持續加碼前沿技術投資 電氣化業務成為增長引擎

截至3月27日，據《證券日報》記者不完全統計，已有包括博世、採埃孚、電裝、大陸集團、佛瑞亞、法雷奧、舍弗勒、博格華納等在內的16家國際主流零部件企業發佈2022年業績財報。總體來看，儘管去年零部件供應商面臨著諸多成本和經營方面的挑戰，但其營收幾乎全部實現上漲。從業務板塊變化來看，智慧化前沿領域業務研發支出投入權重遞增，電氣化業務表現搶眼。

德基先進製造與出行産業合夥人張帆在接受《證券日報》記者採訪時表示，一輛傳統燃油車需要1800個到2500個獨立的電子元件，而電動汽車的需求是傳統燃油車的兩倍，且更加昂貴和精密。這意味著零部件企業必須加速向電動汽車過渡，持續加碼前沿技術投資，以培育新的利潤增長點。

零部件巨頭營收普漲

從2022年三季度開始，全球汽車産量出現回升，極大地提振了汽車行業的業績表現。車市回暖，零部件先行。作為全球最大的汽車零部件公司，博世集團2022年營收同比增長12%至884億歐元（折合人民幣6548億元）；息稅前利潤同比增長15%至37億歐元。

財報顯示，2022年博世四大業務板塊全面增長。其中，集團最為倚重的汽車事業部營收增幅居首，同比增長17%至526億歐元。憑藉這一成績，博世再次拉大了與電裝、採埃孚等主要競爭對手的營收差距。

從區域市場來看，2022年博世在全球各大區域實現了營收的全面增長。不過，博世集團董事會成員及首席財務官馬庫斯·福施納坦言，汽車板塊的利潤率並不及預期樂觀，主要原因是供應鏈成本增加，以及鉅額的前沿領域投資。儘管如此，博世方面表示，仍將投入大量資金支援汽車未來技術的研發。

全球三大變速箱廠商之一的採埃孚集團日前發佈財報顯示，2022年公司營收達438億歐元（折合人民幣3245億元），同比增長14%；調整後的息稅前利潤為20.38億歐元，同比增長6.7%，調整後的息稅前利潤率為4.7%。值得一提的是，與博世類似，採埃孚2022年的研發支出達到創紀錄的34億歐元。

與歐美企業不同，來自日本的電裝集團財年統計期為每年4月份到次年3月份。為了便於比較，《證券日報》記者梳理電裝各季度報表，合併出自然年數據。數據顯示，2022年電裝營收為61422億日元（折合人民幣3222億元），同比增長13%；營業利潤為3528.5億日元，同比增長2.3%。

同樣加大前瞻研發的還有大陸集團。2022年，大陸集團營收為394億歐元（折合人民幣2918億元），同比增長16.7%；調整後的息稅前利潤為19.5億歐元，同比增長5.2%。據了解，大陸集團幾經調整，目前形成了汽車子集團、輪胎子集團以及康迪泰剋子集團三大業務板塊。其中，汽車子集團2022年營收達183億歐元，貢獻了總營收的近一半。與此同時，研發支出也達到23.87億歐元，同比增長12%。

據大陸集團首席執行官司徒澈介紹，2022年公司未來出行技術訂單量大幅增加，隨著規模擴大，高昂的研發成本有望得到逐步攤銷。憑藉該業務板塊的強勁表現，使得大陸集團對於2023年業績增長抱有充足信心。

電氣化業務成增長引擎

整體來看，不少零部件企業借助電氣化發展浪潮，2022年實現增收又增利。

法雷奧財報顯示，2022年公司實現營收、利潤雙增長。其中，營收達到200.37億歐元（折合人民幣1484億元），同比增長16%。具體來看，高壓電動動力總成系統業務營收、整車配套營收、售後市場營收等都實現了較高幅度的增長；凈利潤則為2.3億歐元，同比增長31%。

法雷奧方面表示，公司在2022年共獲得價值326億歐元的新訂單，其中許多來自電動汽車零部件和ADAS技術産品。基於電動化和ADAS領域的強勁增長，法雷奧預計2023年將實現營收同比增長。“公司2023年的目標是營收達到220億歐元至230億歐元，營業利潤率提高到3.2%至4%，自由現金流超過3.2億歐元。”法雷奧首席執行官克裏斯托弗·佩裏亞日前表示。

得益於歐洲、北美及亞太地區市場的恢復，特別是電動電驅動系統業務的快速增長，2022年舍弗勒集團和博格華納均取得超預期的業績。其中，舍弗勒營收同比增加近20億歐元至158億歐元（折合人民幣1170億元）；博格華納營收同比增長6.5%，達到158億美元（折合人民幣1087億元），凈利潤同比大漲61%，達到10.26億美元。

對此，張帆表示，以博世、法雷奧、博格華納為代表的零部件巨頭們，在這輪汽車電氣化浪潮中先知先覺，憑藉敏銳的商業嗅覺抓住了汽車功能電子化、先進駕駛輔助系統ADAS、以及工廠自動化加速發展的大趨勢，從而進一步鞏固了領先地位，凸顯了持續迭代進化的業務實力和産品價值。記者龔夢澤