14家銀行理財子公司去年凈利合計增長19%

作為資管新規正式實施、理財業務全面凈值化運作的元年，2022年銀行理財子公司業績有何變化，“年終成績單”成色如何，備受關注。

據《證券日報》記者梳理，截至4月6日，已有15家A股上市銀行披露了旗下理財公司的凈利等業績指標。剔除民生理財（無2021年可對比數據）外，14家銀行理財子公司去年凈利合計為260.42億元，同比增長19%。其中，有12家凈利同比正增長。

對母行利潤貢獻較小

截至4月6日，工銀理財、農銀理財、中銀理財、建信理財、交銀理財、中郵理財、招銀理財等15家銀行理財子公司去年主要業績指標均已出爐，佔所有已開業銀行理財子公司的一半。

總體看，招銀理財、農銀理財、興銀理財、建信理財、信銀理財2022年的凈利規模暫時位列前五，分別為35.93億元、35.23億元、31.11億元、28.4億元、20.48億元。

凈利增速方面，寧銀理財、農銀理財、工銀理財、建信理財、光大理財暫時位列前五，同比分別增長110.1%、104.7%、38.6%、37.7%、18.5%。

不過，有2家銀行理財子公司去年的凈利潤出現同比下滑，下滑幅度分別達28.9%、15.4%。整體來看，可對比的14家銀行理財子公司凈利增速相差較大，出現分化。

對此，普益標準研究員姜玲對《證券日報》記者表示，銀行理財子公司之間投研實力、獲客能力差距較大，使各機構間業務模式、産品體系分化進一步加劇，疊加頭部機構品牌效應催化，市場形成了較為顯著的分化現象。

除上述原因之外，冠苕諮詢創始人周毅欽對《證券日報》記者表示，一些國有大行旗下的理財公司凈利規模和增速不及部分股份行旗下理財公司，也有不同銀行客群分化的原因，部分股份行客群更趨年輕化，對凈值波動的理解較到位，降低了贖回潮對凈利的衝擊。

銀行理財子公司去年業績的另一特徵是，目前這些理財公司對母行的利潤貢獻較小。如國有六大行旗下的理財公司去年凈利潤合計為119.12億元，而國有六大行去年凈利潤合計達1.36萬億元。

“2022年，銀行理財市場步入全面凈值化元年，理財公司、投資者均處於適應期，在行業‘壓力測試’下，理財産品凈值表現有待改善。未來，理財子公司對母行的貢獻將呈現增長態勢。”姜玲表示。

此外，去年末不少銀行理財子公司的理財産品餘額出現下滑。截至2022年末，招銀理財管理的理財産品餘額為2.67萬億元，較2021年末下降3.96%；工銀理財為1.76萬億元，下降12.8%；交銀理財為1.09萬億元，下降11.37%。

理財産品餘額的下滑主要與去年末債市回調及投資者贖回等因素有關。全面凈值化以來，理財産品規模漸與市場走勢同頻共振。

建設銀行副行長紀志宏表示，2022年11月份以來，我國債券市場出現波動，理財産品凈值回撤導致客戶贖回。理財贖回是行業現象，建信理財部分産品凈值回撤並出現客戶贖回，該行通過多重舉措確保産品流動性安全，總體風險可控。

市場信心仍需修復

資管新規後，銀行理財市場呈現公募基金化，但銀行理財的投資者還未完全適應打破剛兌的理財環境。因此，理財産品凈值回撤和集中贖回仍是理財子公司2023年“經營中關注的重點問題”。

例如，招商銀行在年報中表示，鋻於銀行理財市場經歷贖回潮後，市場信心仍需修復，預計2023年招銀理財的理財産品全年規模整體平穩，呈月度小幅波動態勢，具體變化與市場整體表現密切相關。

普益標準研究員霍怡靜表示，今年銀行理財機構要從兩方面著手應對凈值回撤與集中贖回。首先，基金化運作的理財産品將考驗銀行大類資産配置和交易能力，理財子公司要根據市場走勢進行相機抉擇，提升在市場研究、投資交易、流動性管理、風險控制等方面的綜合管理水準。其次，加強投資者教育。理財産品基金化後風險由投資者自負，投資者需要提高風險識別能力和産品選擇能力。

部分銀行提到的應對策略也很有借鑒意義。民生銀行提到，資産端，該行一方面加強估值穩定資産的獲取能力，降低産品凈值波動；另一方面，前瞻性預判利率走勢，在民生理財層面制定統一的投資策略和框架。負債端，一方面優化售後服務，就客戶關切的問題做好溝通解釋，在交流中增進與渠道和客戶的互信；另一方面，及時部署低風險産品發行，有效承接客戶贖回資金，凈贖回規模明顯低於其他同業。同時，以更高的頻率監測流動性指標、執行壓力測試，有效控制流動性風險。

談及如何進一步提升銀行理財公司經營效益，霍怡靜提出五點建議：首先，要提升産品研發和創新能力，打造差異化競爭優勢。其次，要進一步提升投資運作和風險管理能力，加強資産端和産品端的期限適配，滿足投資者需求。第三，要規範銷售管理，進一步完善産品行銷體系和渠道建設，並積極發展代銷業務。第四，要加快金融科技建設，利用數字化工具和手段賦能理財業務的開展，提升業務的核心競爭力。最後，要加強資訊披露品質，提高信披規範性，促進市場健康發展。記者蘇向杲楊潔