雙櫃檯模式有吸引力 已有15家港股公司申請增設人民幣櫃檯

4月21日，中國移動、新鴻基地産發佈公告稱，已提交“港幣-人民幣”雙櫃檯模式下公司股份增設人民幣櫃檯的申請，為公司股東及潛在投資者提供更多、更靈活的投資選擇和交易渠道。

據不完全統計，截至4月21日記者發稿，已有15家港股公司申請增設人民幣櫃檯。

中央財經大學證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發展部總經理楊海平對《證券日報》記者表示，“港幣-人民幣”雙櫃檯模式為內地投資者提供更大範圍的構建投資組合的便利性，將改善港股上市公司股票的流動性，促進其估值優化。

內地港股公司爭先

有望縮小AH股價差

繼3月份快手、吉利汽車、中銀香港、香港交易所、安踏體育、華潤啤酒、友邦保險、騰訊控股、百度集團等9家港股公司提交增設人民幣櫃檯申請後，4月份以來，已有中國平安、京東集團、小米集團、李寧、新鴻基地産、中國移動等6家港股公司申請增設人民幣櫃檯。

從上述15家公司來看，除香港交易所外，大多為內地港股大市值公司，在港股市場中受投資者關注度較高。從近三個月港股通情況來看，前述個股成交活躍度高，位居南向資金凈流入個股的前列。

人民幣櫃檯推出後，QDII基金和港股通投資者可以選擇人民幣櫃檯交易，對港股公司帶來諸多利好。

一方面，降低港股通投資的匯兌敞口，吸引對匯率波動較為敏感的投資者，為投資者提供更多選擇。“增設人民幣櫃檯後，投資者在雙櫃檯模式下可以選擇人民幣或者港幣結算。在雙櫃檯模式下，可以為投資者提供更多的選擇和靈活性，減少一定程度因匯率波動帶來的匯兌風險。”中國銀行研究院博士後邱亦霖對《證券日報》記者表示。

另一方面，AH股價差有望縮小。截至4月21日收盤，恒生AH股溢價指數為139.05點，最近一次歷史高點為去年154.54點。國信證券研報預計，隨著投資港股的便利性提升，越來越多的人民幣資金有望參與港股交易，港股資金的成交量和活躍度將逐步提升，這將促進港股價值的修復，並進一步縮小AH股溢價。

避免換匯損失

港股估值或迎來重估

從當前港股通標的來看，多數為業務在內地的上市公司，人民幣是其主營業務收入來源。

中金公司研報認為，作為股價定價依據的每股盈利EPS由人民幣轉換為港元的過程中可能涉及匯率影響。以人民幣計價則可以避免財務和估值指標由換匯而引起的損失，證券價格也可以更多反映公司基本面和運營價值。

對於如何計算港股公司雙櫃檯證券的市值，按照香港交易所去年12月13日披露的文件來看，將按照雙櫃檯證券的總發行股數及港幣櫃檯的收市價計算其市值。同時，香港交易所會因市場就雙櫃檯模式而建立的運作情況、雙櫃檯之間的相對流通性及市場反應而持續檢視此計算方法。

今年以來，內地與香港股票市場交易互聯互通機制的重要舉措漸次落地。除了人民幣櫃檯的推進動作之外，滬深港通標的雙向擴容、港股通交易日曆優化等，將為內地港股公司成交量和流動性帶來更多利好。

在邱亦霖看來，在互聯互通的加速推進下，一批具有具備技術創新優勢、成長動能強的企業會迎來發展機遇。市場增量資金帶動低估值、高成長性、新經濟的個股的價值進一步抬升，內地港股公司需要抓住市場機遇，提升自身競爭能力，吸引更多投資者與市場資金。

邱亦霖進一步表示，長遠來看，雙櫃檯模式的逐漸發展伴隨資本市場互聯互通，將便利更多的投資者參與入境股交易當中，滿足內地居民的資産配置需求，也有利於人民幣國際化的進程。記者謝若琳見習記者毛藝融