業賦能，讓商業更簡單。讓企業的管理更簡單、經營更高效、決策更優化。

微盟科技創始人兼CEO孫濤勇在發佈會現場表示，微盟非常榮幸可以成為星河和天馬的新成員，我們雙方對整個企業服務，對大數據理念和定位是高度一致的。

微盟的願景是讓商業變得更智慧，這個願景與星河的願景非常一致，即使在雙方之前沒有任何溝通情況下也實現了高度一致。希望未來用戶走向線下實體店，使用微盟服務的時候會發現體驗方便、簡單，我會覺得非常自豪。

博易股份董事長李凱表示，在天馬股份形成的效應、資金支援等條件下，我們可以保持高速增長。相信未來在上市公司品影響力以及強大資源支援下，博易股份作為天馬整體戰略下的一個重要業務，將會與上市公司及兄弟公司最大化形成協同效應，充分發揮各自優勢，加快上市公司業務發展。

責任編輯: 清水