德邦證券：以務實改革固本培元，資本市場運作基礎持續穩固

證監會主席吳清在2025金融街論壇上的講話，展現了證監會推進資本市場基礎性制度建設的系統思路。

德邦證券研究所所長兼首席經濟學家程強認為，當前資本市場改革正從根基處著手，著力構建更加穩固的運作基礎。在上市公司層面，完善治理機制與加大分紅回購力度的要求，將直接夯實市場的價值根基；再融資儲架發行制度的推出與並購重組渠道的拓寬，則為上市公司産業整合和做優做強提供了制度保障。這些措施共同構成了市場穩定運作的內在基礎。此外，建立“長錢長投”的市場生態也是改革的重點突破方向，推進公募基金改革、落實保險資金和企業年金長週期考核，將有效改善資金期限結構，促進投資行為長期化。配合適配長期投資的産品創新和風險管理工具完善，這一系列舉措有望從根本上優化市場資金供給結構，增強市場內在穩定性。

程強進一步指出，隨著科創板"1+6"政策效應持續釋放、創業板改革深化實施，以及北交所高品質建設的推進，中國資本市場服務新經濟的能力將得到系統性提升。特別是在新一輪科技革命和産業變革背景下，這些改革將更好地滿足新産業、新業態對耐心資本的需求，使中國市場在全球創新融資體系中扮演更加重要的角色。與此同時，防風險、強監管措施的持續強化，包括健全長效化穩市機制、完善跨市場風險監測等，將顯著增強市場韌性，為全球投資者提供更加穩定、透明的投資環境。在程強看來，這種"在深化改革中防風險、在擴大開放中強監管"的治理思路，將推動中國資本市場在全球金融格局中佔據更加重要的位置，吸引更多長期資本和配置型資金持續流入。

（供稿單位：德邦證券股份有限公司）

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