2019年初上映的電影《飛馳人生》點燃了國內觀眾對賽車的嚮往,也讓大眾關注到韓寒在影視、文學之外,曾經作為賽車手所取得的成就。
但許多人不知道的是,《飛馳人生》包括韓寒本人,都與國內“賽車第一股”——上海力盛賽車文化股份有限公司有著密切關聯。韓寒曾經簽約的大眾333車隊就是力盛賽車旗下車隊,其多次斬獲冠軍的CTCC(中國房車錦標賽)也由力盛賽車運營。力盛賽車還為《飛馳人生》提供了汽車運動技術服務,最終電影累計票房超過17億元。
現實比電影殘酷。中國汽車市場從2018年起開始步入下滑,也將力盛賽車的發展軌跡帶入“彎道”。2019年是力盛賽車登陸資本市場的第三年,這一年市場風雲變幻,嚴峻的市場壓力擺在公司面前。
近日,力盛賽車公佈2019年財報,公司營業總收入為4.40億元,同比增長17.34%;歸屬於上市公司股東的凈利潤為2,453萬元,同比減少36.00%。營收與凈利潤背離,反映出公司盈利能力趨弱的現實。
毛利逐年下滑,盈利能力趨弱
力盛賽車是目前中國A股市場唯一一家主要業務覆蓋汽車運動全産業鏈的上市公司,其業務包括賽事運營、賽車場館經營、賽車隊運營、汽車活動推廣、汽車運動技術研發、賽車培訓、賽車裝備和用品代理及銷售、娛樂卡丁車製造等,能夠為客戶提供汽車運動全産業鏈服務。
上汽大眾333車隊。圖據力盛賽車官網
財報顯示,2017年-2019年公司分別實現營業收入2.82億元、3.75億元、4.4億元,同比增長率分別為17.15%、32.87%、17.34%,營收逐年增長,且增長速度均保持在兩位數;歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為0.41億元、0.38億元、0.25億元,同比增長率分別為24.68%、-5.93%、-36%,凈利潤連續三年下降。
此外,據公司多年財報顯示,力盛賽車2017年-2019年銷售毛利率分別為35.4%、28.7%、28.8%,總體下行;銷售凈利率分別為15.5%、11.2%、8.6%,連續三年下滑,且下降幅度超過毛利率波動幅度;凈資産收益率分別為11.7%、9.3%、5.7%,三年內持續下滑。
對此,公司在年報中解釋稱,受汽車市場下降連鎖反應,公司部分對公業務毛利率下降,銀行貸款使財務費用增加,基於謹慎考慮計提資産減值準備增加,人工成本上漲等綜合因素影響,利潤較上年有所下滑。
值得注意的是,2019年公司的賽車隊經營業務營收同比下降33.26%,營收佔比下降7.38%;營業利潤同比下降47.55%,營業利潤佔比下降16.46%。其主要原因是2018年公司為電影《飛馳人生》提供汽車運動技術服務取得了收入,而2019年沒有此類收入。如不考慮電影項目的因素,報告期內公司賽車隊經營業務收入和利潤均較上年有所增長。
賽事運營“量質雙升”,貢獻一半營收
儘管利潤下行,力盛賽車的財報中仍不乏一些亮點。
2019年,在公司的五大主營業務中(賽車場經營、賽事經營、賽車隊經營、汽車推廣活動和卡丁車銷售),賽事經營業務營收2.48億元,同比增加177.92%,總營收貢獻超過一半,實現營業利潤0.74億元,同比增長400.08%,營業利潤佔比58.89%,佔比增長45.02%。賽事業務實現“量質雙升”。
財報表示,賽事運營業績大漲主要受益於公司在報告期內完成收購了以賽事運營和賽事服務為主營業務的TOP SPEED和擎速賽事各51%的股權。在市場步入下降通道時,通過橫向並購提升産業的規模效應,是企業促成資源共用和降本增效的有效方法。此舉不僅讓力盛賽車收穫多項國際頂級知名賽事,同時得以與世界頂級品牌的汽車製造商緊密合作,將國際賽車改裝、運營、管理的經驗與國內賽車運動相結合,提升國內賽車運動運營水準。
力盛賽車運營的賽事。圖據力盛賽車官網
另一個亮點來自卡丁車銷售業務。報告期內,力盛汽車卡丁車銷售業務板塊實現收入0.13億元,同比增長259.70%,實現營業利潤640萬元,同比增長238.90%。2018年,力盛賽車收購卡丁車製造商江西賽騎運動器械製造有限公司51%的股權。2019年末,江西賽騎研發生産的電動卡丁車上市,與力盛賽車室內卡丁車場館運營等業務形成合力。而隨著力盛賽車賽卡聯盟卡丁車館網點的更多佈局,未來公司將進一步拉動卡丁車銷售及相關業務的增長。
財報中的兩大亮點,表現出公司新增業務與現有業務間協同發展,逐步凸顯産業規模效應。力盛賽車業務覆蓋汽車運動全産業鏈,隨著管理水準提升、組織架構優化、項目管理精細化,未來可以進一步壓縮成本,提高效率,有能力針對市場變化不斷探索新的商業模式。
從汽車市場到汽車後市場
從市場經驗來看,力盛賽車自成閉環的汽車運動全産業鏈佈局所形成的特有商業模式,正是企業的核心競爭力所在。
賽事運營是力盛賽車業務鏈條的核心,同時也是整個汽車運動行業的核心。賽車場館經營業務為公司其他諸多業務的開展提供了載體。汽車活動推廣、汽車運動技術服務、賽車培訓、少兒卡丁車培訓、賽車裝備和用品代理及銷售、娛樂卡丁車製造等作為業務鏈條的補充和延伸。各業務板塊和環節之間在形成閉環的同時,又能相互依存,相互補充,相互支撐,將邊際效應最大化,實現良性迴圈和同步發展,充分發揮出全産業鏈的協同優勢。
力盛賽車所屬行業為體育行業,同時由於所使用的體育器材為汽車,又與整個汽車市場(包括汽車後市場)緊密相連。
中國汽車市場從2018年起開始步入下降通道。根據中汽協的統計,2018年國內汽車銷量出現自1990年以來的首次下降,並且持續到2019年。而據相關機構不完全統計:2018年中國汽車改裝市場産值超過1,600億元,且以每年超過30%左右的速度遞增。中國汽車改裝市場擁有巨大潛力。同時,賽車運動的參與者多為年輕群體,對音樂、電競等“泛娛樂”元素接受度高。在此背景下,力盛賽車找到了新業務的發力點——汽車文化與跨界融合。
公司在財報中表示,將在2020年打造新的賽事IP ——Xracing(暫定名)。Xracing賽事將汽車競技與音樂、綜藝、遊戲、動漫等元素結合,希望讓更多人能夠看懂賽車,傳遞賽車文化。賽事將與賽車同場舉辦音樂節,以搖滾、電音為主力音樂,同時邀請當地改裝俱樂部、後備箱創意集市、賽車電競、娛樂卡丁車等,進行改裝車展示、汽車彩繪體驗、賽車小遊戲、賽車涂裝徵集活動等。
雖然目前國內線下體育賽事因疫情而暫停,但力盛汽車的賽事構想不乏新意。由於公司在賽場運動領域掌握諸如賽事IP、賽車場館等稀缺資源,同時擁有完整而清晰的産業佈局, 在汽車市場下滑的情況下,有基礎調整商業模式以應對衝擊。