備受關注的萬科控股權之爭再起波瀾，只是，劇目已由“寶萬之爭”演變為“華萬之爭”。日前，萬科發佈公告稱，擬向深鐵定向增發收購其旗下前海國際100%股權，交易價格為456億元。若收購成功，通過增發深鐵將晉陞為萬科第一大股東。
歷時近一年的寶能係與萬科的股權大戰眼看要落幕了，但是，曾久居股東首席且甘做“影子老闆”的華潤卻罕見地強硬起來。在萬科深鐵重組董事會上，華潤不僅投了反對票，而且會後發佈正式公告，質疑萬科董事會決議的合法性，對萬科未經充分溝通就發佈議案公告表示強烈不滿。
華潤的不滿顯然有其自身利益的考量。按照預案，一旦重組成功，作為第一大股東的深鐵在萬科的持股比例為20.65%，寶能係的持股比由24.26%降為19.27%，華潤不僅降為第三大股東，且持股比也由15.24%降為12.1%。股權縮水、權益降等，或還將攤簿公司未來的紅利。這樣的重組方案，是華潤不願看到的。
華潤不僅要為股東地位而戰，看來還要為榮譽而戰了。但熟知內情的人不禁要問，早幹嗎去了?萬科是當之無愧的中國房地産老大。作為公司董事長的王石近年來當起了甩手掌櫃，除了登山、遊學，就是拍廣告，順便談談戀愛，但企業無論銷售額還是盈利都穩坐行業頭把交椅，這也充分證明公司管理團隊之優。
或正基於此，華潤入駐萬科16年，不僅不插手其經營，且股權比例一直保持在15%左右，似乎從不憂“老大”的地位。但偏偏半路殺出個程咬金。去年7月起，名不見經傳的“寶能係”連連舉牌萬科。起初，不僅華潤不當回事，萬科也未在意，或許在其看來，要問鼎萬科這艘企業航母，是難以想像的。但資本市場偏不乏蛇吞象的奇跡。當寶能係以數百億元的鉅資，持股萬科近25%，離最終控股僅一步之遙時，所有人都震驚了。
在華潤與萬科多年的結盟中，“東家”與“管家”可謂各得其所。華潤以極低持股比例表面上控股一家上市公司，不管不問卻年年獲取可觀的利潤分紅;老闆開明，萬科優秀的管理層樂得“內部人控制”，輕鬆上陣，到處攻城略地。照理，這是理想的企業管理架構，而在國外沒有實際控制人的跨國公司比比皆是。
在中國的資本市場，寶能係高杠桿的資金連環騰挪遊戲，其本身就蘊藏巨大風險，而對萬科這樣個性鮮明的公司來説，如此強悍收購無疑有著冒犯的意味。逍遙多年的王石終於坐不住了，他不僅對入侵者表態“不歡迎”，還對寶能係的身份頗為不屑，以至惹得輿論譁然。
在鉅資對壘的萬科股權大戰中，擁有上萬億元資産的央企華潤終於大夢初醒，明確表態將再戰董事會二審和股東大會。寶能係能否全身而退，萬科能否有驚無險度過危機，一切尚存變數。但不管怎樣，它都將是中國資本市場精彩的一頁。
華潤和萬科這對結盟16的盟友看來是要翻臉了，但這並非什麼壞事。資本市場的本質就是配置資源，稀缺資源沒有人不愛，誰目光短淺就將飽嘗教訓。萬科聲稱引入深圳地鐵是“投資未來”，個中或許暗含著公司轉型的戰略。但資本市場最終還需實力説話，萬科股權大戰，好戲還在後頭。
