北京時間2月21日晚間消息，暢遊（NASDAQ：CYOU）今日發佈了截至2016年12月31日未經審計的2016財年第四季度及全年財報。財報顯示，暢遊第四季度總營收為1.31億美元，年同比下滑19%；不按美國通用會計準則計算，歸屬暢遊的凈收入為4000萬美元，稀釋後的每ADS凈收益為0.75美元，去年同期歸屬暢遊的凈收入為4600萬美元。
財報發佈後，暢遊CEO陳德文(微網志)、COO洪曉健、CFO周晶、首席遊戲開發官韋青等高管出席了隨後舉行的分析師電話會議，解讀財報要點並回答分析師提問。
以下為本次電話會議分析師問答環節主要內容：
瑞士信貸分析師：首先，可否介紹一下今年打算上線的《軒轅劍》和《仙劍5》的最新進展？第二，鋻於暢遊將會把新《天龍八部（預約送珍獸）》手遊的會計處理改為計算凈收入，而合作夥伴騰訊可能會承擔大多數的行銷和銷售成本，那麼2017年公司的遊戲業務和整個集團的利潤率預期會是怎樣的？
陳德文：現在《軒轅劍》和《仙劍5》都已經進行了第一次小規模測試，《軒轅劍》是與騰訊合作的，一般和騰訊合作的遊戲都需要經過四到六輪的測試，然後才會上線。對於暢游來説，不管是《軒轅劍》和《仙劍5》這兩款遊戲，還是其他遊戲都一樣，我們希望要將遊戲調整到我們滿意的程度才會上線。
周晶：我們不會提供全年凈利潤預期，但公司認為在經典版《天龍八部》手遊上線以後，會對公司的利潤率帶來積極的影響，預計公司2017年第一季度利潤率將保持穩定。
美國銀行-美林分析師：我的問題是關於暢遊的遊戲研發的， 你們提到暢遊的運營正在越來越高效，我們也看到公司員工總數在過去幾個季度也保持穩定，那麼，隨著公司在2017年推出更多的新遊戲，會招聘更多研發人員嗎？目前暢遊的員工總數是什麼情況？
陳德文：現在暢遊員工總數大概是2800人，其中1200人左右為研發人員，另外像晶茂電影傳媒、RC語音、海豚瀏覽器、17173等關聯公司的員工總數大概為5000人。
2017年暢遊員工總數應該會保持與2016年相同的水準，保持在2800人左右。
花旗集團分析師：我第一個是關於影院廣告收入的，請問這項收入環比來看未來的發展趨勢是什麼？我們看到公司在第四季度實際上增加了更多的影院合作夥伴，但環比收入似乎反而出現了下降，那麼今年第一季度相比上個季度會有何變化？2017年全年會有什麼趨勢？
第二，你們剛剛提到《天龍八部3D》日活躍用戶（DAU）在第四季度出現了小幅增長，但收入環比同時出現下滑，那麼你們如何看待該遊戲的付費用戶和ARPU（平均每用戶貢獻收入）的未來趨勢？
周晶：第四季度，公司的影院廣告收入出現了小幅下降，下降並沒有很多，與第三季度相比，收入其實基本上是一樣的，主要是因為受到了一些季節性的因素的影響。今年，我們會繼續增加對影院資源的採購，因此公司在影院廣告上的支出會上升，但我們相信來自影院廣告的營收也會相應地增加。
陳德文：《天龍八部3D》手遊DAU和收入環比下滑的原因主要有兩個：第一個，我們在第三季度開始大大降低了《天龍八部3D》手遊的促銷活動；第二，我們發現在遊戲內，大額付費玩家和小額付費玩家的體驗差異太大了，導致大額付費玩家和小額付費玩家都沒有很大的動力去付費。
中金國際分析師：我第一個問題是關於暢遊最新遊戲組合的，第四季度海外遊戲對公司總的移動遊戲收入的貢獻佔比是多少？《天龍八部》端遊在第四季度的收入貢獻是多少？另外，你們對2017年《天龍八部3D》手遊和《天龍八部》端遊收入下滑有怎樣的預測？
第二，陳總剛才提到，對於那些測試數據反映非常好的優質遊戲，暢遊會加大行銷推廣費用，這是否意味著，與騰訊合作開發的《天龍八部》經典版本的部分市場行銷費用中仍然會有一部分由暢游來承擔？
