佈局全産業鏈業務結構 光威復材上半年業績穩增

8月16日，國內碳纖維行業頭部公司光威復材披露半年報。半年報顯示，今年上半年，公司實現營業收入13.14億元，同比增長2.42%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤5.06億元，同比增長16.48%，扣非凈利潤4.81億元，同比增長19.69%。數據顯示，公司今年二季度利潤率、凈利率均創下近幾年最好水準。

光威復材相關負責人對《證券日報》記者表示，公司二季度業績環比大幅增長，得益於公司全産業鏈的業務結構佈局，特別是“雙碳”目標下，碳纖維産業不斷開拓在風電、光伏、氫能儲運等工業及民用領域的應用場景，公司也隨之穩步佈局，塑造公司更寬、更優的“護城河”格局。

二季度業績環比大幅增長

今年上半年，碳纖維行業及産業鏈相關公司承受了較大壓力。特別是對於光威復材來説，3月初山東威海地區疫情反覆，公司部分業務板塊曾一度停工停産。不僅如此，去年下半年開始，軍品量産定型碳纖維産品先後兩次降價。

即便如此，光威復材報告期內還是取得了穩健的經營業績發展。相比公司一季度公告中披露的定型碳纖維産品降價和疫情導致部分業務板塊停工停産、物流中斷等困難情況，二季度公司恢復至正常情況，業績上各項指標環比一季度大都實現了大幅增長。

這要歸功於光威復材産品結構的變化。“不斷擴寬、加深的‘護城河’，不斷拓展新的産品和業務，特別是募投項目正常投入使用並實現穩定生産後，非定型碳纖維産品及其貢獻的增加，緩解了量産定型纖維降價帶來的影響。”上述光威復材相關負責人説。

據介紹，目前光威復材業務主要分為五大板塊，除了傳統優勢的碳纖維板塊（碳纖維和織物産品）和通用新材料板塊（預浸料産品等）外，以風電碳梁等為代表的新能源材料板塊、高端複合材料板塊和精密機械板塊都在穩步增長。

其中，2021年上半年由於原材料上漲而出現産品盈利能力下降的碳梁業務，今年上半年有了較大好轉，上半年實現營業收入3.21億元，同比增長3.03%，毛利率也從去年同期的11.33%提高到今年上半年的22.54%。

此外，光威復材積極拓展復材應用端，于去年末完成控股的光晟科技，今年起開始並表。報告期內，光晟科技參與的航太火箭發動機殼體、翼型風帆等各個研發項目進展順利，實現營收925.31萬元。

“全産業鏈的業務結構助力公司對衝各種不利因素的影響，實現穩健發展。”上述光威復材相關負責人表示，對於下半年公司幾個板塊的發展，公司及專業機構均表現出較好的預期，特別是定型産品降價壓力充分釋放後，多家機構看好公司下半年的業績彈性。

對於光威復材全産業鏈佈局帶來的公司産品結構的壯大與優化，民生證券研報認為，伴隨高端碳纖維下游的旺盛需求，公司産品結構有望在未來進一步優化，利潤率可能穩步提升。

新能源應用場景空間廣闊

據上述光威復材相關負責人介紹，在碳纖維高端應用領域，除了近年來愈加成熟的風電碳梁外，清潔能源發展的需求貢獻了越來越大的業績增量，讓公司相對應級別的碳纖維産品，發揮出更大的商業價值和技術價值。

光威復材半年報表示，“雙碳”目標引領下，作為輕質、高強的碳纖維材料具有出色的輕量化、減排、環保功能，是碳達峰、碳中和進程中重要的材料選項之一，在綠色能源發展如風電領域的葉片製造、太陽能領域硅片生産的熱場材料、氫能領域的儲運裝備等應用領域有著明顯的技術性能優勢和良好的發展前景。

北京特億陽光新能源總裁祁海珅表示，在風電葉片、光伏坩堝器皿、光伏單晶熱場、硅片電池托架、氫能儲罐等新能源領域，碳纖維複合材料都有著廣泛的應用。隨著新能源産業的崛起，光伏、風電、氫能産業都將得到長足發展，碳纖維複合材料産品將有更廣闊的市場空間。

據光威復材方面介紹，整體來看，碳纖維高端應用市場整體上仍是供不應求的態勢，比如氫能熱場用碳纖維，目前市場供應缺口巨大。

産能擴充方面，上述光威復材相關負責人透露，公司募投項目2000噸T700S/T800S産線已經于去年第二季度投産，2021年度貢獻收入1.75億元，今年該産線有望貢獻完整收入。同時，光威復材在內蒙古包頭規劃建設年産1萬噸碳纖維項目，其中一期年産4000噸工程于2020年8月份啟動後，目前項目正加緊建設，如年底一期能建成，也將貢獻增量收入。

對此，華西證券研報認為，2023年光威復材預計將擁有完整6000噸碳纖維産能，考慮到市場供不應求，隨著産能充分釋放，公司民品收入有望增兩至三倍。

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