基金二季報陸續披露 部分績優産品規模大增

公募基金2024年二季報披露正在火熱進行。截至7月18日記者發稿時，已有華夏基金、農銀匯理基金、銀華基金、交銀施羅德基金、睿遠基金、中銀基金、國投瑞銀基金等機構旗下的5000余只基金産品發佈二季報。總體來看，純債型以及混合債券型基金在二季度業績表現亮眼，績優産品出現明顯規模增長，而主動權益類基金業績分化則較為明顯，紅利、AI等板塊成為上半年基金機構的投資主線。

主動權益基金業績分化

今年上半年，A股市場波動較大，對主動權益類基金的業績也産生了一定影響。從已披露的情況來看，主動權益類基金業績差異較大，目前産品的持倉涵蓋了高股息紅利、AI、電力設備、能源等多個領域。

7月17日，睿遠基金旗下全部4隻公募産品披露了2024年二季報。其中，由傅鵬博、朱璘共同管理的睿遠成長價值混合加大了港股的配置比例。截至二季度末，該基金通過港股通交易機制投資的港股公允價值為44.15億元，佔基金資産凈值比例為23.63%，相比一季度末增加了3.52個百分點。

前十大重倉股方面，睿遠成長價值混合在二季度對機械設備、電力設備和能源行業個股增持較多，如增持了寧德時代、邁為股份、廣匯能源、三諾生物；對電信運營商作了減持但變化幅度有限，其餘重點公司持倉情況幾乎不變。

此外，由趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有混合，二季度同樣提高了港股的持倉佔比。截至一季度末，該基金通過港股通交易機制投資的港股公允價值佔基金資産凈值比例為39.37%，而二季度末這一比例升至43.48%。

中歐基金、平安基金、國投瑞銀基金、東吳基金、德邦基金、易米基金等也發佈了旗下主動權益基金的二季報，投資方向涵蓋了目前較為流行的AI、新能源、高股息紅利等方向。

例如，東吳基金經理劉元海依靠投資AI板塊在今年上半年延續了優秀業績。東吳移動互聯A在2023年收益率為44.92%，今年二季度該基金收益率為11.41%，上半年收益率為20.41%，排名均位列同類基金前1%。該績優基金的規模也獲得了明顯增長，目前，東吳移動互聯的規模為37.05億元，而去年底規模為12.59億元，今年一季度和二季度均獲得資金的大量流入。

從持倉來看，劉元海今年加大了與AI相關的電子半導體配置。東吳移動互聯A前十大重倉股中有8隻電子股、2隻通信股，最新前十大重倉股分別為立訊精密、兆易創新、歌爾股份、韋爾股份、中際旭創、滬電股份、新易盛、鵬鼎控股、水晶光電、工業富聯。

由施成管理的國投瑞銀先進製造則繼續堅守新能源賽道，前十大重倉股佔基金資産凈值比例均超過3%，其中寧德時代、億緯鋰能、科達利、天賜材料佔比超過8%。

“市場不僅存在明顯的風格差異，行業表現也出現巨大分化。”趙楓表示，一些真正的行業龍頭白馬公司，伴隨著股價低迷，其股息率已接近或高於無風險利率，考慮到其中有些公司的成長潛力和優秀的商業模式，其長期回報水準可能已經高於當前市場追捧的一些高股息公司。

債券基金“吸金”態勢凸顯

根據中銀基金、中歐基金、德邦基金等公募機構披露的旗下債券型基金産品二季報，在權益市場震蕩不斷、債券市場持續走強的背景下，債券基金今年二季度“吸金”趨勢明顯。

例如，今年二季度，中銀純債債券、中銀中短債債券、中銀匯享債券、中歐匯利債券、中歐純債債券（LOF）、中銀中高等級債券、中歐中短債債券發起、德邦景頤債券等債券型基金的新增基金份額均在10億份以上。

其中，中銀純債債券為目前已披露的債基中二季度新增基金份額最多的産品。截至二季度末，其基金份額數量為148.87億份，比一季度末新增82.31億份。此前，為保護基金份額持有人利益，中銀基金宣佈，中銀純債債券于4月23日起暫停接受單日單個基金賬戶單筆或累計超過2億元（不含）的申購、轉換轉入及定期定額投資申請。

“二季度債市品種普遍收漲。其中，二季度中債總財富指數上漲1.75%，中債銀行間國債財富指數上漲1.84%，中債企業債總財富指數上漲1.79%。”中銀純債債券基金經理林炎濱分析稱，在收益率曲線上，二季度收益率曲線陡峭下行。貨幣市場方面，央行保持流動性合理充裕基調不變，在繳稅走款及跨月跨季時點加大公開市場操作投放力度熨平波動，疊加銀行信貸投放進一步放緩，銀行間資金面總體均衡偏松，穩定性增強，分層現象有所改善，資金價格整體回落。

權益市場或現上行驅動因素

展望後續權益市場，睿遠基金錶示，下半年，市場可能出現一些上行的驅動因素，比如地産數據改善幅度好于預期，預算內國債和地方債發行進度加快等。

“隨著上市公司中報陸續披露，我們將積極尋找景氣成長類公司，篩選的過程和標準會更加審慎，評估好標的未來現金流創造的能力，注重選股的賠率和勝率。”睿遠基金錶示。

中歐基金認為，二季度市場整體表現是價值優於成長。組合持股追求確定性，配置策略以穩定商業模式和優質現金流的高股息資産為主。主要策略為紅利增長策略，當紅利資産盈利出現分化時，紅利增長策略可能具備更高的彈性，或能獲取更多超額收益。

行業層面，施成認為，新能源汽車去庫存週期已經結束，大幅下跌的價格將在未來1至2年刺激需求。國內的需求仍有潛力，海外的需求空間很大。隨著需求的恢復，未來行業龍頭將會持續向好。對於這一上升週期的幅度仍然相對樂觀，最大的風險來自海外政治因素對全球市場的不利影響。

而對於債券市場後市，德邦基金錶示，利率債方面，人民銀行開展臨時正逆回購操作，目的或在於平抑資金價格異動，可以更為精準地調控流動性，支援性的貨幣政策基調下，資金利率中樞大幅抬升的可能性有限。德邦基金建議，短期內保持謹慎，可逢利率低點適當降低倉位。信用債方面，短期內人民銀行操作可能仍會影響債市情緒，但信用債中短端品種在理財回表結束開始出表、規模回升的情況下，收益率或相對穩定。

農銀匯理基金經理史向明認為，當前市場處於資産荒與週期底修復的博弈狀態，三季度隨著穩增長措施逐步落地以及債券供給增加，預計後市可能出現收益下行空間有限而震蕩加劇的格局。基金現階段債券投資擬保持較低久期，持續關注地産數據變化、政策的持續和延展對於推動經濟的實際效果，並根據市場變化調整組合久期和杠桿。