經歷“飛升之劫”的樂視，19日公佈了樂視網年報，20日公佈了更新後年報。年報顯示其凈利潤與此前業績預告也存在大額差異，由增長33.60%變臉為下滑3.19%。與此同時，樂視網營業利潤從2013年的2.36億元跌落至2016年的-3.37億元。
盈利下滑的同時，樂視網資金鏈情況備受關注。記者看到，樂視網經營活動現金流凈額由正轉負，達-10.68億元。樂視網稱，主要是樂視致新對外銷售硬體由先款後貨改為有銷售賬期。
樂視網稱，2016年3月2日，樂視網董事會決議，樂視致新的銷售模式由自行銷售轉變為銷售給關聯方樂帕，再由樂帕對外銷售；而後樂視網與關聯方再成立了樂視智慧終端科技有限公司，樂視集團內的所有智慧終端産品都通過銷售給樂視智慧終端，再銷售給樂帕和電子商務。
通過剖析樂視網的年報，新京報記者發現，樂視網的關聯交易大幅增加，前五大客戶均為關聯方，2016年樂視網與關聯方的銷售128億——關聯銷售形成了38億元的關聯方應收賬款。
關聯方的應收賬款劇增，被業內人士認為或是樂視網有意為之，以變相為樂視關聯方提供資金。4月21日，新京報記者向樂視公關人士詢問樂視致新銷售模式變更詳情，該人士以非樂視致新人士未予回答。截至記者發稿，記者未能聯繫上樂視致新人士。
鉅額的關聯方交易也被審計機構重點關注，審計機構對樂視網2016年年報出具“非標”意見，提示投資者關注樂視網應收賬款回收風險。這也是樂視網自上市以來年報首次被出具“非標”意見。
新京報記者 李春平 北京報道
關聯方銷售額佔比過半
4月19日，樂視網披露2016年年報，營業收入219.51億元，實現營業利潤－3.37億元，同比下滑853.49%，凈利潤5.5億元，同比減少3.19%。
這一數據與此前業績預告存在大額差異。樂視網曾于2月發佈業績快報，預計其營業利潤為4479.14萬元，凈利潤為7.66億元，同比增長為33.60%。在樂視網公告的審計業績與業績快報差異説明中，關聯交易成為業績差異的原因之一。
其中，由於樂視網將樂視電子商務15%股權轉讓給實控人賈躍亭控制的樂榮投資，審計機構將其確認為權益性交易而非投資收益，由此減少樂視網2.21億元的營業利潤；業績快報中關聯方應收款項未考慮壞賬準備等事項，年報中此項計提1.22億元壞賬準備。上述兩項合計影響樂視網3.43億元營業利潤，佔快報業績與審計業績3.69億元差異額的92.95%。
關聯方應收款項相對應的是，2016年，樂視網與關聯方在銷售商品、採購服務等共計發生了203.66億元的關聯交易。其中樂視網向賈躍亭控制的公司合計銷售128.68億元，採購74.98億元。
2016年樂視網總營收僅219.51億元，樂視網向關聯方銷售商品産生的收入，就佔到了全年營收的58.62%。新京報記者注意到，樂視網在年報中披露，其2016年向前五大客戶銷售了90.78億元，前五大客戶合計銷售金額佔年度銷售總額比例為40.7%。
相比2015年，樂視網前五大銷售客戶銷售金額是38.36億元，佔年度銷售總額的29.45%，且並未出現前五大銷售客戶中有關聯方的描述。
關聯交易大幅增加，隨之産生的是鉅額的關聯方應收賬款。樂視網年報數據顯示，在高達86.86億元的應收賬款總額中，關聯方應收賬款38億元，佔應收賬款總額的43.75%。
在樂視網2015年年報中，應收賬款總額為33.6億元。新京報記者根據年報數據統計樂視網關聯方應收賬款總額僅為4.98億元，關聯方應收賬款佔比為14.82%。
關聯方應收款38億，涉29家關聯公司
38億元的關聯方應收賬款，都由哪些關聯方貢獻了？在年報中，樂視網詳細披露了關聯方應收賬款情況，共涉及29家關聯公司，包括樂視體育、樂視影業、樂視手機、樂視電子商務、法樂第（北京）網路科技有限公司、樂卡汽車智慧科技（北京）有限公司等，幾乎涵蓋樂視各生態業務公司。
樂視網對其控股股東樂視控股也有2.13億元應收賬款。在2015年，這一款項僅1085.83萬元。關聯交易數據顯示，在2016年，樂視網向樂視控股銷售了2.63億元的貨物、CDN服務。
