中國能源報：２０１４年中國煤炭市場的展望

2013年，煤炭市場的“黃金十年”徹底終結，煤炭價格回落，企業利潤大幅下滑，環保壓力增大、能源結構調整、進口煤衝擊以及煤炭價格低迷。雖然當前市場的“復蘇”行情給整個行業帶來些許希望，但在抑制産能過剩毫無起色的背景下，業內預計煤炭價格今年仍將低位弱勢運作。煤炭“黃金十年”的終結倒逼煤企加速産業轉型升級，進入2014年，將有哪些大事影響煤炭市場，以下進行簡要展望。

行業相關政策將進一步完善

在2013年煤炭市場化取得顯著進展的情況下，2014年煤炭行業相關政策有望進一步完善。

煤炭資源稅徵收方式改革有望啟動。2012年以來，隨著煤炭市場供需形勢快速轉變，煤炭資源稅改革時機相對成熟。但此時有關方面又擔心資源稅改增加煤企負擔，因此，即便早已箭在弦上卻遲遲不發。2013年11月國辦下發的《關於促進煤炭行業平穩運作的意見》明確提出，“2013年年底前，要對重點産煤省份煤炭行業收費情況進行集中清理整頓，堅決取締各種亂收費、亂集資、亂攤派，切實減輕煤炭企業負擔。並落實到財政部、國家發改委等相關部門。在清理整頓涉煤收費基金的同時，加快推進煤炭資源稅從價計徵改革。”

從各方面消息來看，煤炭資源稅由從量計徵改為從價計徵已經勢在必行，2014年實施從價計徵只是時間問題。

雖然在煤價處於低位時推行煤炭資源稅從價計徵比較容易，但目前煤炭行業低迷，部分煤炭企業已經開始虧損，煤炭資源稅從價計徵對一些煤炭企業來説無疑是雪上加霜。

從山西、內蒙古這兩個産煤大省來看，目前噸煤附加的各種稅費基金都在100元以上，如果實行煤炭資源稅從價計徵，噸煤附加費用可能再增加5元至10元，這將進一步增加煤炭生産成本。

根據粗略統計，如果清理相關收費能夠切實得到落實，2014年的煤炭資源稅改革對煤炭行業來説影響不會太大。但是，2014年，投資對經濟增長的貢獻恐怕會下降，受此影響，煤炭等産業的産能過剩會更加嚴重，煤炭企業面臨的將是更加艱難的處境。

不難看出，中央政策方向是一邊清理收費基金，一邊推進資源稅改，促進資源稅改革平穩過渡。

商品煤品質國家標準或將出臺。今年5月份，有關部門曾拿出《商品煤品質管理暫行辦法（徵求意見稿）》公開徵求意見，但由於存在限制煤炭進口之嫌，遭到用煤企業和貿易商激烈反對，最終不了了之。目前，中國煤炭工業協會在研究《中國商品煤品質評價指南》，相信在2014年還會有相應的限制劣質煤使用的政策出臺。

近年來，隨著經濟持續較快發展，大氣環境快速惡化也引起了社會各界高度重視，而燃煤被一致認為是主要污染源之一，加強商品煤品質管理被認為是治理大氣污染的重要環節和措施之一。9月份發佈的《大氣污染防止行動計劃》提出“禁止進口高灰份、高硫份的劣質煤炭，研究出臺煤炭品質管理辦法。” 11月份發佈的《關於促進煤炭行業平穩運作的意見》再次提出“按照節能減排和環境保護要求，研究制訂商品煤品質國家標準。”

另外，由於霧霾已經覆蓋了大半個中國，大氣環境引發的關注日益升溫，新一年，碳稅和環境稅或將再度引發各界熱議，其啟動實施步伐也將加快。

煤炭需求或微增長

2013年下半年，在多方共同努力下，中國經濟實現了平穩增長，煤炭需求也出現了恢復性增長。展望2014年，中國經濟發展形勢仍將是決定煤炭需求的基礎。

預計2014年GDP增速將繼續保持在7.5%左右。一方面經濟增速難以明顯提升。這主要是因為目前我國經濟結構仍處於調整階段，短期內消費難以實現大幅增長，出口增速再度回升難度較大，而受産能過剩等因素影響，固定資産投資增長提速同樣乏力。另一方面，宏觀政策將努力保障經濟增速達到7%以上。為了增加就業，促進經濟社會保持穩定，中央將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持對重點工程項目政策支援力度，最終促使經濟增速保持在一個各方可以接受的合理水準。因此，從經濟發展形勢來看，2014年煤炭需求具備繼續小幅增長的基礎。

通過對20多年來下游産品産量增速與GDP增速進行對比分析，再結合目前經濟所處發展階段和發展特徵，對2014年主要煤炭下游産品産量增速做出以下預測：預測發電量增速處於5-7%的概率較大，粗鋼産量增速處於6-8%的概率較大，水泥産量增速處於7-9%的概率較大，合成氨産量增速處於3-5%的概率較大。

