中國網科技10月9日訊(記者 蘇暢)繼2015年在美上市後,中國品牌電商服務商寶尊電商近日在港交所主機板掛牌,完成二次上市。
寶尊電商與第一大股東阿里巴巴深度綁定,收入高度依賴天貓平臺。分析師認為,電商代運營行業缺少核心競爭力,盈利和上升空間有限。
資本市場對寶尊電商反響平平,截至10月8日,其股價報收82.85港元,較發行價82.9港元略有下滑。
GMV猛增,凈利增速驟減
寶尊電商成立於2007年,為飛利浦、耐克、微軟等250個品牌提供服務,以經銷模式、服務費模式及寄售模式進行代運營,業務覆蓋天貓、Lazada(阿裏控股的東南亞電商平臺)、拼多多等平臺。2015年,寶尊電商登陸美國納斯達克,成為品牌電商第一股。
近年來,寶尊電商發展迅猛,GMV由2017年的191.1億元增至2018年的294.2億元,增長至2019年的444.1億元,年複合增長率為52.4%。營業收入保持兩位數增長,2019年達到72.3億元。
今年第二季度財報顯示,寶尊電商實現營收21.5億元,同比增長26.3%。其中,産品銷售業務營收為9.3億元,同比增長9.3%;服務營收為12.2億元,同比增長43.2%。
但歸屬於母公司股東凈利潤增速浮動較大,在2015年扭虧後連續兩年實現高增長,2016年同比增長283.0%至8663萬元,2017年同比增長141.1%至2.1億元,此後增速驟減,2018年降至29.1%,2019年繼續下探至4.3%。
依賴天貓平臺,未來競爭加劇
品牌電商服務商作為連接品牌商、平臺方、消費者的紐帶,其核心價值在於提升了商品生産、流通、消費等環節的效率,有效地解決了相關方需求痛點。近年來,中國品牌電商服務商市場規模持續增長。
艾媒諮詢發佈的《2020H1中國品牌電商服務商行業研究報告》顯示,2019年中國品牌電商服務市場規模已突破2000億元,增速達37.1%,預計2020年有望突破2400億元。
寶尊電商享受行業紅利的同時也遭受現實挑戰。其在風險提示中稱,公司絕大部分GMV來自天貓銷售的商品或提供的服務。如果天貓等電商渠道未能成功吸引消費者,客戶或將另尋銷售渠道,公司業績將受到影響。
網經社電子商務研究中心高級分析師莫岱青認為,電商代運營行業面臨相同的困難,盈利和上升的空間都有局限性。對於一些品牌來説,代運營公司賺取了一部分利潤。當它佔的銷售比例越來越大時,品牌也會考慮把雞蛋放到更多的籃子裏面。關鍵的是,電商代運營並沒有形成核心的競爭壁壘,過河拆橋的現象在行業也很常見。
此外,行業競爭激烈,而寶尊電商的領先優勢並不明顯,按照寶尊電商2019年GMV計算,其以7.9%的市場份額佔據行業第一的位置,但同時面臨麗人麗粧、若羽臣、青島金王和壹網壹創等強勁對手的競爭。寶尊電商表示,因其與品牌合作夥伴通常不具有排他性,且經銷商品並無排他性,預計未來或將面臨更加激烈的競爭。
艾媒諮詢分析師認為,未來行業競爭加劇,電商品牌服務商的服務能力,規模優勢和成長潛力將成三大核心競爭力。
(責任編輯:李婷)