最近“資金挪用”事件中的易到，樂視網對其也有應收賬款。年報顯示，樂視網對東方車雲（易到運營公司）有1.26億元的應收賬款。在2016年，樂視網向東方車雲資訊技術有限公司銷售了6.4億元的會員、貨物，應收賬款金額佔樂視網對東方車雲銷售額的近兩成。
應收賬款金額較多的，還有樂帕行銷服務、樂視電子商務、樂視智慧終端科技、樂視移動智慧資訊4家關聯企業，其中樂視智慧終端科技13.49億元、樂視電子商務3.59億元、樂視移動智慧資訊7.52億元、樂帕2.3億元。
其中樂視智慧終端、樂視電子商務、樂帕3家的應收賬款總額便達到19.38億元，佔樂視網關聯方應收賬款38億元總額的51%。這些應收賬款的形成，均和樂視致新在2016年的銷售模式變更有關。
這一關聯交易規模還將增加。樂視網披露，2017年預計向實際控制人賈躍亭控制的公司採購智慧終端産品、電影網路版權、小説劇本等改編權以及商品和服務等合計不超過90億元，向上述公司銷售商品及服務合計不超過150億元，這遠大於去年128億的關聯銷售。
在2013年，樂視網關聯方之間的交易資金額僅在2800萬元水準。這還只是年初預計算數，2016年10月，樂視網曾公告，追加當年的關聯交易總額至172.38億元，但2016年樂視網與關聯方實際發生的關聯交易總額達到了203.66億元，超過預算18.15％。
“樂視網每賣一台終端，毛利潤僅60元”
對於關聯方應收賬款大增，樂視網在年報中解釋為樂視致新在2016年度轉變了銷售模式，導致公司關聯方交易增加。
樂視網稱，2016年3月2日，樂視網董事會決議，樂視致新的銷售模式由自行銷售轉變為銷售給關聯方樂帕，再由樂帕對外銷售；而後樂視網與關聯方再成立了樂視智慧終端科技有限公司，樂視集團內的所有智慧終端産品都通過銷售給樂視智慧終端，再銷售給樂帕和電子商務。
截至2016年年底，樂視網持有樂視致新58.55％的股權，為控股股東。樂視致新的主營業務是生産、銷售樂視超級電視。樂視網年報披露，其終端業務部分主要由樂視致新、樂視電子商務負責。
4月21日，樂視人士對新京報記者確認，樂視網的智慧終端業務僅為樂視超級電視，其他諸如手機等終端業務不在上市公司體內。
樂視網披露的數據顯示，2016年其終端業務收入209.8億元，成本為206.43億元，兩者相減，毛利潤約為3.37億元。在年報中，樂視網並未披露當年的終端銷售數量，新京報記者向樂視人士詢問，也未得到具體數據。
但年報披露，截至2016年，樂視超級電視累計銷量為1000萬台，計劃2017年增加700萬台。而樂視網2015年年報披露，截至2015年樂視超級電視累計銷量為450萬台。以此計算，2016年樂視超級電視的銷量應在550萬台。
這意味著，樂視網每賣一台終端，毛利潤僅有60元。而從樂視網披露的樂視致新業績看，2016年樂視致新實現營收160.82億元，但營業利潤為虧損8.55億元，凈利潤虧損6.36億元。
關聯賒銷，樂視致新去年現金凈流出25億
2016年樂視致新在銷售方式上做出了改變，部分對外銷售硬體由先款後貨改為有銷售賬期，採購賬期則未發生變化。
4月21日，一在會計事務所從事審計工作的人士對新京報記者表示，採取賬期銷售是企業間常見的銷售方式，因為不必現款結貨，可以節省大量的資金，而有的企業為擴大市場份額，甚至會提供比競爭對手優惠的賬期。
上述人士還表示，樂視網在2016年度將銷售模式由自主對外銷售改為通過關聯方銷售，再結合先款後貨改為有銷售賬期，有可能存在樂視網通過應收賬款的形式，給關聯方提供資金。
上述人士解釋，樂視致新作為上市公司的控股公司，在自主銷售模式下，將貨物銷售出去後，資金便可回籠至上市公司，但現在以銷售賬期的形式先將貨物給關聯方，關聯方將貨物出售後，不必立即轉結，而是可以先留存在自身，等約定的結賬期到了再轉結，這樣就出現了資金的時間差，資金便可變相供關聯方使用。
