編者按：近期，證監會對基金公司的監管力度明顯加大，有專家表示，這是在公募基金公司十多年高速發展後，行業風控形勢嚴峻的必然舉措。而昨日曝光的中海基金旗下一資管産品所投資的私募債違約一事，也再次驗證了監管部門高壓態勢的必要。
根據媒體報道，上述資管産品是中海基金負責管理，浦發銀行負責託管的名為《中海基金浦發銀行晨星1號特定客戶資産管理計劃》，該資管産品將全部資金投資“14中恒02”中小企業私募債，但不幸的是該債券未能如期兌付本息，目前違約已經發生半年之久，但投資者依然沒有得到滿意的説法。
中海基金一資管産品“踩雷”私募債
據21世紀經濟報道，2014年6月投資者方力（化名）聯繫親友集合了3000萬元資金，購買了中海基金《中海基金浦發銀行晨星1號特定客戶資産管理計劃》（下稱《晨星1號》），在該計劃中，資産管理人為中海基金，資産託管人為浦發銀行。
隨後，晨星1號投資了中恒通（福建）機械製造有限公司2014年中小企業私募債券（第一期品種二）（下稱“14中恒02”），票面利率為9.5%，債券承銷商為申銀萬國證券（下稱申萬）。然而，到了2016年1月底，“14中恒02”未能如期付息。
2016年7月27日，在經過近半年交涉而賠付無望的情況下，方力及其親友向上海證監局、上海銀監局等舉報投訴申萬、中海基金及浦發銀行。
方力表示，申萬存在“誇大目標債券投資價值、許諾收益，誤導投資者，對於相應風險則未予充分提示”、“隱瞞目標債券未限制個人認購的事實，規避債券合格投資者審查義務，要求方先生通過認購資管計劃購買目標債券”等違規行為。
申萬出具的“14中恒02”募集説明書、盡職調查報告顯示，中恒通公司2011年度營業收入為261，245，038.31元，2012年度營業收入為277，848，413.18元，2013年僅1-9月的營業收入更是高達276，625，870.01元。
而在2016年8月，方先生與其他債權人一起赴閩取得的中恒通公司納稅申報表、完稅憑證則顯示，中恒通公司2012年營業收入（“本年累計銷售額”）僅為104，916，367.18元，2013年全年營業收入也不過為126，158，996.73元。這與申萬在上述募集説明書、盡調報告中記載的數據差距較大。
方力還表示，中海基金從未對其進行投資偏好、風險承受能力的審查或評估，也未向其解釋過晨星1號的合同內容，更未派員向其説明任何投資風險，“我只是簽個字，也沒有人給我解釋裏面的內容，合同當場沒有給我，投資建議書之類都是後來補的。”
此外，在債券發生違約後，申萬與中海基金均“開始逃避責任，申萬説我不是他的客戶，因為所有合同都是跟中海基金簽的；中海基金又告訴我，應該去找申萬，中海基金只是申萬的通道。”
對此，中海基金相關負責人對媒體確認其“通道”的角色，“申萬和客戶先談好，然後找到我們，我們收取千分之五的通道費。”
所投債券有無評級成懸念
方力針對中海基金的投訴函稱，中海基金違反《資産管理合同》（即《晨星1號》）的各項投資限制，將3000萬元全部投資于未經信用評級目標債券。而中海基金在答覆函中表示，“14中恒02”于投資當日債項評級為AA，符合《合同》約定。“
資料顯示，“14中恒02”于2014年7月23日正式發行，票面利率9.5%，發行規模為5000萬元，無評級，由中元國信信用融資擔保有限公司（下稱“中元國信”）提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。
21世紀經濟報道查閱募集説明書，除了擔保方中元國信機構本身彼時評級為AA之外，全文並未見債券的債項評級為AA級的説法；“14中恒02”的一份《非公開轉讓告知書》顯示，該債券未做評級。
“在我們的一再要求下，中海基金一份據説是申萬提供給他們的産品報告表明，‘主體/債項評級：無/AA’。但這份報告沒有包含第三方評級機構出具的債項評級報告，中海基金也承認並沒有看到過評級報告。”方力説。
《晨星1號》的資料顯示，該專戶的投資限制包括，“投資于單只債券不得超過其債券發行總量的10%”、“按成本計算，委託財産持有一家公司發行的債券不得超過委託財産資産凈值20%”、“委託財産所投資的企業債、公司債、中期票據的債項信用評級在AA級（含）以上或相當於AA級（含）以上”等。但一份補充協議，卻把投資比例的限制突破了。
根據方力簽訂的“補充協議一”顯示，該補充協議刪除了投資比例不得超過10%、20%的相關限制條款，但保留了需投資于“AA級（含）以上”債券的條款。
昨日，中海基金相關人士對中國網表示，中海基金的一切操作均來自於投資者簽訂的《資産管理合同》以及《投資建議書》的指示，且“14中恒02”于投資當日債項信用評級為AA，符合《資産管理計劃》以及投資者與中海基金簽訂的《補充協議》中的規定，中海基金已履行了各項協議中的職責。
此外，中海基金內部人士稱，《投資建議書》已明確投資者對資産管理人根據投資指令從事的投資行為承擔完全後果，自行承擔投資風險，並自行處理相關糾紛。從2016年2月“14中恒02”違約至今，申萬與中海基金尚未對發行人提起訴訟。
中海基金十二年來發展緩慢
據悉，2004年3月18日成立的中海基金，至今已經有12個年頭了，而該公司截至2016年6月30日管理資産規模合計301.89億元，在同齡兄弟中墊底。
號外財經網報道，在中海基金成立的前後半年內，還有9家基金公司成立，這9家基金公司可謂是與中海基金同齡。據wind數據顯示，9家基金公司有6家資産規模超過中海基金。
具體來看，自中海基金成立前推半年期間成立的基金公司有三家，成立於2004年1月15日的申萬菱信基金，目前資産規模為379.54億元；成立於2003年12月9日的諾安基金，最新資産規模為1048.23億元；成立於2003年9月30日的興業全球基金，當前資産規模1259.76億元。
自中海基金成立後退半年時間，有6家基金公司成立，除當年4月份成立的華富基金以及當年9月份成立的東吳基金，目前資産規模低於中海基金外，其餘4家基金公司規模均明顯超過中海基金。
其中，成立於2004年4月22日的光大保德信基金，最新資産規模為329.09億元；2004年5月12日成立的上投摩根基金，目前資産規模為928.10億元；當年6月11日成立的東方基金，目前資産規模為322.63億元；當年7月29日成立的中銀基金，目前資産規模為2508.98億元。
中海基金的公募産品共有47隻，基金經理人數為14人，除林翠萍一人管理一隻基金外，其餘13每人平均為“一拖多”選手。而從經驗上看，管理基金超過3年以上的基金經理只有劉俊、許定晴、江小震、夏春暉、馮小波、彭海平，其餘人員均在1年及以下。
