從領取期突破!萬峰支招保險業掘金養老第三支柱:打破固有思維,完善稅延政策

2021年,伴隨著第七次全國人口普查數據的出爐,面對人口快速老齡化,且老齡化程度不斷加深的現實,輿論中有關建設養老三支柱養老保險的討論達到了高點。

       2021年,伴隨著第七次全國人口普查數據的出爐,面對人口快速老齡化,且老齡化程度不斷加深的現實,輿論中有關建設養老三支柱養老保險的討論達到了高點。

       對於保險業界而言,發展第三支柱養老保險的重要意義已經毋庸贅言,可有效促進養老保險消費市場發展;作為社會保障體系的一部分,第三支柱養老保險的發展可有效提升老年人的收入水準,促進社會穩定;養老保險資金作為一種長期投資資金,可成為資本市場的基石投資者,間接推動國民經濟發展;發展第三支柱養老保險,提升老年人收入水準,也將有效提升社會消費水準。

       值得關注的是,對於加快第三支柱養老保險體系建設的討論早已經破圈,有關部門,有關領導,有關政策,均反覆提及這一話題,顯示了對這一問題高度重視,以及重視背後的思考邏輯。

       央行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清在2020年10月21日金融街論壇上就曾表示,我國已初步建立起包括基本養老、企業(職業)年金和個人商業養老在內的養老保障“三個支柱”。第一支柱已覆蓋近10億城鄉居民,但第二支柱卻規模很小,第三支柱長期處於起步階段。與許多國家相比,第三支柱發展較為緩慢,佔比過低,對養老的支撐明顯不足。隨著我國人口老齡化加速到來,發展第三支柱已經十分迫切。

       2020年1月3日銀保監會發佈的《關於推動銀行業和保險業高品質發展的指導意見》明確提出“加強養老保險第三支柱建設,鼓勵保險機構發展滿足消費者終身、長期領取需求的多樣化養老保險産品,支援銀行、信託等開發養老型儲蓄和理財産品。”

       2020年12月9日召開的國務院常務會議,聽取銀保監會關於人身保險發展的專題彙報,部署促進人身保險擴面提質穩健發展的措施,分別從加快發展商業健康保險、將商業養老保險納入養老保障第三支柱加快建設、提升保險資金長期投資能力等三個方面提出若干要求。

       社會上下高度重視第三支柱養老保險體系建設,對於保險業而言,似乎是重大利好,但讓業界倍感焦慮是,這一賽道是如此之遼闊,已經吸引了各種各樣的“超級玩家”進場,銀行、基金等等都已經展開切實行動。9月,國民養老正式獲批籌建,17家股東中,除泰康人壽一家保險公司佔有少量股份外,其餘股東主要都是各大行的銀行理財子公司,更重要的是,國民養老的經營範圍相較一般養老險公司明顯要更廣,這意味著未來有些業務可能只有其一家公司可以做。

       在人口結構前所未有的大變局之下,保險公司公司如何抓住機遇再上層樓?在群雄逐鹿的大養老賽道,面對銀行、基金的強有力“競爭對手”,商業保險公司又該如何明確定位,發揮優勢?

       圍繞第三支柱養老保險體系建設有關的林林總總的問題,近期,新華保險前董事長兼CEO萬峰,在10月14日舉行的《2021年亞太金融論壇》上,結合國內外市場實際情況,以及多年實踐經驗,為當下第三支柱養老保險發展諫言。

       他認為,保險業界亟待強化對於第三支柱養老保險發展的認識,高度重視,並從政策、戰略、産品、銷售等多方面入手搶抓機遇,在老齡化時代,充分發揮自身優勢。

       下文,即從其講話中截取核心觀點,並結合部分資料整理而成:

01

第三支柱養老體系具有巨大發展潛力,突破秘訣在於“産品吸引力” 