周晶：海外移動遊戲收入非常少，所以我們並不披露海外部分佔移動遊戲收入的貢獻比例，基本上你可以忽略這一部分。至於手遊在公司整體收入的佔比，第四季度大概為20%。關於《天龍八部3D》手遊和《天龍八部》端遊的收入下滑，我們預計第一季度《天龍八部3D》手遊將下滑15%左右，《天龍八部》端遊的收入將下降10%，預計這個趨勢會逐漸穩定。
陳德文：關於第二個問題，首先，對於經典版《天龍八部》來説，所有的行銷活動和行銷費用都是由合作方騰訊來承擔。
至於其他達到我們測試數據要求的遊戲，我們會提前用更多的方法來做行銷，但是這並不意味著我們會大量增加行銷費用。我們更希望是通過投入更多的人員，找到更有效的行銷方式，哪怕是拉長行銷的時間，來把行銷工作做得更好。
中金國際分析師：第四季度《天龍八部》端遊的收入貢獻情況如何呢？
周晶：我們不提供《天龍八部》端遊的數據。
匯豐銀行分析師：在12月份的《天龍八部3D》手遊的測試中，有沒有收到一些有趣的、值得分享的玩家的反饋？之前的電話會議裏你們曾説遊戲的貨幣化模式是上一次測試的重點，那麼請問暢遊想將《天龍八部3D》做成一個高ARPU的重度手遊，還是説偏向於社交的輕度手遊？
韋青：在12月份的《天龍八部3D》手遊的測試中，我們很多的時候還是繼承了一些端遊方面的設計思路，更多的是偏向社交且有序的PVP（即玩家互相利用遊戲資源攻擊而形成的互動競技）行為的做法。從12月份的遊戲測試數據來看，我們的核心用戶群，也就是市面上很多原來接觸過暢遊眾多《天龍八部》端遊的玩家來看，他們的數據表現良好。
但是，對於從ARPG（動作角色扮演遊戲）或其他輕度遊戲轉過來的用戶來説，他們的數據有點欠缺，所以從12月份測試到3月份測試的空檔期，我們的工作重點更多是調整和增加適合這部分新用戶的遊戲體驗。
麥格理證券分析師：首先，3月份的《天龍八部3D》測試相比去年12月份的測試會有哪些改變，測試會持續多長時間？在12月份的測試中，《天龍八部3D》手遊用戶與《天龍八部》端遊以及《天龍八部》經典版的玩家是否有重疊部分？
韋青：3月份的測試目前預計會持續三周左右，但到時可能會根據當時具體的情況，有可能會延長測試時間。在之前的歷次測試中，我們並沒有超過三周的時間。
3月份的測試的目標是調整前期數據表現，即用戶次日留存的數據，也就是泛核心用戶的次日留存。在12月份的測試數據中，我們目前來看，一個很有意思的現象是，那就是《天龍八部3D》手遊的用戶相對於其他遊戲的數據表現更差一些，這也證明了我們之前的一個判斷，那就是《天龍八部3D》與新的《天龍八部》手遊和是不同類型的遊戲。
至於與《天龍八部》端遊相重疊的用戶，由於我們沒有對這部分用戶進行過測試，只是導入了一些原來流失的端遊用戶，目前他們的數據表現相對來説更好一些。
具體些講，在12月份的測試中，我們引入了不同標簽的用戶，《天龍八部3D》的部分流失用戶我們也導入了一部分，《天龍八部》端遊的流失用戶我們也導入了一部分，此外還導入了一部分從《天龍八部》端遊流失的用戶，目前來看，在這三個數據當中，《天龍八部3D》手遊的流失用戶的表現是最差的，這與我們之前的判斷是一致的，即《天龍八部3D》與我們現在的純《天龍八部》手遊是兩款不同的遊戲，針對的用戶群體也是不一樣的。
麥格理證券分析師：請問暢遊今年在新推出的端遊産品上有什麼計劃，特別是《蠻荒搜神記》最新的進度是怎樣的？
陳德文：我們現在正準備對《蠻荒搜神記》進行下一輪測試，如果測試結果達標，一切順利的話，《蠻荒搜神記》應該會在六月份左右上線。如果數據不達標的話，可能還會向後延期。
中銀國際分析師：鋻於現在AR和VR遊戲方面的用戶越來越多，請問暢遊在VR遊戲和AR遊戲上的策略？
陳德文：我們在2016年立項了兩個VR遊戲，一個是RPG類型的遊戲，一個是對抗類的遊戲，現在其中一款遊戲已經跟新力達成了合作，由新力來獨家代理髮行；另外一款VR遊戲還參加了騰訊舉辦的第一屆VR遊戲比賽，應該會跟騰訊進行合作。
