在經歷連續調整之後，香港恒生指數昨日大幅反彈了近3%，與之相關的恒生ETF，H股ETF 都表現不錯。有分析人士建議，投資者可適當關注，目前有不少投資者對港股躍躍欲試，但由於交易機制等不同，港股市場非系統性風險非常高，不可忽視。
受隔夜美股高開高走、金融和科技板塊領漲等刺激，亞太股市週三集體上漲，當日A股除外，上證指數當天下跌0.23%。就連同A股關係密切的恒生指數25日都大漲了近3%，日經指數也上漲1.57%。不過，有市場人士指出，美聯儲加息存在變數，而且房地産銷售數據超預期支援了美國股市當天的表現，但全球股市能否迎來短暫的喘息期還值得觀察。
再加上希臘債務風險得到釋放，全球股市紛紛走高，當天紐約三大股指漲幅超過1%。
前海開源基金執行投資總監蘇天杉對廣州日報記者表示，全球市場的走向依然要看美聯儲的加息動作。
值得注意的是，當A股還在爭議是否存在“千點反彈”、“二次探底”時，港股在年初就以淩厲跌勢實現了大面積“破凈”。
萬聯證券首席投資顧問古振華表示，根據一些研究機構的測算，香港最新沽空率已達到18%甚至可能超過20%，已達過去10年來的最高水準。“從逆向思維來看，香港市場已再次接近階段性底部。由於港幣匯率相對於人民幣匯率更具彈性，香港市場能及時釋放已知風險。”他還指出，目前港股國企指數PE為6.4倍，PB為0.75倍，遠低於A股同類國企估值。未來香港市場下行空間將小于A股，而反彈空間可能又大於A股。因此，古振華表示，在目前點位，建議投資者適當關注港股。“今年2月至4月，香港國企指數及恒指的反彈幅度均高於A股兩市反彈幅度。”
不過，對A股普通投資者而言，很多機構人士指出，關注港股可以留意指數或相關ETF産品，但直接參與個股的風險依然較高。古振華也提醒，雖然港股系統性風險已釋放得差不多，建議關注港股ETF，但慎買個股，因為港股的非系統性風險很大。
根據廣州日報梳理，並結合當前宏觀經濟走勢以及匯率波動情況，剔除漲跌停常規差異外，A股投資者參與港股個股主要還要面臨合股縮股、業績波動、“黑天鵝”太黑以及做空等風險。
風險一：業績波動對股價影響較大
在A股市場上，上市公司業績的好壞似乎對股價的影響不太明顯，業績好股價不咋地，但垃圾股卻雞犬升天。而在香港市場上，投資者對上市公司業績的波動較為敏感，股價波動也較明顯。這對習慣於不太重視業績波動的A股投資者來説，短時間或難以適應。
比如保利文化是一家央企，大股東是中國保利集團。但在2015年7月27日該公司發佈了業績預警，當年半年報凈利潤可能要下跌40%~50%。受此影響，該公司股價當天就暴跌了21.04%。
風險二：“黑天鵝”那不是一般的黑
A股遇上“黑天鵝”已經不是什麼稀奇事情，而且二級市場反應也不會太強烈，有一兩個跌停就差不多了。但在港股市場上，如果不幸碰上“黑天鵝”，很多股民的小心臟可能受不了。
隨著一張張炫富的照片在朋友圈刷屏，“中晉係”被連根拔起，中晉的母公司國太投資控股的三家港股公司中國創新投資、華耐控股和中國趨勢。這三家公司在事發後陸續發佈公告，但沒有躲過接連的暴跌。中國創新投資今年4月5日到7日的三個交易日股價下跌了47.42%。華耐控股4月6日到11日，三個交易日累計下跌41.45%，中國趨勢4月6日當天下跌21.74%。
風險三：沽空機構狙擊“地雷”難避
在港股市場上，被沽空機構做空的例子非常多，而且往往會對股價産生明顯的影響。如西部水泥、青蛙王子、中金再生、四環醫藥、首鋼資源等都遭遇過。
值得注意的是，即使是明星公司，也會遭遇阻擊。如桑德國際為中國領先一站式綜合供水及污水處理解決方案供貨商之一。去年6月末的股東名單中有國際金融公司、建設銀行等。但2015年2月4日沽空機構Emerson Analytics發表報告，將桑德國際目標價削70%至2.4元，並予強烈沽售評級。Emerson Analytics于報告內指出，桑德國際收入有被誇大之嫌，同時在報告內對桑德國際提出5項質疑。桑德國際當天下跌5.21%，次日更是暴跌28.66%。兩天跌去了超32%。
風險四：合股縮股殺傷力巨大
“港股風險非常大，特別是合股，動不動手上的股票就被合沒有了。”5月24日一位資深投資者對廣州日報記者表示。而在很多專業人士看來，合股縮股也成為A股投資者最要警惕的運作手法。
因此，在A股，只要上市公司不倒閉，股票是不會跌倒0的，而且即使要倒閉，還是具有寶貴的殼資源價值。但在香港市場上，由於合股的存在，投資者碰上一單有可能就血本無歸。（ 張忠安）
