近八成上市酒企存貨逐年上升 産能過剩是主要原因

2016-04-26 14:30:16 來源:中國經濟網 作者:劉一博 朱欣悅 責任編輯:閻家鵬 字號:T|T
摘要】白酒上市企業2015年年報陸續發佈,北京商報記者發現,貴州茅臺、五糧液、洋河股份、古井貢酒、今世緣等11家酒企的存貨均呈現上升趨勢。庫存高企意味著企業出貨量下降,同時也掣肘企業現金流動,這也意味著今年去庫存仍將成為上市酒企的主要任務。

  白酒上市企業2015年年報陸續發佈,北京商報記者發現,貴州茅臺、五糧液、洋河股份、古井貢酒、今世緣等11家酒企的存貨均呈現上升趨勢。庫存高企意味著企業出貨量下降,同時也掣肘企業現金流動,這也意味著今年去庫存仍將成為上市酒企的主要任務。

  近八成酒企庫存逐年上升

  截至目前,白酒行業19家上市酒企中,已經有14家發佈了2015年年度報告,北京商報記者梳理財報發現,近八成上市酒企的存貨呈現上升趨勢。

  白酒龍頭企業貴州茅臺2012-2015年期末存貨分別為96.66億元、118.37億元、149.82億元、 180.13億元,較上年同期分別增長了34.49%、22.46%、26.57%、20.23%。而茅臺去年的營業收入為326.6億元,即其存貨價值已經將近全年營收的一半。

  另一家領頭羊企業五糧液,存貨也由2012年期末的66.8億元,漲至2015年期末的87.01億元,約三年時間增長了20多億元。

  此外,沱牌舍得的年末庫存也出現偏高情況,據財報數據顯示,沱牌舍得去年全年營收為11.56億元,但其去年的期末存貨高達21.18億元,超過全年營收9億多元。

  除此之外,洋河、古井貢酒、今世緣、順鑫農業、皇臺酒業等酒企的存貨皆呈現連年上漲的趨勢。

  據了解,存貨包括原材料、自製半成品、庫存商品、週轉材料等,並不包括渠道庫存。而存貨的連年上升即代表庫存週轉次數與出貨量的下降,並對企業現金流形成考驗。

  值得注意的是,由於白酒企業與經銷商的交易關係通常是先付款再發貨,所以以上存貨中,有可能含有部分已經付款但尚未發貨的貨品。

  産能過剩是主要原因

  自從2012年以來白酒行業進入深度調整期,整個行業呈現出嚴重的産能過剩,供大於求,在此情況下,所有酒企都遭遇了擠壓式增長,産品競爭加劇、渠道流通不暢,直接導致了酒企出現庫存高企的情況。

  白酒行銷專家晉育峰指出,近年來産業結構轉型,大多白酒企業在持續去庫存,但主要消化的是2012年以來的積壓産品,再由於行業一直處於深冰期,銷售情況並未好轉,在這段時間又形成了新的庫存,致使部分酒企的庫存越來越高。

  白酒行業分析師蔡學飛認為,白酒企業有著存量綁架的問題,一方面庫存過高對於公司流動資金不利,但為了正常的生産經營又必須儲備足夠的庫存,這也使酒企兩難。此外,對於上市酒企而言,調低生産目標關係到如原材料採購、政府稅收、員工安置等多方面因素,且經營目標的設定通常是以上一年的經行銷售情況為依據,具有滯後性,因此也不難理解部分白酒上市企業因生産目標偏高,而間接導致了庫存上漲的問題。

  有業內人士進一步指出,白酒企業尤其是地方性龍頭企業,其經營業績關係到當地稅收與人員就業問題,其生産經營目標通常由政府主導,並不是單純由市場供需關係而決定。

  此外,北京商報記者了解到,部分名酒企為了維護旗下産品的價格體系,去年以來推出一系列提價、控量保價甚至是回購産品等措施,這些情況都導致了部分酒企的庫存積壓。

  需提升渠道精細化

  晉育峰指出,白酒企業去産能、去庫存,首先要拋開過去“業績為大”的思路,根據市場銷售情況及産品供需關係合理地定制經營目標,提高生産計劃準確率,並且合理管控物流系統,以降低企業庫存。此外,酒企可通過轉變廠商合作模式,從過去的交易性合作模式轉變為戰略性合作模式,即由廠方專業團隊協助經銷商消化商業庫存。

  事實上,這也是部分酒企近年來的渠道政策,如茅臺去年取消了大區經理負責制,重新實行省區經理負責制,以提升市場管理的精細化及內部溝通和市場反應效率,這也是符合行業上下游産業鏈整合的發展趨勢。

  蔡學飛進一步表示,去庫存一方面可以通過加大市場投入,擴充經銷商隊伍,通過下沉渠道提高終端渠道銷售能力;另一方面,一些中小型酒企還可以加大渠道促銷力度,加快産品流通率,以降低企業庫存。

  此外,有業內人士指出,酒企庫存從側面反映的是企業的出貨量,庫存呈增長趨勢,即意味著出貨量的下降,同時也從側面反映了市場供需關係尚未好轉,白酒行業走出低谷尚待時日。北京商報記者 劉一博 朱欣悅/文 宋媛媛/製表

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