16城二手房由低溫轉修復 北京下半年或重回降溫通道

新房市場搖號購房，多城一、二手房價倒挂，熱點城市樓市看似頗為熱鬧，但從整體市場來看，今年上半年，過去調控力度較大城市的二手房市場成交量開始由低溫轉向修復，政策環境相對寬鬆的弱二線城市市場升溫明顯。

“從鏈家覆蓋的重點城市二手房成交量來看，”貝殼研究院首席市場分析師許小樂向《證券日報》等媒體表示，自2017年3月份密集調控以來，市場經歷了“大幅降溫—低位企穩—向上修復”三個階段。整體來看，市場熱度和調控前比並不高，處在平穩復蘇狀態。不過，北京二手房市場經歷了5月份的成交高峰之後，預計下半年將進入降溫通道。　　

16城二手房由低溫轉修復

據貝殼研究院統計數據顯示，2018年前5個月，鏈家監測的16個城市二手房市場成交量環比2017年後5月份增加21.8%，月均水準是2017年3月份的一半。其中，瀋陽、長沙、重慶三城的鏈家二手房成交量環比大幅增長67.3%，重慶環比大幅增長80.5%，同比增長33.2%；5月份，重慶二手房成交均價環比上漲7%，同比上漲34.6%。

從成交量看，上半年二手房市場比較活躍的城市有西安、重慶、瀋陽等，市場比較平穩的城市有北京、武漢、南京、濟南、廣州等，市場趨於降溫的城市有上海、成都等。從房價看，上半年二手房均價明顯上漲的城市有西安、重慶、瀋陽等，價格比較平穩的城市有北京、濟南、武漢、南京、廣州等，價格下跌的城市有上海。

綜合來看，西安、重慶、瀋陽、杭州等城市二手房市場比較活躍，其他城市市場保持平穩或略有回落。　

許小樂表示，總體來説，16個城市二手房市場處在小幅升溫的態勢中，這個升溫是在過去大力調控之下，市場需求被極度遏制的情況下出現的自然修復過程。“前期調控力度比較大的城市，現在市場上總體處於平穩狀態；政策環境較為寬鬆的城市，二手房市場處於升溫較為明顯的狀態。”　　

北京下半年或重回降溫通道

“3·17”調控政策實施之後，由於改善性換房鏈條中斷，北京二手房市場成交量出現大幅回落。此後，市場成交量的緩慢小幅上升屬於自然修復現象，主要由首次置業（總價400萬元以下）需求支撐，是需求被抑制後的正常釋放；其次，購房貸款使用比例和使用強度在下降後保持在平穩的區間。

總體來看，在調控後房貸利率連續上行的條件下，北京二手房價格連續9個月回落，到今年2月份累計下跌14%。許小樂表示，進入5月份後，二手房市場回暖有些超出市場預期，成交量環比增長18.7%，房價上漲4.3%。從結構上看，西城區、海澱區、東城區的市場上升更加明顯，而其他區表現平平，亦莊開發區等仍在下降，這表明5月份的上行主要是學區政策因素帶來的結構性衝擊。根據帶看量、新增供需等指標判斷，5月份的市場高點不可持續。

市場反應證實了許小樂的判斷，據貝殼研究院統計數據顯示，2018年6月份，北京二手房市場從5月份的高點回落，成交量價出現近8個月來的首次同步回調（除去春節月）：6月份，北京鏈家二手房成交量環比下滑22.6%，絕對水準降至3月份之下，均價環比下跌0.4%。主要原因是政策影響的效應邊際遞減，市場復蘇缺乏有利因素的支撐。

許小樂表示，在貨幣信貸政策不發生轉變的前提下，下半年北京二手房市場將很難向上突起。原因是，首先，在“認房認貸”的環境下，中高總價可以借助的金融杠桿非常有限，換房需求難以釋放。在房價微幅波動或有所下跌的階段，投資投機性需求也得到遏制。其次，從先行指標來看，鏈家新增客源房源量都在減少，環比分別下滑16.2%、16.1%，業主掛牌價結束5月份漲勢開始趨穩，調價中漲價比例下降，後期市場的下行壓力明顯大於上行動力。

此外，根據去年土地出讓情況，下半年預計將有大量限競房推出，將會分流市場需求。因此，預計下半年市場將重回降溫通道。

對此，我愛我家市場研究院院長胡景暉也表示，目前，北京二手房市場的交易規模已經回到了單月1.5萬套上下的正常水準，所以市場接下來的上升空間已經不大，而房價在交易量穩定的情況下同樣沒有上行動力，市場未來將逐漸趨於平穩。