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福田汽車主業4年年均虧損逾6億 債務大幅攀升

福田汽車主業4年年均虧損逾6億

連續4年靠投資收益和補貼盈利,2017年財務費用暴增12.61倍至4.46億

上市20年,激進擴張的福田汽車(600166.SH)深陷造車虧損困境。

福田汽車最近披露的年報顯示,2017年公司實現營業收入517.10億元,同比增長11.13%,凈利潤為1.12億元,同比劇降八成。

長江商報記者發現,過億元的凈利潤並非由造車主業創造的,而是靠輔業。2017年公司的非經常性損益9.41億元,由此推算公司主業虧損8.3億元。

拉長報告期,近4年福田汽車的主業欣欣向榮的背後,均是靠投資收益和補貼支撐。2014年至2017年,公司合計獲得39.95億元的非經常性損益,推算出4年間主業合計虧損24.33億元,年均虧損6.08億元。

不僅主業持續虧損,福田汽車還存在流動性風險。2017年貨幣資金銳減8億元,存貨增長10億元, 流動負債比流動資産多98億元,資産負債率攀升至69.49%。負債的攀升導致財務費用暴增。去年公司的財務費用達4.46億元,相較2016年增長了12.61倍。

昨日,針對如何讓主業走出虧損泥潭等問題,長江商報記者多次聯繫福田汽車,未獲得具體回復。

主業4年虧損24.33億

頭頂全球産銷桂冠的福田汽車,造車主業深陷虧損泥潭難以自拔,靠輔業苦苦支撐。

福田汽車2017年年報數據顯示,當年公司造車主業繼續産銷兩旺,全年汽車銷量60.08萬輛,同比增長13.1%。

福田汽車銷售大幅增長也帶來了營業收入的增長。2017年公司實現營業收入517.10億元,較2016年的465.32億元增長11.13%。

汽車産銷數據的可觀並不意味著公司的凈利潤可觀。2017年公司的凈利潤僅為1.12億元,同比大降80.25%。2016年公司的凈利潤為5.67億元。

縱觀近4年的經營業績,福田汽車的營業收入從336.91億元增長至517.10億元,增長了53.48%。同期凈利潤從4.77億元下降至1.12億元,僅過3年,下降了76.52%。

不僅凈利潤大幅下滑,更為令人關注的是,主營業務的凈利潤一直處於虧損之中。

2017年公司1.12億元的凈利潤中,投資收益高達12.63億元,政府補貼3.74億元,綜合下來,非經常性損益為9.41億元。以此計算,公司的主營業務利潤為-8.30億元。

2014年至2016年,福田汽車的主營業務利潤也是虧損。這三年公司的凈利潤分別為4.77億元、4.06億元、5.67億元,而其非經常性損益分別為10.32億元、10.78億元、9.44億元,算上2017年的非經常性損益,4年合計達到39.95億元。同期,公司的凈利潤為15.62億元。由此推算出,近4年公司的主營業務合計虧損24.33億元,年均虧損6.08億元。

對此,福田汽車表示,公司近年有新工廠和生産線建設,以及新産品研發的持續投入,使得固定資産攤銷和費用增加,同時公司部分新業務尚未對公司有所貢獻,導致營業利潤為負。

激進擴張中銷售費用3年翻倍

福田汽車主營虧損緣于公司大舉擴張過程中投資和費用激增的拖累。

福田汽車1998年在上海證券交易所掛牌,至今已有20年。上市之後,公司進行密集擴張,從而使得公司的産能和銷量迅猛攀升。

縱覽福田汽車的擴張,基本上可以2011為節點分為兩個週期,2011年至今的擴張更為激進。

公開資訊顯示,福田汽車曾發佈“2020戰略”,聲稱要用10年時間讓汽車年銷量突破400萬輛、銷售收入超過4000億元,實現利潤200億元以上,進入全球車企前十。這一戰略被業內成為福田汽車的新一輪擴張。