火電發電量及發電耗煤方面，受2013年水電出力受阻和水電裝機快速增長兩方面因素影響，2014年水電出力大幅提高的可能性較大，再加上核電、風電、光伏等其他電源裝機快速增長以及各地紛紛加大控煤力度，如果總發電量增長5-7%，火電發電量增幅很可能不足3%，發電耗煤增加量可能不足5000萬噸。其他行業用煤方面，受落後産能淘汰力度不斷加大，單位能耗不斷下降，預計這些行業煤炭需求增幅將普遍低於産品産量增幅。

煤炭運輸瓶頸猶在

中國的煤炭資源和生産力主要集中在西部和北部，特別是山西、陜西、內蒙古地區，而煤炭需求旺盛的地區集中在華東、華南沿海地區，這也決定了我國“西煤東調”、“北煤南運”的運輸格局。

在煤炭市場“黃金十年“中，鐵路運費上漲帶來的煤炭成本增加主要由下游用戶承擔，但隨著煤炭産能的大量釋放和進口煤的逐年增多，煤炭市場逐漸呈現出供過於求的買方市場特徵。

據來自太原路局的消息，2013年，大秦線約完成發運量4.452億噸，同比增長2000萬噸，按4.5億噸計劃虧480萬噸。據鐵路部門的計劃，2014年，大秦線運量目標鎖定在4.6億噸，比2013年實際完成數增運1480萬噸，比2013年計劃4.5億噸增加1000萬噸。在下游煤炭需求持續增長，北方運煤碼頭運能增加的情況下，大秦線運輸能力明顯不足，鐵路瓶頸再次顯現。

環渤海港口運量提高受制于鐵路運輸和下游需求。2013年，電力企業的剛性需求仍然支撐了沿海地區煤炭需求總量，保證了北方運煤港口煤炭吞吐量將同比增長4500萬噸左右。2014年，在需求增量不大、鐵路瓶頸仍在的情況下，環渤海各港口之間對有限貨源、運力的競爭將更加激烈。在2015年蒙冀鐵路正式通車前，環渤海港口的運輸格局不會有大的變化，秦皇島港、唐山港仍主要依靠大秦線供應煤炭。

2014年，大秦線新增能力太少，且遷曹線曹北-曹西段的復線建設和灤南-京唐港段機頭機車調配問題將分別制約曹妃甸港和京唐港的運輸增量，因此，大秦線新增貨源向唐山港方向分流的數量有限。

此外，華中和華南的幾條煤運通道預計今年9月份才能通車，因此今年有效鐵路運能增長尚不大。據分析，鐵路運輸的市場化進程不斷加快，將有助於建立公開透明的鐵路運力交易市場，健全運力監管，減少鐵路運輸中的尋租行為，從而減少煤炭流通成本，使原來隱性的尋租費用變成顯性的價格傳導，煤炭價格真實反映市場供求關係，進一步推動煤炭市場化改革。總體來説，鐵路運輸市場化改革對煤炭行業是利弊共存，但利大於弊。

綜合分析，2014年，北方港口能力增速高於下游煤炭需求增速，碼頭能力釋放較鐵路運能略顯超前。而內外貿煤炭價格差成為決定北方煤炭發運港口發運數量增幅的關鍵因素。

在鐵路運量難以滿足用戶要求，以及國內煤炭價格略高的情況下，用戶紛紛將新增需求瞄準進口煤炭，大量增加進口，以遏制國內煤炭價格上漲，並補充貨源的不足。隨著煤炭進口數量超常增長，進口煤炭的流向和消費佈局從以前的兩廣地區，向北擴展到上海、山東、東北，向西進入華中地區湖南、湖北、四川及安徽。進口煤用戶也有貿易商擴展到煤炭企業、電力企業等。2014年，進口煤衝擊不僅影響沿海地區，而且華中地區煤炭市場影響較大。通過內外煤並舉，增加進口渠道等方式，滿足用戶的用煤需求，預計華東、華南地區用煤不會緊張。

國內外市場一體化特徵明顯

2013年我國煤炭進口總量或將超過3.2億噸，同比增幅約為11%。自從2009年成為煤炭凈進口國以來，我國煤炭進口量已經連續5年實現大幅或較大幅度增長，年增幅分別為225%、39.3%、20.4%、29.7%和10.9%。毫無疑問，我國早已成為世界最大的煤炭進口國，我國國內煤炭市場和國際煤炭市場的關聯度不斷提高，國內外市場一體化特徵日益明顯。

正因為國內外煤炭市場的關聯度不斷提高，日趨一體化，2014年我國煤炭進口既難以繼續保持較快增長勢頭，也不大可能出現明顯下降。

我國煤炭進口難以繼續保持較快增長態勢是由多方面因素決定的：首先，由於煤價快速下滑，而國際海運費出現恢復性上漲，部分遠距離的海運煤炭競爭力明顯下降；其次，由於2012年以來國內外煤價持續下滑，全球煤炭行業投資普遍降溫，新增産能增長放緩；再次，印度等新興經濟體煤炭進口需求保持較快增長勢頭。因此，綜合來看，如果2014年國內外煤價不出現較大幅度增長，我國煤炭進口量很難繼續保持較快增長勢頭。事實上，即便國內外煤價出現較大幅度上漲，我國煤炭産能會很快釋放，從而填補需求缺口，煤炭進口量也還是難以繼續保持較快增長勢頭。

