登記結算公司六大舉措推進登記結算體系建設

《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》發佈後，中國證券登記結算公司立即組織員工學習《意見》精神，並進行認真討論。

大家表示，在推進我國資本市場改革開放和穩定發展方面，證券登記結算業大有可為，證券登記結算公司應抓住這一難得的歷史發展機遇，認真學習和貫徹《意見》的精神，從多方面推進證券登記結算體系建設。這些措施包括：

一、加強證券登記結演算法規體系建設，進一步推進現有登記結算業務規則的統一和完善，並適應市場發展需要，適時出臺新的業務規則，同時，積極為《證券法》等有關法律法規的制定和完善提供有價值的建議，促進證券市場的法制化運作。

二、為健全資本市場體系提供安全、高效、低成本的服務平臺。在規範和完善主機板市場登記結算業務的同時，進一步加強代辦股份代辦轉讓系統的登記結算服務，並積極為創業板市場的推出做好充分的業務和技術準備。制定和完善債券跨市場操作業務流程，促進集中監管、統一互聯的債券市場的逐步形成。在初步實行滬深兩個市場單一凈額交收的基礎上，加強單一凈額交收的深度和廣度，從實質上提高證券市場的運作效率，降低資金成本。

三、以市場為主導，積極開展登記結算業務的創新，如充分利用網際網路這一現代通訊方式，為市場提供通訊方式投票表決服務，同時，為股票和債券相關的新品種及其衍生産品等各種證券投資品種的創新，提供高效快捷的服務支援。

四、進一步優化證券登記結算風險管理體系，建立應對資本市場突發事件的快速反應機制和防範化解風險的長效機制。提高結算參與人管理的科學性，完善參與人準入制度和信用風險評級制度，採用更為縝密的參與人違約處理程式。適應市場發展需要，建立有效的銀貨對付機制、設置多元化的抵押品管理制度以及研究和探索證券借貸的可行途徑。進一步深入研究客戶交易結算資金存管機制，切實保護投資者的合法權益。

五、加強證券登記結算系統的國際化建設，對跨境交易涉及的法律問題以及其他相關問題進行系統研究，如跨不同司法管轄區持有證券權益的保護，全球直通處理等。加強國際交流與合作，逐步建立與主要國家和地區CSD（中央證券存管機構）之間的直接的電子連接，促進跨境交易的發展。

六、充分發揮登記結算業務的優勢，為資本市場的法制和誠信建設以及提高市場監管水準提供有力支援。（丁韜）

各地監管部門強化依法行政提高監管水準

上海證管辦

國務院《意見》發佈後，上海證管辦立即召開黨委會座談學習，同時辦內各處室組織集體學習，大家一致認為，《意見》涵蓋了今後一段時期發展資本市場所要面臨的重要問題並提出了明確的政策意見，既對破解資本市場深層次問題和結構性矛盾有極強的現實針對性，又為資本市場的深化改革和穩定發展奠定了堅實基礎。

大家認為，《意見》充滿新意。一是闡明瞭發展資本市場的重要意義，明確了以發展為主線，堅持用發展的辦法解決前進中問題的指導思想；二是進一步強調堅持依法治市，保護投資者合法權益，重視資本市場的投資回報；三是體現堅持改革的市場化取向，充分發揮市場機製作用；四是要求各部門、各地區積極支援資本市場發展，在積極穩妥解決股權分置問題、鼓勵合規資金入市、拓寬證券公司融資渠道、完善資本市場稅收政策等方面，採取切實有效的措施，為資本市場的穩定發展營造良好的政策環境。

作為證監會的派出機構，上海證管辦將組織全體工作人員進一步認真學習、深入領會《意見》精神，樹立與時俱進的監管理念，進一步完善監管措施，繼續採取有效措施推動上海上市公司的品質提高和規範運作；推動上海證券、期貨機構完善公司治理，加強內控，防範市場風險；大力加強上海資本市場的誠信建設，不斷強化市場主體及其高管人員的誠信責任，維護誠信秩序；進一步完善與政府有關各方的協調配合機制，共同防範和化解市場風險；努力加強學習，不斷提高自身政治素質和專業素質，適應市場發展的要求，以實際行動為推進資本市場的改革開放和穩定發展。

