證券時報記者　程丹

所有積極利好的政策密集出臺，在推動經濟回升向好、促進A股市場活力釋放的同時，也吸引著外資機構的目光。當前已有多家外資機構紛紛表示看好中國資産前景，上調中國股票評級，從資金流動來看，外資在用真金白銀加碼A股。

摩根士丹利亞洲首席經濟學家陳艾亞指出，當前中國推出的一系列政策會給經濟發展帶來積極影響，相信中國能夠很好應對全球普遍面臨的挑戰。同時，健康的經濟環境和資本市場有助於整個經濟的發展，一個良性有效的資本市場對於投資者來説也是有益的。

外資行上調

中國經濟增速預期

瑞銀、摩根大通、高盛等國際投資機構近期紛紛上調了對中國2024年經濟增速的預測。

瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤的最新觀點稱，鋻於三季度國內生産總值（GDP）同比增速強于預期，疊加近期政府出臺的一系列政策支援，預計四季度GDP環比增速有望上行至6.5％（季調後環比折年增長率），同比增速將保持在4.6％。因此上調2024年全年實際GDP同比增速的預測至4.8％。

摩根大通中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌也在日前表示，中國經濟活動的動力在三季度末有所增強，9月份的國內活動指標普遍高於市場預期。其中，工業産值和零售銷售出現了顯著的上行，這也部分反映了最近汽車和家電以舊換新，以及支援企業部門設備升級的政策措施正在顯效。

“最近宣佈的一系列財政措施主要集中在重點領域，如地方政府隱性債務、住房和銀行上。第四季度剩餘的財政資源比預期多，且地方政府專項債券資金的後置部署使摩根大通將第四季度GDP增長預測上調至6.9％（環比折年率，之前為5.5％），因此對2024年全年預測調整為同比增長4.8％。”朱海斌稱。

而在不久前，高盛首席中國經濟學家閃輝就表示，中國最近宣佈了一系列政策以支撐經濟增長，高盛將中國今年第四季度GDP環比折年率增長預期從5.5％上調至7.5％，這一調整使得2024年全年實際GDP增速從4.7％提高到4.9％。

除了政策發力外，近幾年中國積極實施金融開放措施，也讓外資機構頻頻注目，包括取消銀行、金融資産管理和保險行業的外資持股比例限制等。

富時羅素集團首席執行官菲奧娜·巴塞特表示，中國金融市場與全球經濟的聯繫日益緊密，指數在支援實體經濟發展方面發揮著至關重要的作用。富時羅素希望與相關方面合作，開發反映中國市場獨特特徵的指數産品，通過合作構建更有效、更有韌性、更具包容性的金融體系，惠及更多的投資者。

外資跑步入場

真金白銀的投下贊成票，是外資近期的集體操作。國家外匯局副局長李紅燕在參加國新辦新聞發佈會時表示，9月下旬以來，外資凈購入境內股票總體增加，外資配置人民幣資産的意願進一步增強。外資配置人民幣資産有助於豐富境內市場參與主體，提高市場的流動性，促進境內資本市場更加活躍和國際化發展。

“境外投資者投資境內的資本市場總體處於起步階段，持有人民幣資産的規模和比重不算高，外資在國內股市、債市的佔比在3％至4％，受多重有利因素支撐，還有進一步提升空間。”李紅燕指出，一方面，我國經濟基本面穩中向好，提供了良好的宏觀環境；另一方面，我國完善高水準開放，提供良好的政策環境。此外，人民幣資産具有非常好地分散風險的多元配置效果，提供了良好投資價值。

值得注意的是，本輪股指的上漲帶動了海外ETF規模的提升，多只中國資産ETF持續獲得資金凈流入。以MSCI中國ETF－iShares為例，截至10月25日，該産品資産規模較8月底增長約40％，集體唱多中國成為主流。

倫敦證券交易所副首席執行官查理·沃克認為，中國資本市場強調高品質發展和支援創新增長的措施既有針對性，也非常有力，目前英國和中國的資本市場都在進行全面改革，這表明雙方都認識到，經濟和技術是動態發展的，支援它們的金融系統必須具有適應性。資本市場的長足發展離不開對可持續發展的重視，要堅持綠色和可持續導向的政策。

外資流入具備可持續性

擴大對外開放是資本市場高品質發展的重要推動力，同時也是資本市場高品質發展的重要保障，“對中國中長期經濟增長保持信心，外資流入具備可持續性”成為共識。

高盛列出的看漲中國股市的十大理由，包括超預期的寬鬆政策，相對於全球主要股市，A股的估值仍有顯著折價，對衝基金和全球共同基金對A股的持倉仍低於近年峰值，企業盈利前景已略有改善，美聯儲進入降息通道為中國的刺激政策提供了更多空間等。通過對A股的歷史研究，高盛認為，政策逆轉引發的漲幅很少低於30％，而且盈利上調並非背後的關鍵因素。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，從中期半年維度來看，市場的持續上行需要企業盈利的支撐，若經濟基本面逐步改善，盈利乘勢而上，A股的上行空間或將進一步被打開。從長遠來看，A股市場是家庭財富蓄水池，中國家庭將持續提高股票配置敞口。

“即使在最近的大幅反彈之後，A股仍有上漲潛力，與其他新興市場相比中國資産的估值仍很便宜。”花旗近期將2025年6月底恒指目標上調24％至26000點，並將2025年底目標定為28000點；將2025年上半年滬深300指數的目標調升至4600點，2025年底的目標調升至4900點。