化工行業一季度並購頻現 或因急於出售非核心資産

近期，化工行業並購正在成為市場熱點。

十年前，只有一家或幾傢俬募股權公司競標化工資産，而如今，參與競標的公司不斷涌現。因此，一季度，化工行業出現了多起並購事件。

有分析師認為，2014年化工市場的並購預計將趨於活躍，在第一季度已經顯示出強勁的勢頭。此外，由於目前很多化工公司正在縮減規模，急於甩掉績效不佳或者非核心資産，這也促進了頻繁的並購。

而值得注意的是，新近出臺的新“國九條”明確更是提出，鼓勵市場化並購重組。

分析師表示，日前，中國正在成為全球化工並購的主導，隨著上述新政的出臺，將進一步促進我國化工行業的並購。

化工行業並購頻現

根據安迅思的統計，近期，公佈有私募股權參與的交易包括Rhone Group公司收購ASK Chemicals公司、高盛集團和科氏工業聯合收購富林特集團、Open-Gate Capital公司收購索爾維集團在歐洲的聚氯乙烯改性裝置、HIG Capital公司收購American Pacific公司、Clayton, Dubilier &Rice公司收購Ashland Water Technologies、阿森納資本收購Danlin Industries公司及Kel-Tech公司。

有業內人士指出，其他的化工並購熱門領域包括水處理、塗料、粘合劑、食品配料、塑膠改性以及建築化工品。

需要注意的是，日前，新“國九條”明確提出，鼓勵市場化並購重組，充分發揮資本市場在企業並購重組過程中的主渠道作用。

權威諮詢公司科爾尼公佈的最新調查報告表示，一季度，中國成為全球化工並購主導，90%的並購交易都在中國國內交割，其主要驅動因素是化工行業的整合。

分析師人士認為，隨著新“國九條”的出臺，將進一步促進我國化工行業的並購。

十年前，化工企業都在不斷擴大規模，細化産品結構，增強産品多樣性。如今，這種趨勢顛倒了過來，許多企業正在縮減規模，這促進了頻繁的並購。

安迅思分析師表示，目前上市公司的資産估值正逐步高於並購估值和現金流貼現法計算出來的公司估值。這種情況的出現，不管是出於公開市場對化工行業的未來憧憬美好，還是這些公司本身估價過高，對於投資者來説，都是一個好機會。

克班的Toukan也認為，2014年的化工行業並購將更為活躍，在第一季度即顯示出強勁的勢頭，但在交易數量上還沒有達到金融危機前的水準。

化工公司急於甩包袱？

值得注意的是，目前，激進投資者的市場參與程度不斷上升，加速了這一趨勢。

有投資銀行人士表示：“現在很多情況下，激進投資者已經參與進來，進入公司擔任各種職務並推動公司甩掉績效不佳或者非核心資産。”

據了解，陶氏化學正在劃出液氯和環氧樹脂業務以供出售或者合營，並且該公司意欲進行全面的資産剝離，預計可以産生45億美元-60億美元的稅前收益。

安迅思分析師向《證券日報》記者表示，總體而言，2014年化工市場的並購預計將趨於活躍，但活躍程度可能不如上一個高峰出現時的2011年。

Young &Partners的Young表示：“除非全球經濟或金融市場出現大動蕩，否則化工市場的並購仍將保持良好的發展勢頭，但可能不會有轟動性的成果，大型交易不會很多。即便是陶氏化學所公佈的業務剝離計劃也僅僅是中等規模的交易，並且許多交易可能要到第三季度才會開始。”