7月18日，融創中國上演股債雙殺戲碼：公司股價盤中跌幅達13%，美元債跌破面值，至歷史低點。
戲劇性行情引發機構投資者激烈分化——看好者表示會繼續持有，不看好者則避之不及。
融創上演股債雙殺
7月18日，融創中國2019年12月到期債券價格跌破面值，一度下跌4.1%至99.3美元，創下2014年12月發行以來最大跌幅；當天11時，融創中國股價報15.5港元，下跌13%。
媒體多將股債雙殺與市場流傳的融創並購萬達文旅項目之後負債激增，銀行排查融創融資聯繫在一起。
融創中國股價18日開盤後一路下跌至11時許，跌幅達13%。針對此，融創中國董事長孫宏斌緊急“利用僅有的一個小時”空閒召開發佈會。
孫宏斌表示，在融創與萬達的投資並購之後，各個銀行就已經開始排查。但他認為排查實屬正常——與融創和萬達有業務往來的銀行不關注融創與萬達的交易才是不正常的。他説，他了解到融創與萬達簽完協議，相關商業銀行的排查已經開始。但融創與銀行一直在溝通，多數銀行反響比較好。
記者從一位商業銀行高管處了解到，對企業融資風險排查多屬於銀行自發行為。不過他表示對流傳的上述專項排查的通知並不知情。
機構投資者現分歧
據業內人士透露，機構投資者對融創的態度一直高度分化。昨日融創股債雙殺，雖有機構唯恐避之不及，但仍有機構表示繼續看好。
Wind數據顯示，2017年以來截至6月30日，在香港上市的融創中國股價上漲超過130%，在同期港股通標的中排名第五。至於融創美元債，國際評級機構的評級只有BB，有些投資者根本不碰，但部分海外對衝基金卻視之為賺錢的秘密武器。香港一家中資背景私募向記者表示，其2016年賺錢靠的正是融創美元債。除了中資機構，融創也常出現在海外基金持倉中。彭博終端顯示，融創中國的前三個機構股東為美國共同基金三巨頭領航集團、貝萊德集團、德明信集團。
業內人士表示，融創的現金流令其成為一些機構的心頭好，而高企的負債比卻讓它進不了另一些機構的備選池。
內地一家專注于港股投資的私募告訴記者，在排名靠前的地産公司中，融創起步較晚，真正發展只有10年。目前處於二線衝一線的發展關鍵節點。在這種背景下，負債比高是可以理解的。他認為融創的負債比高與其商業模式相關。因為融創不像萬科，它沒有自身持有的項目。他表示正是在房地産行業調控收緊、資金成本偏高、全行業承壓的情況下，龍頭地産公司、高成長型公司的優越性才更明顯。
香港一家知名對衝基金固定收益部投資經理也告訴記者，暫不改變對融創美元債的態度。
日前萬達商業、融創中國聯合公告稱，融創中國收購萬達文旅酒店相關項目。這筆交易總額達631.7億元。該基金經理表示，通過該項並購，融創獲得了大量土地儲備，對融創是長期利好。雖融創短期負債大幅上升，不過以其今年上半年已實現過千億的銷售額，他並不擔心融創這631.7億元的支付。他表示公告出來之後，他對融創美元債還進行了小幅加倉。
此外香港對衝基金拔萃資産管理分析師肖姚俊亦表示，對於這筆並購應同時關注其為融創帶來的土地儲備和因此高企的負債比。前述稱融創的美元債為其2016年賺錢武器的私募則表示，短期融創美元債“問題不大”。中原地産首席分析師張大偉表示，融創與萬達的並購項目從已經披露的資訊來看，對融創是有百利無一害。
不過，自7月10日融創公告並購萬達項目以來，三大國際並購機構中的標普和惠譽均調低了對融創中國的評級，融創美元債也一路下跌。
有多家香港對衝基金對記者表示，孫宏斌雖然表示“資金不是問題”，但在房地産行業調控收緊，資金成本上升的背景下，機構投資者對杠桿率越來越重視了。（記者 吳娟娟）