福田汽車起家于山東農用車,歷經大舉擴張讓其得以實現華麗轉身,成為銷量規模最大的國內商用車企業。不僅贏得與國際巨頭戴姆勒賓士在重卡領域的合資,也成為北汽集團的重要支柱。

新一輪擴張中,福田汽車的規划動作密集,2011年出資6.20億元與北京福田國際貿易設立福田汽車印度製造公司,2011年至2015年,完成在俄羅斯、巴西、墨西哥、印度、泰國共5個重點發展中國家建廠;實現歐盟、北美和日本3個發達國家區域市場的開發;在北京建設福田汽車全球創新中心。

在國內,福田汽車還將汽車業務向卡車外的更多領域拓展。2011年6月,福田多功能汽車廠在北京投産,該廠規劃産能36萬輛,進入商用和乘用車細分市場。當年9月,北汽福田歐輝新能源客車廣東公司在佛山正式投産,規劃産能2萬輛整車。

值得一提的是,2014年公司耗資500萬歐元收購寶沃100%股權,隨後相繼在美國、中國、印度分別註冊了寶沃汽車品牌。收購之後,寶沃的銷售節節下滑。2017年11月17日,公司曾公告稱,董事會審議通過《關於啟動為寶沃汽車引入戰略投資者的議案》,意味著還需繼續輸血。

系列動作後,截至目前,福田汽車已經是擁有歐曼、歐輝、瑞沃等10多個業務品牌,涵蓋卡車、客車、乘用車以及核心零部件、發動機的大型企業集團,商乘並舉外加融資租賃、商業保理等金融業務的經營模式。

為了支撐擴張,公司頻頻募資。2008年至今,公司實施了4次定增,募資114.37億元。此外,公司發債不斷,致使有息負債不斷攀升。

大肆擴張導致費用激增。2014年公司的銷售費用為17.60億元,2017年猛升至33.65億元,接近翻倍。財務費用方面,2017年為4.46億元,較2016年增長了12.61倍。

流動負債比流動資産多98億

仍處於大肆擴張中的福田汽車,主業持續虧損靠輔業彌補,而公司的財務壓力越來越大,存在較大的流動性壓力。

截至2017年底,福田汽車的流動資産總額只有282.84億元,但其流動負債總額卻達380.92億元,二者之間相差高達98.08億元,這一數據佔公司流動資産的31.85%。而在公司的流動資産中,貨幣資金為32.17億元,較2016年的40.80億元銳減8.63億元,與此相反,存貨由32.56億元攀升至42.73億元,增長了10.17億元,增幅為31.23%。

其2017年資産負債率為69.49%,較2016年底的64.63%上升了4.86個百分點。此外,流動比率為0.74倍、速動比率為0.63倍,近幾年來進一步下降,顯示公司的償債能力繼續減弱。

現金流量方面,2017年全年福田汽車的經營現金流量凈額為-26.16億元,相較2016年凈流入的11.92億元,之間的差距為38.08億元。這表明公司仍在進行大幅投入,有著較大的融資需求。

值得關注的是,福田汽車的投資收益並不穩定,2014年至2017年分別為1.98億元、0.74億元、2.83億元、12.63億元,未來能否帶來持續向上的收益還是未知數。此外,公司獲得政府補貼也呈現下滑趨勢,同期,其獲得的政府補貼分別為7.27億元、9.02億元、8.57億元 、3.74億元,去年收到的政府補貼僅為往年的一半。

綜上所述,福田汽車仍需對主業進行輸血,而主業費用高企導致嚴重虧損,非經常性損益不可持續,債務大幅攀升並因此需支付鉅額費用,導致公司的流動性嚴重不足。

不過,也有業內人士稱,福田汽車仍處於擴張期,暫時性虧損並不奇怪。在這種情況下,關鍵是要把控好財務風險,否則,極易存在資金鏈斷裂風險。

來源:中國新聞網  責任編輯:李芮

(原標題:福田汽車主業4年年均虧損逾6億 債務大幅攀升)

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