暴走的“黑旋風”：煤價大漲是跟風炒作?

　　在經歷前一交易日的暴漲之後，８日，動力煤、焦煤、焦炭等煤炭品種的期貨價格出現大幅回落，動力煤期貨更是在午後跌停收盤。與此同時，鄭州商品交易所、大連商品交易所分別對上述三品種期貨交易採取更為嚴格的監管措施。

　　那麼，今年以來煤價大漲到底是供需緊張推動，還是資本的跟風炒作？

　　“雙焦”價格為何大漲？

　　自２０１５年１２月觸底之後，今年以來，動力煤、焦煤、焦炭等煤炭價格大幅上漲。截至１１月７日晚間，上述品種的漲幅分別達到了１２５％、１７５％、２１８％。尤其在９月下旬，煤炭價格加速上行，僅焦煤、焦炭的漲幅就逼近８０％，市場稱之為“絕代雙焦”。

　　“現在是鋼廠派人駐廠、焦化廠派人駐礦，盯著各自的上游發貨。”一位來自北方大型焦化企業的採購負責人説，前兩年是先送貨再回款，到今年上半年交預付款發貨，再到目前已經變成付全款還要排隊等貨，而且未必能夠足量發貨。

　　動力煤方面情況也是如此。一家北方大型煤炭貿易企業負責人透露，貿易商手上的貨很少，大家不願意囤貨，見利就出，要不然風險很大，而進口煤也是隨行就市，即便今天簽下合同，明天仍可能照樣漲價。

　　冬季來臨，供電供暖的剛需支撐了動力煤的需求，而上半年的房地産、下半年的汽車則成為焦煤、焦炭價格上漲的主要動力。“我的鋼鐵”資訊總監徐向春指出，此次鋼鐵需求僅起到“托市”的作用，目前或與２０１５年需求整體持平，根本上還是焦煤、焦炭緊張。

　　據了解，鋼鐵全行業現在仍是微利狀態，但今年二季度、三季度都是高額利潤，鋼鐵企業現在原料庫存緊張，“補庫、搶庫存”成為現在鋼廠搶購原料的主要原因。

　　目前，我國煤炭主産區的坑口價格較年初已經翻了一倍有餘，在限定産能內，大型煤炭企業幾乎都在滿負荷生産。

　　期貨交易所“緊急動員”

　　８日，鄭州商品交易所上調動力煤日內平倉交易手續費調整至３０元／手；大商所也發佈通知，自１１月８日結算時起，焦炭、焦煤品種的最低交易保證金標準提高至１１％，漲跌停板幅度調整至９％。焦炭和焦煤品種非日內交易手續費標準由成交金額的萬分之０．６提高至萬分之１．２。日內交易手續費標準維持成交金額的萬分之７．２不變。

　　受訪的多家企業相關負責人一致認為，此輪煤炭價格上漲，是現貨帶動著期貨價格上漲，期貨對現貨始終都處在貼水的狀態。截至１１月７日晚間收盤，動力煤期貨主力合約報收６７４元，當日秦皇島港成交價７４０元左右；焦炭期貨主力合約報收２００１元，天津港到岸價２０５０元。

　　記者從業界了解到，當前焦煤企業的利潤平均每噸５００元至６００元之間，焦炭利潤平均每噸２００元左右，鋼廠板材利潤平均每噸在２００元左右，螺紋鋼利潤在十幾元到幾十元不等。

　　“我們昨天已經平倉，退出了市場。”一家大型煤炭貿易商負責人表示，企業早在５月份就在期貨市場建立虛擬庫存，並對應現貨貿易進行全頭寸套保，但現在即使有風險敞口也要退出市場，因為“産業客戶好不容易有這樣一個套保品種，誰也不願意把它做砸了。”

　　８日，動力煤、焦煤、焦炭三大期貨品種報收于６３７元、１４２２元、１９６５．５元，較前一交易日收盤價分別下跌５．１％（跌停）、６．６１％、１．８３％。

　　煤炭價格未來走勢仍有變數

　　就在現貨市場和期貨市場價格出現變化的時候，一年一度的煤電價格談判將於１２月１日開始。目前，誰也無法預測談判的最後結果，而這也使得煤炭價格未來走勢仍存變數。

　　“現在誰都不敢超産，都在嚴格的規定範圍內進行，因為違法成本過高。”山西一家煤炭企業負責人透露，儘管現在供不應求，但大家都不願意冒險。

　　“現在的價格讓貿易商很為難，如果根據市場價格和電廠談，可能就會損失客戶，也不可能虧點錢和電廠談。”上述貿易商指出，如果煤炭價格過高，損害的是電廠的利益，如果煤炭企業強調利益的話，一旦在出現前兩年的煤價低迷，那麼電廠就會“倒打一耙”，“這樣互相傷害不是一個成熟産業鏈應有的。”

　　目前，已經有大型煤業集團下調了出廠價格，平均降幅在１０元／噸左右。有煤炭企業表示，將會優先保證市場冬季供暖和急需電煤區域的市場供應。而鐵路運力也將優先支援這部分需求。