上週三，孕育了近三年的《網路借貸資訊仲介機構業務活動管理暫行辦法》在廣大網貸從業者和投資人的翹首企盼下，終於揭開神秘的面紗。長達47條的《暫行辦法》不僅對網貸機構的經營內容、監管歸屬、借款限額等方面做出詳細規定，而且對借款人和投資人的權利義務也有要求。對於投資人來講，新政出臺後，網路借貸（P2P）的玩法可能發生比較大的改變。這個週末，您不妨先仔細看看《暫行辦法》全文，再決定下一標投多少、投給誰。
P2P終於結束“三無”狀態
《暫行辦法》的出臺終結了網路借貸行業無門檻、無規則、無監管的“三無”狀態，令廣大投資人拍手稱快。不過監管細則的頒布並不能改變P2P行業高風險的本質屬性。正如銀監會普惠金融部主任李均鋒指出的： “網貸核心是個體之間的融資活動，投資人必須明確，投資活動不管多大，都要承擔風險。平臺作為信用仲介，不能替借款人還錢。投資人在參與借貸前應該牢記‘網貸有風險，投資需理性’這句話。”
因此，《暫行辦法》對什麼是P2P合格投資人也進行了界定。比如第十四條規定：“參與網路借貸的出借人，應當具備投資風險意識、風險識別能力、擁有非保本類金融産品投資的經歷並熟悉網際網路。”這一條告訴人們，要想參與P2P投資，必須具備幾項最基本的素質，那就是有風險意識、有金融投資經驗並且熟悉網際網路。去年的e租寶事件證明，要同時具有這幾項素質其實並不容易。很多參與e租寶的中老年人有一定炒股經驗，但是他們不熟悉高科技、網際網路，結果被所謂科技金融的虛假宣傳欺騙。年輕的投資人熟悉網路世界，卻因為積蓄有限缺乏金融投資經驗，也中了e租寶的招。其實相當一部分P2P投資人與《暫行辦法》所講的合格投資人標準都有一定差距。如果您自己感覺尚未達到成熟投資人的標準，不妨先找一份理財産品的《風險評估報告》研究研究，看看究竟什麼是金融風險，再出手投資也不遲。
平均收益率將會下降
自2014年以來，民營企業、商業銀行、上市公司、國有企業以及風投機構都紛紛成立網路借貸平臺。網貸之家的數據顯示，截至2016年7月份，全國民營係網貸平臺數量佔比最多，共有2003家，而國資係、風投係、上市公司係、銀行係對應的數量為98家、94家、86家與14家。
不同平臺的利率水準也相差較大，其中民營係網貸平臺的綜合收益高達11.8%，緊隨其後的風投係平臺也達到9.16%，最低的銀行係平臺僅為5.85%。高收益導致了投資者數量的分化，期間民營係網貸平臺當月投資人數為161.51萬人，風投係平臺對應為114.18萬人，而銀行係平臺只有68.87萬人。
新出爐的《暫行辦法》被不少人稱之為“史上最嚴監管條例”。新政的出臺預示著行業合規淘汰機制的大幕即將拉起，大量P2P平臺，特別是利率水準較高的民營係網貸平臺將被整合出局。這就意味著行業的平均利率會因此下降，投資人今後想找個收益率高一些的標，恐怕不像現在這麼容易，搶標大戰、“秒游標”可能會更多了。
其實隨著最近一年的政策調控，網貸平臺的收益率已經顯著下降。近日融360發佈的2016年網貸評級報告（第二期）顯示，二季度網貸行業收益率持續下降，並首次跌破10%，至9.87%。這是網貸行業的平均利率首次跌破10%。今年3月，積木盒子、微貸網、麻袋理財、諾諾鎊客等知名網貸平臺紛紛發佈降息公告，收益率下調幅度在0.5%-2%不等，此後，小狗錢錢、信融財富等中小型平臺也在持續跟進，降息範圍進一步擴大。目前主流網貸平臺的收益率基本已降至10%以下。德眾金融CEO許聖明分析，優質平臺的綜合收益率本來就相對較低，新政加劇行業洗牌優化，一個直觀的體現就是綜合收益率將繼續走低。
自動投標功能或成新寵
《暫行辦法》中最讓人意外的一項莫過於近日引起熱議的借款上限。