德意志銀行分析師：首先可否解釋一下《天龍八部》經典版用戶在安卓平臺和iOS平臺上的數據表現有什麼區別？
第二，對於《天龍八部》經典版，之前的測試也確實其核心用戶《天龍八部》端遊的用戶，但後來公司又做了一些調整，以迎合《天龍八部3D》手遊的用戶，暢遊為什麼非要做一些挑戰去滿足這些非核心用戶的玩法需要呢？
韋青：第一個問題，根據我們當前掌握的測試數據，相對來説，iOS用戶的ARPU值偏高一些，用戶的遊戲單次付費額度比較大，而安卓用戶的遊戲單次付費額度比較小，年紀相對來説比較年輕，這是目前我們發現的兩個用戶群體之間的一些區別。
第二點，如果《天龍八部》經典版我們不是從追求遊戲更高品質的角度出發，那麼從某種意義上講，確實單純滿足核心用戶的需要就夠了。但是因為我們在與騰訊進行合作，相對而講，他們可以影響到大量的次核心用戶，即傳統的MMORPG遊戲用戶。所以，我們決定對遊戲數據進行調整，讓次核心用戶能夠表現更好一些，這樣在新遊戲上線以後，我們整體上的數據可以表現地更好。
摩根大通分析師：我有兩個問題，一個是關於《天龍八部》端遊的生命週期，你們如何看待這款遊戲未來兩三年的趨勢，會是持續下跌的趨勢，還是説到了某個時間點會變得相對穩定？相對於市場上發佈時間較早的遊戲，其實也有些在10年前即07年或08年上線的遊戲，至今表現仍然相對穩定，甚至在去年上半年還有些增長，那麼為什麼《天龍八部》的生命週期為何與其他很早發佈的遊戲不一樣呢？
第二，關於手遊市場，剛才你們也表示現在手遊的人口紅利已經接近尾聲，根據你們剛才討論的內容，暢遊2017年的工作重點似乎還在強變現MMORPG手遊遊戲的研發和運營上，不知道我的理解對不對，那麼除了手遊上的強變現MMO，公司在人口紅利接近尾聲的市場還會有什麼樣的策略？
韋青：《天龍八部》端遊為什麼會與其他的遊戲有所區別，第一點，現在生命週期超過十年的遊戲都是每種類別中較為經典的遊戲，但最大的一個問題是，暢遊之前在遊戲研發上走過一些彎路，大家應該還記得，在2015年的時候我們存在一些強拉週期的活動，這種活動將《天龍八部》端遊變成一種強PK的遊戲。而實際上，我們原來的《天龍八部》是一款有序的弱PK、社交類型的遊戲。
在發現這個問題以後，我們在2016年對遊戲研發方向做了調整，而從活躍用戶數據來講，我們的調整已經取得了一定的效果。因為《天龍八部》是一款時間很長的遊戲，短時間內的修改無法起到立竿見影的效果，我們預計在2017年，除非經典版《天龍八部》手遊上線有可能對《天龍八部》端遊有所影響之外，拋除這個影響因素之外，《天龍八部》端遊的未來我覺得將趨於穩定。
陳德文：第二個問題，其實從去年開始我們就發現手遊市場有了很大變化，去年卡牌遊戲的市場份額從前年的35%左右跌到了百分之十幾。我們預計MMORPG遊戲今年可能遇到了與卡牌遊戲類似的市場環境，主要原因是，到去年，從經典的端遊改編的手遊幾乎全部上線，而且大部分都取得了比較好的成績，所以也讓整個MMORPG手遊的市場份額增長至50%左右。但是由於MMORPG仍然是手遊市場的重中之重，所以對於暢游來説還會堅守這個領域。
從好的方面講，MMORPG遊戲研發的資金投入、時間成本以及對品質的要求越來越高，我們認為在這個領域，中小型開發商會慢慢失去競爭力，這對暢遊長期來説是一個有利的因素。
另外，從傳統的端遊市場來看， MMORPG的市場份額達到56%，休閒與競技類遊戲的市場份額為26%，雖然這是端遊的市場趨勢，但我們認為手遊市場的趨勢也是一樣的。因此，我們會將休閒競技類手遊作為暢遊未來的另一個方向。現在暢遊內部大概有三個休閒競技類遊戲在開發，從今年開始會陸續進行測試和上線。
最後，我們認為海外市場還有很大的機會，所以從去年開始，暢遊就在籌備和研發針對海外市場的遊戲。今年暢遊大概會有六款遊戲在海外發行，當然，我們很清楚做海外市場不是那麼容易，我們已經做好了長期的準備。