受油價上漲和零售商業績好于預期的提振,美股三大股指上周紛紛刷新歷史高位,而這距離上一次三大股指同時刷新高位有近十七年之久。分析師表示,美股里程碑式的表現反映出投資者對美國經濟信心的改善,但下半年股市要想繼續上漲,還需要看到企業收入和盈利的實質性改善。
市場迎來新里程碑
上週四美股三大股指同步刷新歷史高位,迎來新的里程碑。上一次出現這一情景還是在1999年12月31日。
Kensho的統計顯示,在1986年至1999年期間,美股三大股指共有131次同步刷新歷史高位。此後一週內,納斯達克綜合指數平均上漲0.08%,道瓊斯工業指數下跌0.11%,標普500指數下跌0.28%。
行業板塊方面,原材料板塊表現最好,平均一週內上漲2.11%,能源和工業板塊緊隨其後,上漲0.62%和0.54%。表現最差的是金融和科技板塊,一週內的跌幅都超過2%。
美股近來持續創新高的表現讓市場回想起2000年前後。在1999年底三大股指齊創新高後,因網際網路泡沫破滅,美股市場瞬間崩盤,在2000年3月10日到2000年4月14日的一個月之間,納斯達克綜合指數市值就蒸發了超過三分之一。到2000年底的一年內,納斯達克綜合指數下跌39%,道瓊斯指數下跌6%,標普500指數下跌10%。又過了一年後,納斯達克綜合指數較1999年底的高位已經腰斬,標普500指數下跌22%,道瓊斯指數下跌13%。
此後一直到2006年10月,道瓊斯工業平均指數才重返前期高位,標普500指數到2007年5月才收復失地,而納斯達克綜合指數在去年4月才再次創下新高。
不過多數市場人士不認為目前美股市場存在泡沫。從市盈率水準來看,納斯達克股票目前的平均市盈率為21倍,遠低於2000年之前的72倍。標普500企業平均市盈率為18倍,較1999年時的28倍也低不少。
分析師表示,近期美股市場里程碑式的表現反映出投資者對美國經濟信心的改善。強勁的就業數據、更穩定的油價和大量好于預期的企業財報都提振了市場。
期待企業業績助力
截至上週五收盤,標普500指數年內累計漲幅達到6.86%,自2月11日的年內低點以來已經累計上漲19.41%。
分析人士認為,到目前為止,影響股市表現的主要因素仍是各大央行的刺激性政策。日本央行、歐洲央行和英國央行近期都推出了新一輪寬鬆措施,全球主權債收益率紛紛創下歷史新低。這意味著儘管對股市估值高企和企業盈利疲軟的擔心存在,但投資者找不到更好的投資選擇,股市因而獲得支撐。
研究機構Bespoke的分析師指出,超過四成的標普500成分股能夠提供比30年期美債更高的收益率,超過六成企業能夠提供比10年期國債更高的收益率。自1990年以來,計入分紅再投資的標普500指數總體回報高達989%,同期標普500指數的回報為517%。
LPL金融公司首席經濟策略師迦納利表示,市場可能繼續整固並走高,畢竟目前美國經濟和全球經濟重回衰退的可能性很低,全球主要央行也很“合作”。股市未來面臨的風險主要包括美國總統大選導致的一些波動以及對美聯儲加息時點預期的變化等。
Asbury研究公司首席市場策略師科薩表示,短期內美國股市下行風險已經超過潛在的上漲動力,但溫和的回撤可能提供更好的買入機會,多數指數和個股仍有6%-14%的潛在上漲空間。整體來看,未來幾個季度投資者將面臨波動性上升的挑戰。
據標普環球市場智庫的報告,第二季度標普500企業盈利同比下滑2.2%。分析師表示,下半年股市要想繼續上漲,需要看到企業收入和盈利的改善。
富達投資全球宏觀主管蒂默表示,第二季度美國企業盈利繼續下滑,但已經出現一些趨緩的跡象。第一季度盈利同比降幅達到7%,第二季度可能在3%左右。在流動性環境友好的情況下,如果看到企業盈利的實質性改善,將有助於穩定市場,並推動美股進一步上漲。(楊博)
