公司觀察
對於中國聯通而言,最終能出臺怎樣的混改方案,其又能引進怎樣的戰略投資者,將是決定中國聯通混改成敗的關鍵。
3月15日晚,作為國企混改龍頭的中國聯通公佈了2016年度年報。年報顯示,2016年中國聯通營業收入為2742.0億元,同比下降1.0%,其中服務收入實現止跌回穩,達到2409.8億元,同比增長2.4%。同時,2016年實現歸屬母公司的凈利潤為1.54億元,同比下降95.6%。
顯然,這並非一份令投資者滿意的答卷,但也並不意外。畢竟2016年前三季度,中國聯通的凈利潤同比下降幅度已經達到81.83%。而且該公司作為國企混改第一股,業績不佳也可以理解。
正如國資委主任肖亞慶3月9日在全國兩會上所言:“混合所有制改革不是説所有的國有企業、中央企業都要搞混合所有制。要宜混則混,宜獨則獨,宜控則控。”什麼是“宜混則混”?直觀的表現就是效益不好的國企才有混改的必要。如果業績優良的話,混改未必就會輪到中國聯通了。
儘管業績不佳或在市場預計之中,但業績下滑如此之大還是超出了預期。這也表明中國聯通的混改非常迫切。正如有關市場人士所分析的,中國聯通未來短期業績能否重拾增長還看資本開支的增減、頻段重耕的效應、4G用戶的爭奪以及電信行業競爭力度大小的變化;但是中長期的增長趨勢還需要此次混改帶來實質性的變化。
那麼,中國聯通的混改能否達到“突出主業、提高效率”的目的呢?這對於中國聯通無疑是個巨大考驗。
首先,就中國聯通的業務發展來説,要改變目前三大運營商的發展格局無疑有些困難。目前來看,三家之中中國移動位居老大。據中金公司研報預計,2016年中國移動取得收入7152億元,同比增長7%;預計凈利潤為1080億元,同比下滑0.5%。若剔除2015年鐵塔轉讓的一次性收益,公司凈利潤預計同比增長12%。也就是説,中國移動2016年收入增速和利潤率均出現較顯著改善。而中國電信2016年前三季度業績平穩,營業收入為2638.16億元,同比上升7.1%;凈利潤為175.43億元,同比上升7.2%。與二者相比,中國聯通的業績乏善可陳。如此看來,能否打破三大運營商間的發展格局尚需觀察。
其次,輿論也需對混改結果保持謹慎。畢竟,混改是個新生事物,國有企業在引入民營資本的情況下,也存在相互磨合的過程,1+1的結果是大於二還是小于二很難説。從業務角度看,引入民營資本所能提供的幫助其實較為有限。目前,BAT都有意參與到中國聯通的混改,中國聯通與BAT之間也已展開闔作,但這種合作效果究竟如何尚需觀察。倘若戰略投資者只是純粹的財務投資者,這種改觀作用就比較小了。
因此,對於中國聯通而言,最終能出臺怎樣的混改方案,又能引進怎樣的戰略投資者,將是決定中國聯通混改成敗的關鍵。就此而論,中國聯通混改的任務依然艱巨。
(責任編輯:陳秋)