繪圖：陳健珊
多空圍繞3000點的角力仍在持續。在短期謹慎情緒升溫、資金量能不足、缺乏投資主線的背景下，25日滬指勉強收紅，但創業板迎來調整，市場整體表現較為平淡。分析認為，近期交易所監管力度加強，一方面有利於市場中長期的健康發展，但也在一定程度上打擊了短線遊資的做多熱情，這是市場近期縮量調整的重要原因之一。對於後市，機構認為短期指數在連續反彈後，出現一定回落符合結構性行情的正常表現，目前市場情緒依然向好。
石墨烯概念股走勢強勁
週一滬深兩市雙雙小幅低開，早盤在以方大炭素為代表的石墨烯板塊帶動下，指數震蕩走高。不過，由於多頭上攻意願並不大，市場熱點均未出現持續性的上揚，前期熱門板塊午後現補跌行情，股指午後明顯走弱，創業板率先翻綠。
截至收盤，上證綜指收報3015.83點，上漲0.1%，成交額1754.2億元，深成指收報10718.36點，上漲0.09%，成交額3163.5億元，創業板收報2245.89點，下跌0.18%，成交額878.3億元。
技術層面，25日滬指向下考驗20日線3005點附近支撐，但一度下探至3000點下方後又迅速收回，顯示出該點位短期仍有較強支撐。不過，分析人士判斷，如果後市指數反彈無力，也不排除指數會有回調。整體而言，週一兩市的低開震蕩，只是延續連續反彈後的小幅整理，總體表現較為正常。
但值得一提的是，近期市場活躍度明顯有所下降，個股投機炒作熱度降溫。對此，分析人士表示，一方面是交易所監管力度加強，另外則是短期內市場暫未出現能夠吸引眼球的炒作主線。
近期交易所監管力度加強，一方面有利於市場中長期的健康發展，但也在一定程度上影響了短線遊資的做多熱情，這是市場近期縮量調整的原因之一。
在此背景下，對於獲利盤較多的題材個股，機構人士指出，經過前期的瘋漲，次新股正處於構築中期大頂過程中，建議投資者逐步兌現收益，對於前期過度炒作的次新股板塊則堅決實施減倉操作；場外的投資者短期內不要輕易介入新股炒作。
建議關注4條主線
展望後市，本週是7月份的最後一週，指數走勢將關係到周線級別、月線級別K線形態的變化。而消息面上，本週後兩日將是較為敏感的時點，屆時市場或面臨美聯儲和日本央行貨幣政策的不確定風險。
與此同時，也有市場人士指出，目前市場已經臨近本輪反彈行情的中繼階段，滬指在3000點附近已持續了三周之多，增量資金尚未入場，而存量資金由於管理層的嚴格監管，存在離場的趨勢，總的來説，就是指數已經臨近變盤期。對此，有機構建議，投資者需要密切關注量能的變化，並等待消息面確定後再行操作。
不過，巨豐投顧認為，短期指數在連續反彈後，出現一定的回落也符合結構性行情的正常表現。總體上，目前寬鬆預期政策持續升溫，週邊股指接連新高下，兩市向好情緒依舊。如果此處指數有所回落，則也是為下次上攻整裝蓄勢。
無獨有偶，海通證券首席策略分析師荀玉根也認為，本輪行情上漲源於國內外政策再次步入階段性偏松期、國企改革推進，近期債市不斷上漲、創年內新高，説明偏松的政策邏輯未被破壞，股市上漲窗口仍開著。
“近期市場回調縮量、前期漲幅大的行業領跌，説明這是正常的獲利回吐而非新一輪下跌。”荀玉根表示，市場新熱點正在孕育中，如國改、高送轉等。
一般而言，賺錢效應是決定A股邊際交易者是否入場的重要因素。雖然二季度指數在2800—3100點之間窄幅震蕩，但市場結構性機會層出不窮，尤其是5月底以來，基金賺錢效應較為顯著。統計顯示，股票型基金凈值中位數從5月中下旬的0.8回升至7月上旬的0.9左右。
與此同時，在賺錢效應驅動下，今年二季度權益基金倉位也有回升，離去年底高點位置僅一步之遙。數據顯示，股票型基金倉位從一季度的85.5%上升到了二季度的86.2%，普通股票型倉位也從84%上升至85.1%，均創下2013年以來第二高水準。此外，偏股混合型基金倉位也從1季度的79.5%上升至81%，進一步驗證了2季度權益基金普遍加倉的事實。
對於後市，興業證券認為，本輪“吃飯”行情，本質是風險偏好提升推動的反彈，短期調整並不意味行情就此終結；從時間上看，7、8月份這段年內做多性價比最優的“黃金窗口”仍未關閉，未來數周大概率仍是反彈窗口期。
配置方面，申萬宏源證券建議，下半年震蕩格局難改，輕指數而重結構仍不失為一種好的操作方法，而且下半年可高舉價值型成長大旗。建議行業配置關注4條主線：一是傳統消費為主的價值型成長仍是確定性的機會，特別關注基金配置低、有補漲需求且基本面邊際變化向好的醫藥中部分細分行業；二是極端天氣主題相關的種業、水電、地下管廊和PPP等；三是“週期底部+改革”帶來業績拐點的煤炭、電解鋁、半導體、軍工、軌交等；四是景氣稀缺背景下，新能源汽車産業鏈、物聯網、智慧製造和現代服務業等長週期景氣品種仍是不錯的方向，可以階段性回調後再積極配置。()記者 郭家軒