      “第三支柱”究竟是一個怎樣的市場?銀保監會相關負責人實際已經在公開場合做過非常明確的表述。

       2021年4月,博鰲亞洲論壇2021年年會上,中國銀保監會副主席肖遠企就表示,我國個人儲蓄存款將近80萬億,還有約20萬億的理財産品,加起來100多萬億的水準,但都是短期為主,2/3以上儲蓄都是一年期以內的存款,4/5以上理財産品是一年期以內産品。當前要做的就是把不具備養老特徵的大量個人資金的供給,轉化為長期有養老屬性,有相對安全保障,又有一定收益的第三支柱的養老産品。

       80萬億的個人儲蓄,疊加20萬億的理財産品,第三支柱養老市場是一個充滿了想像空間的市場,設想,將其中的10%轉化為長期養老資金,那就意味著一個10萬億元的大市場。

       在萬峰看來,要想實現短期儲蓄、理財向長期養老産品的轉化並不容易,因為在一個開放的市場,同樣的條件下,沒有企業可以保證長時間創造高於市場平均水準的投資收益,因此,要想人們積極積累養老金,購買長期養老産品,必須利用政策加以引導。

       例如,針對專屬養老保險産品實行免稅政策;國家可以為這樣的養老基金髮行特種長期、利率相對較高的債券;針對專屬養老産品的投資收益免征稅等等。總之,只要這類專屬養老保險産品的年度收益高過儲蓄存款利率、一般理財産品,以其長期安全、穩健的收益一定能夠有吸引力。

02

堅定發展個人稅收遞延型養老保險,稅優政策是促進其發展的有效手段 

       對於商業保險公司而言,個稅遞延養老保險是其推動第三支柱發展的最有力武器。

       國內早早就開展了個稅遞延型養老保險的研究工作,2018年4月,財政部、稅務總局、人力資源社會保障部、銀保監會、證監會五部委更是聯合印發《關於開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》,決定自2018年5月1日起,在上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業園區實施個人稅收遞延型商業養老保險試點,試點期限暫定一年。

       這之後,不少保險公司投身到了個稅遞延養老保險的實踐中,也一直盼望著試點範圍能夠進一步擴大。但此後,個稅遞延養老保險試點並沒有進一步擴大,這意味著,該産品在實際中仍面臨較大爭議。

       事實也證明,個稅遞延養老保險的試點效果一般,有數據顯示,截至2019年底,參保人數僅4.7萬人,保費收入也只有2.45億元。

       在萬峰看來,導致試點效果不彰的原因是多種多樣的,不能因此否定個稅遞延養老保險試點的重要意義,因為從國際上看,個稅遞延政策就是促進第三支柱發展的最有效手段。

以美國為例,其1974年實施稅收優惠政策以來,壽險公司資産佔GDP的比例已經從20%,上升至2007年的35%左右。

圖一:美國壽險資産佔GDP的比例

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南韓情況也類似,其自1994年推出養老金稅收優惠政策,到2010年,壽險公司資産佔GDP的比例已經從18%提高到接近35%的水準。

圖二:南韓壽險資産佔GDP的比例

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03

進一步完善現行個稅遞延養老保險政策,取消或降低領取期繳稅,針對臨近退休群體提升免稅額度 

個人稅收遞延養老保險從誕生伊始就被寄予厚望,但實際效果卻不盡人意,並沒有得到消費者的青睞,在萬峰看來,其原因是多種多樣:

其一,優惠力度有限。根據相關試點辦法,居民投保個稅遞延養老保險,每個月可享受稅收優惠額度上限是薪酬的6%或1000元。對於廣大的月收入沒有達到個稅起付線的群體來説,並不能享受到任何的優惠,而對於試點地區收入水準較高的群體來説,其可享受的優惠又十分有限,這些都抑制了消費者的投保意願。

其二,現行政策讓一部分“免稅者”在領取期繳稅,進一步降低了個稅遞延養老保險的“獲得感”。按照現行試點政策,消費者投保個稅遞延養老保險,在交費期內不需計稅,但在領取期需要繳稅。按現行規定,在領取時扣除25%,餘下75%要繳納10%的稅。這意味著現階段低收入不需要繳納個人所得稅的群體,在投保該險種之後,領取期反而需要繳稅,這變相加重了這部分人員的稅負水準。