廣州證管辦

2月2日上午，廣州證管辦黨委組織處以上領導幹部，圍繞國務院在《意見》中提出的政策、原則、思路，認真進行學習和討論，並研究在轄區內貫徹落實的措施。

廣州證管辦黨委書記、主任劉興強在學習中指出，《意見》中所提出的“六個堅持”，體現了務實求真的精神。《意見》所提出的建立多層次股票市場體系，積極穩妥發展債券市場和期貨市場，建立以市場為主導的品種創新機制等市場發展目標，為資本市場的發展描畫出一幅美好的藍圖。劉興強表示，2004年廣州證管辦將緊緊抓住國務院下發《意見》這個大好機遇，進一步加強與廣東省委省政府的合作，結合轄區實際情況，認真開展調查研究，積極探索資本市場發展的新舉措，共同推進廣東資本市場的改革開放和穩定發展，譜寫廣東資本市場改革開放發展的新篇章。（唐雪來）

瀋陽證管辦

國務院發佈《意見》後，瀋陽證管辦黨委2月2日上午組織全辦職工進行了認真的學習討論，並對進一步深入學習貫徹活動做出了安排。

瀋陽證管辦主任宿庸説，《意見》是自1992年國務院68號文件後，國務院首次提出的資本市場改革開放和穩定發展的指導性意見，是我國發展資本市場的綱領性文件。為此，一要認真學習貫徹《意見》要求，樹立與時俱進的監管理念，強化一線監管職能，促進轄區證券市場的改革開放和穩定發展；二要監管與服務並舉，在促進上市公司和仲介服務機構提高品質、加快發展的同時，進一步推動其規範運作，及時揭示和有效化解市場風險，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益；三要加強與地方政府和有關部門的協調配合，建立健全暢通的資訊溝通渠道和協調配合機制、應對突發事件的快速反應機制和防範化解風險的長效機制，為區域資本市場穩定發展創造良好的環境和條件；四要深入調查研究，加深對轄區市場規律性的認識，改進監管方式和監管手段，切實提高監管水準；五是通過學習《意見》，加強員工的思想建設、作風建設，提高全辦員工的業務素質和執法水準，使全辦各項工作都有新的局面。（建興）

青島特派辦

昨日上午，中國證監會青島特派辦黨委組織全辦同志認真學習《意見》精神，該辦主任張慎峰表示，全辦將以《意見》為指導，強化依法行政意識，提高監管水準。

結合監管實際，該辦就貫徹落實《意見》精神提出了以下具體措施：一是進一步強化依法行政意識，不斷提高依法行政水準。並結合《行政許可法》，努力規範自身監管行為，樹立良好的執法機關形象。二是努力提高監管工作水準，提高監管工作的有效性。狠抓業務建設，促動全辦幹部發奮學習監管業務技能、認真搞好轄區市場狀況的調查研究，掌握監管工作的主動權，確保各項監管工作措施紮實有效，努力防範市場系統性風險。三是調動各方力量提高市場誠信責任意識。繼續發揮監管部門、市場主體、行業自律組織、新聞媒體“四位一體”工作機制的作用，採取一切有效方式，促進市場主體明確責任，誠實守信。四是進一步發揮綜合監管體系的作用，鞏固和完善與地方政府間的資訊溝通機制和風險處置機制，加強同交易所、市場主體總部的資訊溝通，促進行業自律組織在維護轄區市場秩序和會員合法權益、防範市場風險等方面發揮更大的輔助監管作用。（辰雨）