另一位在“四大”從事審計工作的會計師4月23日對新京報記者表示，關聯交易不僅要看交易本身的性質，規模大小，還要看關聯方自身，與被審計單位關係。
樂視網年報顯示，2016年終端業務（即樂視超級電視）收入101.17億元，佔到上市公司總營收的46.09%，是樂視網的支柱。在樂視致新目前的銷售模式中，樂視致新以有銷售賬期的形式將樂視超級電視銷給樂視智慧終端科技公司，再由樂視智慧終端科技分銷給樂帕、樂視電子商務。
樂視網披露的關聯方數據顯示，2016年樂視網向樂視智慧終端銷售了21.65億元的會員，向樂帕銷售了70.87億元銷售貨物、會員。
新京報查閱工商資料發現，樂視智慧終端成立於2016年2月，由百樂文化100%控股，百樂文化則是由賈躍亭及其姐姐賈躍芳兩人出資，其中賈躍亭持股99%。
樂帕則是由百樂文化出資的樂榮控股100%控股，樂視智慧終端、樂帕因未有樂視網持股，均未被納入上市公司報表。樂視電子商務除樂榮控股出資外，樂視網也持有30%股權。但目前樂視網已經將其中的15%股權轉讓給樂榮控股，今後樂視電子商務將不再納入樂視網報表。
這也意味著，在樂視致新新銷售模式下，3家承銷公司未來均不再被上市公司並表，3家公司銷售情況、資金使用均不為外界所知。4月21日，新京報記者向樂視公關人士詢問樂視致新銷售模式變更詳情，該人士以非樂視致新人士未予回答。截至發稿，記者未能聯繫上樂視致新人士。
年報顯示，2016年度樂視致新經營性現金凈流出25.02億元，2015年同期則是凈流入11.6億元。年報中還披露，樂視致新因合計352.91萬美元貨款糾紛，于2016年底被兩公司起訴。
樂視網經營現金流轉負，籌資成倍增長
樂視致新的銷售模式變更，也直接影響了上市公司樂視網的現金流。樂視網年報顯示，樂視網2016年度的經營性現金流量凈額為-10.68億元，而在2015年同期，該項數據為8.76億元。
分季度來看，2016年前三季度樂視網經營活動産生的現金流量凈額均表現良好，分別為0.65億元、2.25億元、2.54億元，但第四季度現金流凈額卻急轉直下，大幅下滑至-16.11億元。
對於該項數據出現的變化，樂視網在年報中解釋，2016年度經營活動産生的現金流量凈額較2015年度變動－222%，主要是樂視致新本年部分對外銷售硬體由先款後貨改為有銷售賬期，採購賬期未發生變化，導致整體經營現金流為負數。
上述會計人士表示，企業將先款後貨的銷售模式變更為有銷售賬期，一般會採取逐步過渡模式，以免公司現金流出現過大波動。
2016年，樂視網通過籌資，獲得82.29億元的現金凈流入，同比上一年度有117.11%的增長。
壞賬風險：樂視網已計提億元壞賬準備
更令投資者擔心的是應收賬款下的壞賬。有會計專業人士表示，這都是未來上市公司可能面臨的信用風險。
“當期企業的營收是有保證了，但如果應收賬款出現壞賬，最終將影響利潤等。”上述“四大”人士表示。
從樂視網來説，其業績快報與經審計的年報間出現3.69億元的差額，原因之一就是業績快報中關聯方應收款項未考慮壞賬準備等事項，年報中此項計提1.22億元壞賬準備。
而在樂視資本係陷入資金鏈危機以來，樂視的還款能力一直備受質疑，這也無形增加了樂視網關聯方應收賬款回收的風險。
新京報記者注意到，截至目前披露了年報的新三板企業中，便有6家掛牌企業在年報中提及樂視欠款情況，樂視對6家公司的欠款總額在1.64億元。
如慧博雲通對樂視移動的應收賬款為2887.48萬元，賬齡1年以內；對樂視致新的應收賬款為147.42萬元，賬齡2年以內。慧博雲通明確表示因樂視集團資金短缺，公司對樂視的賬款以30%的比例計提壞賬，壞賬合計910.47萬元。
另一家掛牌公司匯特傳媒則安排專人與樂視溝通，催討欠款，但截至年報出具日，仍有3500萬元沒有收回。在4月17日披露的年報中，匯特傳媒稱樂視2016年底因資金鏈問題未能如期支付廣告款。截至2016年底樂視還欠匯特傳媒5000萬元，不過今年1月樂視資金問題出現好轉，已經支付後者1500萬元，目前尚余3500萬元未支付。