《網路借貸資訊仲介機構業務活動管理暫行辦法》第十七條規定：“同一自然人在同一網路借貸資訊仲介機構平臺的借款餘額上限不超過人民幣20萬元；同一法人或其他組織在同一網路借貸資訊仲介機構平臺的借款餘額上限不超過人民幣100萬元；同一自然人在不同網路借貸資訊仲介機構平臺借款總餘額不超過人民幣100萬元；同一法人或其他組織在不同網路借貸資訊仲介機構平臺借款總餘額不超過人民幣500萬元。”
這意味著，今後網貸平臺上小額資産的“散標”將會越來越多。投資人若將10萬元用於投標，以前可能只需投一個項目就可以了，今後可能需要投向兩個、三個項目。操作增加了，但收益並沒有增加。在這種情況下，網貸平臺提供的自動投標工具可能會受到更多投資人的青睞。
自動投標功能由於涉嫌資金池和期限錯配，其合規性曾經受到業內人士質疑。但新出臺的《暫行辦法》表示，只要經出借人授權，平臺可以代出借人行使決策。其實自動投標方式本身沒有什麼問題，主要與平臺的業務模式有關，看背後對接的是否是一個個真實的債權。
這兩年來，P2P産品大有向自動投標化發展的趨勢，而自動投標也漸成不少較大規模平臺的標配。如人人貸的“U計劃”，銀客網“銀客寶”，有利網的“定存寶”，小牛線上的“安心牛”，PPmoney“懶人寶”等。自動投標是各網貸平臺為便於用戶投標、提高回款利用率，解決自己流動性問題而推出的投標工具。例如人人貸推出的U計劃是在用戶認可的標的範圍內，對符合要求的標的進行自動投標，回款本金後自動復投，到期後系統會將債權轉讓從而退出。新政出臺後，越來越多的小額標和“秒游標”會提高投資人的時間成本，能幫助投資人提高投標效率的自動投標功能將成為投資人的新寵。
查查ICP註冊備案
《暫行辦法》第五條指出，網路借貸資訊仲介機構完成地方金融監管部門登記備案後，應當按照通信主管部門的相關規定申請相應的電信業務許可證；未按規定申請電信業務經營許可證的，不得開展網路借貸資訊仲介業務。此前一直被忽略的電信業務經營許可證，即ICP許可證終於“得見天日”。
什麼是ICP許可證？ICP的英文全稱是Internet Content Provider，即向廣大用戶提供網際網路資訊業務和增值業務的電信運營商，必須具備的證書即為ICP經營許可證。但是在《暫行辦法》發佈之前，許多地方通信主管部門不承認P2P平臺的合法性，即便平臺提出申請也不予頒發ICP經營許可證。監管細則出臺後，相應的P2P行業申請ICP經營許可的相關特定審核要求應該也會很快明確下來。截至目前，156家有銀行資金存管網貸平台中，只有49家擁有ICP經營許可證，僅佔所有平臺數量的三分之一。
今後，投資人如何查詢一家平臺是否擁有ICP經營許可的合法平臺呢？首先，可以看平臺官網最下面有沒有ICP證號。比如徽商銀行存管的網貸平臺愛錢幫，官網首頁最下面的一行小字寫著“頁面版權所有：北京愛錢幫財富科技有限公司 京ICP證150216號”。其次，投資人可以登錄ICP備案查詢網：http://www.beianbeian.com/，輸入目標平臺官網網址，就會出現備案號資訊。最後，投資人還可以登陸電信業務市場綜合管理資訊系統：https://tsm.miit.gov.cn/pages/home.aspx，在左下角紅色框內輸入平臺所在公司全稱或許可證號，能查詢到其真實可信。
綜上種種要求我們可以了解到，細則出臺後，對於P2P網貸投資人的要求也越來越高，隨著市場的不斷進步，P2P網路借貸資訊仲介平臺地位的確認，網路借貸行業將更加規範。等到12個月的過渡期結束後，P2P網貸行業的面貌將在監管部門的指引下煥然一新。
