《意見》提出要建立多層次的資本市場體系。本來，建立多層次資本市場體系一詞並不新鮮，但此次還提及為此需研究提出相應的證券發行上市條件並建立配套的公司選擇機制，顯示出《意見》較以往更為細化之處。此處折射出的資訊是：各個市場的證券上市條件應有明顯的不同，《公司法》修改後條款將起作用，中小企業的上市條件會寬鬆。

《意見》還難得地將三板市場捎帶提了一句：積極探索和完善統一監管下的股份轉讓制度。

除了多層次的資本市場之外，債券市場也是發展重點之一。由於我國債券市場的發展遠遠落後於股票市場的發展，加快債券市場發展，有助於為企業提供更多的籌資渠道，也將給投資人具更多的選擇。債券的發展除了需更為豐富的品種外，還需建立一套更為完善的制度，使債券從發行到交易、資訊披露、信用評級等都相應完善，建立健全資産抵押、信用擔保等償債保障機制。至於建立集中監管、統一互聯的債券市場的提法，應意指目前國債市場的分割情況。

期貨市場將逐步推出為大宗商品生産和消費者提供價格發現和套期保值功能的商品期貨品種。請注意，此處的“大宗品種”是市場期待已久的，也是充分發展期貨市場功能所在，也才能解決行政手段無力之處。但期貨市場的發展目前似乎只限于商品期貨。

除了對各個市場發展的描述外，對於新品種，《意見》仍將其重點落實在風險較低的固定收益類證券産品，儲蓄替代型證券投資品種。這無不體現出以品種鼓勵民眾投資證券市場的思路。至於高風險産品，估計在推出上會受到更多的限制，國債期貨和指數期貨目前還未有列上議事日程表。

全景網     2004/02/06