已讓玩家等待十年的遊戲改編電影《魔獸》，將於明日正式上映，這也是傳奇影業惟一一部確定在今年實現全球上映的大片。今年初，萬達集團以中國企業在海外最大一筆文化並購案將傳奇影業攬入懷中，並於近日試圖將其納入上市公司萬達院線。但萬達高調進軍海外市場的背後，實際上傳奇影業已連續兩年巨虧，儘管傳奇影業表示今年會實現盈利，但僅憑一部《魔獸》能否扭轉虧損局面？萬達數百億元的收購額究竟是物有所值還是註定打水漂？
《魔獸》口碑評價不一
今年1月，萬達集團正式宣佈以230億元收購美國傳奇影業公司。消息一齣，眾多人士為該收購案鼓掌吶喊，並認為這是中國進軍好萊塢的標誌，同時因傳奇影業擁有《魔獸》、《蝙蝠俠》、《盜夢空間》、《哥斯拉》、《環太平洋》等多個知名電影的IP版權，能使萬達在衍生鏈上進行諸多佈局。
但從今年傳奇影業主要上映的大片來看，只有《魔獸》和《長城》兩部作品，其中原本定於今年11月在北美上映的《長城》在日前宣佈將延遲到明年2月上映，同時國內上映日期也還未完全確定。這意味著，今年傳奇影業或將只有一部《魔獸》面向市場。
根據影片的安排，《魔獸》即將於明日正式在國內各大院線上映，並於6月10日在北美上映。雖然《魔獸》在國內的零點首映票房預售已經突破2500萬元，超過了《變形金剛4》，成為近段時間國內的熱門電影，但在此前已上映的十幾個國家中，《魔獸》的票房卻並沒有想像中那麼火熱。
數據顯示，《魔獸》在俄羅斯取得“年度”首週末票房第二位的成績，但首周曆史排名僅為62；法國的歷史排名僅為337；德國的首周票房歷史排名也僅排在151。此外，《魔獸》的評價也高低不一，在部分玩家粉絲眼中，該部影片達成了他們十年的夢想，但在美國專業影評網站爛番茄上指數僅為24%，另外在Metacritic上，13個影評人的專業評分包含4條消極評論和9條中立評論，卻沒有積極評論。
公開資料顯示，傳奇影業的主要收入來自於電影的開發、製作及共同投資，同時據傳奇影業2015年未經審計的財務報表數據顯示，電影業務收入佔傳奇影業總收入的比例約為81.63%。在業內人士看來，擁有大量粉絲的《魔獸》能在開映初期獲得較高的票房，但此後票房增長與口碑密切相關，若《魔獸》評價口碑較低，或許會影響到其在國內以及未來在北美的票房，從而影響到傳奇影業今年的經營業績。
憑單片難實現業績承諾
現階段，傳奇影業已由萬達影視整合，並欲被萬達院線收購。但值得注意的是，從此前萬達院線公佈的《發行股份購買資産並募集配套資金暨關聯交易預案》可以發現，看起來風光無限的傳奇影業卻接連在2014年和2015年出現較大規模的虧損，且虧損規模逐年增加，凈利潤分別為-22.43億元和-36.28億元。與此同時，整合了傳奇影業和互愛互動的萬達影視，2015年凈利潤也從整合前的1.3億元變為整合後的-39.7億元。經各方協商，萬達影視的資産交易價格為372.04億元，但高額的虧損和較高的交易價格也引起中國證監會的注意，並向萬達院線發出函問詢。
萬達院線對此表示，傳奇影業近兩年虧損較大的主要原因包括因被收購管理層加速行使期權導致非現金股權激勵費用大幅增加、當年廣告宣發成本較高以及對部分資産計提減值。在上述因素中，管理層期權已全部行使完畢，對未來業績不會再産生影響，其他虧損因素亦預計可通過管理層及時進行的戰略調整而得到顯著控制。同時萬達院線總裁曾茂軍表示，萬達收購虧損企業使之扭虧為盈已有經驗，其中萬達院線收購AMC之前，AMC也處於虧損，但收購後就做到了盈利，傳奇影業也是相同道理。
雖然目前尚不能得到《魔獸》明確的票房收益，但萬達院線在公告中提到萬達影視及傳奇影業的業績承諾，其中萬達院線與萬達影視的股東萬達投資簽署了《盈利預測補償協議》，萬達投資承諾萬達影視2016-2018年的凈利潤數累計不低於50.98億元。而傳奇影業則預計在今年實現盈利，2016-2018年間將合計實現凈利潤約31億元。
通過觀察可以發現，現階段大多數影視公司在進行業績承諾時採用的是每年一個承諾數額，但萬達影視採用的是三年累計業績承諾。有分析人士表示，之所以採取三年累計業績承諾，可能是因為對業績完成有不確定性，而這種不確定性，較大可能是來自前兩年均有數十億元虧損的傳奇影業。同時電影是傳奇影業的主要業務，《魔獸》的票房也將影響傳奇影業今年的收益，今年能實現不虧損就已是一件好事。
最終效果需看長期運營
近年來，萬達一直在影視産業多角度佈局，成立了萬達影視、萬達院線，並在影院院線所處終端領域佈局已佔據較強的市場地位，但在內容方面的競爭力仍略顯薄弱，雖然曾投資發行《尋龍訣》、《唐人街探案》、《滾蛋吧！腫瘤君》等影片，但還面臨著華誼兄弟、光線傳媒等公司的競爭。與此同時，萬達尤其注重打造國際化平臺，收購美國AMC院線、並購澳大利亞第二大院線Hoyts等。此次收購傳奇影業在一定程度上也是為了開拓國際市場，對接好萊塢的人才、IP等多方面資源，但230億元的收購價格確實不是一個小數。
北京大學文化産業研究院副院長陳少峰表示，“傳奇影業的業績並不穩定，關鍵在於該公司是否有大片上映。且據我了解，在萬達前也有相關公司聯繫傳奇影業商談收購等事項，但當時開價只有幾億美元，可中國企業在海外得到的報價往往較高，等到了萬達收購價就達到35億美元。如此高的收購價究竟是否合適，還得看萬達今後的資本運作，以及能否借助傳奇影業優質資源較好地進行IP開發等業務”。
與此同時，傳奇影業雖然為好萊塢影視公司，但與好萊塢六大公司相比也還有一定差距，且好萊塢的競爭較為激烈，對於優質項目而言，傳奇影業若想實現參與也面臨一定困難。在樂正傳媒研發與諮詢總監彭侃看來，現今好萊塢六大公司的日子也不好過，其中去年有三家公司的票房收入較上年出現了超10%的下降，馬太效應愈發凸顯，中間層電影減少，在一定程度上表明好萊塢電影的投資風險正在增加，傳奇影業在大製片廠頂級大片中的投資額度往往會受到限制。
在從業人士看來，萬達通過收購傳奇影業能為自身的內容以及主題公園等IP開發領域帶來更多補充，但此前傳奇影業的鉅額虧損確實也是萬達短期內面臨的一個挑戰，230億元的收購額最終是否打水漂還需看長期的運營和發展。