其三,為快速做大第三支柱,針對特殊人群給予特殊政策傾斜。針對中國人口快速老齡化的現實,養老第三支柱也亟需快速做大,為了提升吸引力,尤其是針對已經年過中年,面臨退休的群體來説,由於其積累期較短,個稅遞延養老保險對這類群體的吸引力相對更小,可考慮面向這部分人群推出有限定條件的稅優政策,如針對距離退休還不足10年者,每月免稅額度擴大至原有標準的2倍,積極鼓勵其投保,儘快積累養老保險。

04

實際拓寬稅優養老産品範圍,面向所有符合條件的金融理財産品開放,滿足不同消費者需求

       為防止套利行為,個稅遞延養老保險試點政策一開始嚴格限制了産品適用範圍,只有規定中的四款産品可以享受稅收優惠,這有效防止了套利的問題,但由於産品類型較少,也導致難以滿足消費者的不同消費偏好。

       針對這種問題,萬峰建議,面對快速深化的人口老齡化,應定政策,而非定産品,快速拓寬稅延政策覆蓋的産品範圍。凡是符合政策的産品都可以享受個稅遞延優惠政策,允許投保人有更多的選擇權,這樣就可以促進稅延型養老保險的快速發展。例如保險公司的普通養老保險産品、銀行的長期儲蓄産品,長期的基金産品等,只要以真正的養老為目的産品都可以享受稅優政策。

       針對業界擔憂的稅優政策濫用問題,萬峰認為可以充分借助目前的個稅申報系統,類似于其他的抵扣,只要購買者能在年度稅務申報中提供相應的長期養老産品購買證明,就可以享受遞延稅政策優惠,否則就不能。

       為防範企業、消費者“長險短做”的套利行為,萬峰認為也只需要一招即可,即規定一定的積累期限,如果消費者中途退出,則需要補交已經享有的稅優。

05

打破思維慣性,按養老保險積累期和領取期制定不同的發展戰略,充分發揮保險行業獨有優勢 

       按照傳統保險業的經營習慣,經營某類産品,意味著包辦其産品設計、銷售、運營以及理賠等完整流程,最多是將其中的某一個或者某幾個環節進行“外包”。

       但面對養老這一天量市場,這一超級玩家紛紛搶跑的市場,萬峰認為,保險公司必須面對的現實是,在産品供應端,保險公司難以建立自己的競爭優勢:拼客戶、拼資源,拼不過銀行;拼投資收益,保險公司、保險資管公司相較其他類型的投資機構也難以建立顯著優勢;拼客戶體驗,設計複雜的保險産品在面對普及度更高的銀行理財、基金等金融産品時,也明顯要敗下陣來。

       面對第三支柱這一市場,保險公司該如何建立自己的競爭優勢?萬峰認為,行業應該有選擇的放棄大包大攬的想法,進一步細分市場,並謀求立足之地。

在他看來,養老産品最大的特點是分為積累期和領取期,且二者是完全不同的兩种經營行為,前者是“收錢”,後者是“付錢”。

在積累期,主要目標就是個人養老基金的積累,主要是保值增值,技術、風險都不是很大,除了保險公司外,可以擴展到相關金融機構,如銀行、基金、理財公司等,可以加快第三支柱養老保險的積累。

       另外,積累的方式可以更加靈活一些,可以提供多種交費方式、提供多種産品供選擇。

       在領取期,則面臨著養老資金的歸集以及領取、處置等,對於投資的要求相對降低,更需要專業的技術和專業管理服務,而這是商業保險公司所擅長的,其他類型的金融業態則往往不具備這項能力。

       試想,客戶在退休的時候,可以將通過銀行、基金、養老保險等各個賬戶積累的養老金歸集起來,投向壽險公司,壽險公司根據客戶需求,為其設計即期養老年金——可以是終身年金、定期年金、確定年金、確定+終身年金等等,保險公司則通過管理服務,來滿足客戶多元化的領取需求。

事實上,世界領先的壽險公司,主要業務往往都是長期養老型産品的領取管理業務。對於商業保險公司而言,充分發揮自身專業技術優勢,才能立於不敗之地。

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