中國網科技6月6日訊(記者 李婷)文娛行業逆風,即便攜手頂流明星鹿晗衝刺上市,風華秋實集團控股有限公司(簡稱“風華秋實”)自2021年至今卻5度折戟IPO,始終未能叩響港交所大門。
近日,風華秋實再次提交上市申請書,擬在港交所主機板上市,同人融資有限公司擔任其獨家保薦人。
營收凈利起伏不定
風華秋實因為兩場搖滾演唱會一炮而紅。
2010年,風華秋實分別在北京和上海舉辦了“怒放搖滾英雄演唱會”,崔健、汪峰、鄭鈞、朴樹、黑豹樂隊、唐朝樂隊等搖滾“老炮”悉數到場。“怒放”成為風華秋實標誌性的品牌。
風華秋實創始人兼董事長李輝與搖滾頗有淵源,其曾是搖滾歌手崔健所在樂隊的鍵盤手。公司初期圍繞搖滾音樂佈局,2012年繼續拓展了“樹與花”演出品牌。直到2015年,公司簽約鹿晗拓寬了業務邊界,甚至成為日後最重要的“搖錢樹”。
招股書介紹,風華秋實是一家音樂唱片公司,管理16名音樂藝人及10名練習生藝人。回溯風華秋實過去五年的業績,營收凈利起伏不定。具體來看,2018年至2022年,公司收益分別為1億元、5560萬元、7056萬元、8189萬元及9485萬元。同期錄得純利分別約為1863萬元、1882萬元、4272萬元、3325萬元及2993萬元。
從市場競爭格局來看,風華秋實的護城河並不算穩固。根據灼識諮詢報告,按2022年中國授出音樂版權及音樂錄製産生的收益計,風華秋實排名第14位,市場份額為0.6%。在中國超過200個音樂唱片公司中,風華秋實排名第3位,市場份額為約1.5%。
風華秋實近5年的營收結構發生巨大變化。2018年演唱會主辦及製作佔總營收的六成,是最大的收入來源。但2019年這部分收入驟降97%,2020年後連續3年受到疫情影響,線下聚集活動停擺,演唱會收入暴跌。新舊動能轉換後,授出音樂版權及錄製業務成為營收主力,佔比超過九成,毛利率在85%至88%之間。
患上“依賴症”
風華秋實旗下擁有鹿晗、黑豹樂隊、范丞丞、魏大勳、楊嘉松等藝人及明星組合,但人氣最高的是頂流明星鹿晗。風華秋實坦承,公司業務在很大程度上依賴核心藝人鹿晗。
2018年,公司為鹿晗舉辦了三場巡迴演唱會“RE:X”,通過門票以及贊助賺取5590萬元。加上當期音樂版權許可及錄製(包括實體專輯和數字專輯)和藝人管理業務收入,鹿晗貢獻了超七成營收。
2020至2021原定舉行的8場由鹿晗領銜的實體演唱會已全數取消或改期,風華秋實業績遭到重創,但鹿晗的吸金能力依然不容忽視。
招股書顯示,2020年至2022年,鹿晗直接應佔收益金額分別為1500萬元、760萬元及1530萬元,分別佔公司總收益的21%、9%及16%。同期,來自鹿晗相關公司的總採購額分別佔風華秋實總採購成本的29%、16%及8%。風華秋實與鹿晗的合約將2024年屆滿,能否繼續合作還是未知數。頂流未來“星途”發展也增加了不確定性。
演唱會相關收入減少,大客戶騰訊音樂的重要性日益凸顯。2020年至2022年,騰訊音樂佔本風華秋實總收益的68%、38%及40%。
除了能否穩定續約問題,招股書還指出,任何不利發展(包括騰訊音樂訂閱人數減少)均可能影響公司發展。值得關注的是,騰訊音樂MAU增長陷入停滯,自2020年第一季度開始線上音樂和社交娛樂服務業務MAU持續下滑,今年第一季度兩大業務MAU再次分別下降7%和16%。
中國網科技記者就招股書相關問題致電致函風華秋實方面,截至發稿前未獲回復。
文娛行業監管趨嚴
業務增長充滿變數,風華秋實自身造血能力有限。2020年至2022年,公司經營活動産生的現金凈額分別為3916萬元、782萬元和2628萬元,現金及現金等價物持續減少,從2906萬元降至2406萬元。
風華秋實一面謀求上市籌集資金,一面前突擊大額分紅,2018年和2019年公司累計宣派股息1.02億元,而其近5年的利潤總額也不過1.4億元。
按照上市前的持股比例計算,創始人、執行董事兼董事會主席李輝等6名一致行動人擁有80%股權,提前分到8000萬元。
在一級市場上,風華秋實僅獲得一輪融資。2016年,三七互娛(002555.SZ)全資子公司淮安三七注資1.2億元,獲得風華秋實20%的股權,未設限售期。2019年,淮安三七向三七互娛另一全資公司安徽尚趣玩轉讓全部股權。三七互娛高管楊軍自2015年開始擔任風華秋實的非執行董事。
近年來文娛産業監管趨嚴、資本遇冷,企業上市困難重重。背靠周傑倫的巨星傳奇、深度綁定王一博的樂華娛樂上市之路一波三折。即便成功上市,也並不意味著企業就能“一勞永逸”。樂華娛樂於今年1月上市後,市場反響平平,截至6月5日收盤,樂華娛樂報收3.82港元/股,市值較上市之初蒸發約20億港元。對於仍在掙扎上市的風華秋實而言,未來道阻且長。
(責任編輯:譚夢桐)