另一方面，我國煤炭進口也不大可能顯著下降。在國內煤價經過快速反彈之後，到了2013年年底，國內外煤市已經重新趨於平衡。作為最大的煤炭進口國，如果中國煤炭進口量顯著下降，其結果必是國內煤價回升，國際煤價將進一步回落，最終受價差影響，我國煤炭進口還是會再度回升。從下游用戶進口煤實際需求情況來看，我國沿海地區對進口煤已經有了一定依賴，部分進口煤已經成為剛性需求，與此同時，國內用煤大戶還在不斷將更多目光投向國際市場，做到充分利用國內外兩個市場、兩種資源，在機會合適的情況下，增加煤炭進口。另外，我國煤炭進口市場競爭度較高，進入門檻相對較低，只要國內外存在價差，我國煤炭進口就會持續。

2013年，由於國內煤炭市場長時間弱勢運作，再加上煤炭進口繼續保持較快增長勢頭，很長時間內下游用戶採購積極性普遍不高，煤炭企業銷售難度加大，部分企業紛紛停産、減産，煤炭産能並未得到充分發揮。在2013年三季度煤價整體出現恢復性上漲之後，煤炭企業的盈利狀況得到改善，停産、減産企業恢復生産的積極性快速提高。

進入2014年，隨著煤炭需求繼續小幅回升，如果煤炭進口不再保持較快增長勢頭，下游用煤企業對國內煤炭的採購需求勢必會逐步增加。在既有煤炭産能充足的情況下，國內原煤産量勢必會逐步回升。

另外，除了既有産能之外，還有新增煤炭産能等待産量釋放。2011年之前，煤炭行業固定資産投資年增速長期保持在20%以上，即便2012年以來煤炭市場急劇降溫，2012年和2013年1-11月份，煤炭行業固定資産投資同比仍然分別增長了7.7%和1.1%。而煤炭行業投資很大一部分集中在兩個方面，一方面是大型煤炭企業的新建礦井，另一方面則是大型煤炭企業在兼併重組中小煤炭企業之後，進行的擴能和技改投資。在價格出現回升的情況下，隨著需求小幅增加，預計2014年新增産能産量釋放將會加快。

綜合來看，2014年國內煤炭産能仍然較為充足，隨著煤價回升和需求形勢進一步好轉，煤炭産能將進一步得到釋放，煤炭産量將逐步回升。

煤炭價格將呈牛皮震蕩走勢

2014年伊始，國內動力煤市場便以“跌勢”開局。日前，神華集團公佈的最新報價顯示，5500大卡動力煤季度長協價格為590元/噸，月度長協煤和現貨價格均為614元/噸。其中，現貨價格較前一期下跌了17元/噸，跌幅達2.69%。

據悉，雖然目前中煤集團的煤電合同談判還未展開，但也給出了一月份長協價。其中，5500大卡動力煤FOB秦皇島港報價為590元/噸，較上周現貨市場報價低41元/噸，跌幅達6.49%。

市場人士分析認為，目前大集團給出的長協煤價格遠遠低於市場價格，給市場造成了強烈的下跌預期。此輪煤炭價格大幅下跌，主要是由於煤電訂貨會結束，大型煤企人為製造的峰值效應也逐漸淡出，導致煤價重新回歸市場。

煤炭行業專家指出，動力煤龍頭企業神華、中煤擬採用月度調整的模式，計價基准將參照環渤海動力煤價格指數月度均價，對煤炭價格將起到很好的穩定作用，避免出現2013年暴漲暴跌的局面。

相對於近幾年煤炭行業市場化改革的大力推進，電力體制的改革顯得相對滯後，然而隨著煤炭市場結構性過剩的出現，電力改革滯後的問題越來越凸顯。也有專家認為，電價下調在理論上成立，但2014年年初，按照煤電聯動機制下調電價的可能性不大。這主要是由於2013年9月，上網電價已經進行過調整，再度下調勢必引起火電企業的不滿。同時，當前在全國治理霧霾的環保壓力下，電廠在脫硫脫硝方面的投入將會大幅增加，煤電聯動很可能讓道環保。　　

在煤電聯動機制尚未理順的情況下，電力企業將通過更多使用進口煤等方法進一步降低煤炭使用成本，在國內外煤炭市場相對寬鬆的情況下，國內煤炭市場將面臨更多不確定性。

同時，煤炭價格的下跌，使得很多中小型煤礦停産減産，在2013年5月份開始，鄂爾多斯地區煤礦出現大面積停産、減産，並且持續到現在仍有很多煤礦未復産；煤炭價格的下跌，也擠出很多煤炭貿易商，減少煤炭物流中間環節，更多資源涌向大型企業。

2014年煤炭需求有望繼續小幅增長，但由於國內煤炭産能較為充足，煤炭價格很難再現持續上漲。受需求季節性變化、煤炭行業相關政策調整、節能環保力度的加大以及國內外煤市相互作用等因素影響，2014年國內煤價有望整體呈現震蕩走勢。