黑龍江省政府金融辦

黑龍江省政府金融辦負責人昨日表示，《意見》的出臺，將會提供一個功能更強大、發展更健康的資本市場，唱響黑龍江省老工業基地振興的主旋律。

他表示，資本市場作為市場經濟條件下配置資本要素的主渠道和基本方式，在實施東北地區等老工業基地振興戰略中，具有特別重要的意義。為此，我們將認真學習貫徹《意見》精神，加快區域資本市場發展，改善投資環境，優化資本結構。一是著力解決上市公司特別是國有控股上市公司的股權結構和法人治理結構等問題，提高上市公司整體品質。二是配合有關部門著力研究解決轄區內ST上市公司以及*ST上市公司的風險處置問題。三是做好推進中小企業創業板上市的前期準備工作，拓展中小企業直接融資渠道。四是與監管部門一起做好證券公司等仲介機構的規範運作工作，提升證券公司等仲介機構的品質，拓寬證券公司業務及融資渠道，為仲介機構的健康發展服務。五是配合有關部門做好證券市場誠信建設的宣傳工作，維護市場秩序，防範金融風險。（建興）

上海期貨交易所

通過學習《意見》，上海期貨交易所廣大幹部職工認為，《意見》對十六屆三中全會提出的“穩步發展期貨市場”的方針作了進一步闡釋，提出了“完善以市場為主導的産品創新機制，形成價格發現和風險管理並舉、股票融資與債券融資相協調的資本市場體系”，從而把期貨市場納入到整個資本市場體系中進行戰略規劃。在部署健全資本市場體系方面，把穩步發展期貨市場與建立多層次的股票市場體系、積極穩妥發展債券市場一併提出，揭示了期貨市場在資本市場中的重要地位，肯定了發展期貨市場對資本市場體系中其他市場的積極促進作用，這在國務院文件中還是第一次，為大家做好工作，不斷推進期貨市場建設事業指明瞭方向。

證券公司促進經營發展方式發生巨變

世紀證券

世紀證券總裁吳敏文認為，《意見》指出將制定證券公司收購兼併和證券承銷業務貸款的審核標準，在健全風險控制機制的前提下，為證券公司使用貸款融通資金創造有利條件。這將在國內引入國際投行業務中常用的過橋貸款業務，結合近期出臺的保薦人制度和發審委制度改革，我們認為這將進一步提高國內資本市場發行業務的市場集中度，並將給商業銀行、信託公司等具有貸款功能的機構在業務創新方面提供契機，券商與商業銀行、信託公司等機構的業務合作將向縱深發展。這些政策，都為券商的發展提供了新的機遇。境內券商的規模、實力、運作體制和産品創新能力將在競爭中快速拉開差距，全新的競爭格局將使證券行業重新洗牌，也給像世紀證券這樣的新生代券商提供一個難得機遇。

國信證券

國信證券總裁胡繼之指出，《意見》的發佈，層次之高、內涵之豐富、意義之重大超出了我們的想像，使我們感到了高度的歷史使命感和責任感。仔細品味《意見》，我們預計它的發佈將使中國證券市場出現四大變化。

《意見》也將使證券公司的經營方式和發展方式發生重大變化。《意見》為證券公司的發展提供了多方面的政策支援，包括拓寬證券公司融資渠道、完善風險監控體系、鼓勵兼併重組、建立健全退出機制等，證券公司將在新的政策框架下展示出與以往不同的經營和發展模式。今後證券公司的發展將不僅僅依靠規模、股本的大小，更主要依靠管理體制、管理能力、人才、品牌等因素。

《意見》的出臺還將使公眾投資者的信心大大增強。它將保護公眾投資者的權益提到了相當的高度，如明確提出重視資本市場的投資回報，為投資者提供分享經濟增長成果、增加財富的機會；在全流通等重大市場問題上，提出要切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益等，這對投資者是實實在在的利好。

基金公司為基金業提供強大的物質基礎

國泰基金管理公司

國泰基金管理公司總經理李春平認為，《意見》的出臺，從國民經濟發展的高度，對資本市場在中國的經濟體系中的作用作了清晰、全面的定位，將資本市場優化資源配置的功能放在了第一位，同時，《意見》重視資本市場投資回報，體現了對投資者尤其是公眾投資者的尊重。宏觀上，基金公司在優化資本市場的資源配置中扮演了重要的角色；微觀上，基金公司努力以較高的投資收益回報基金持有人，所以，《意見》的出臺，將為基金行業發展帶來一個新的春天。

南方基金管理公司

南方基金管理公司總經理高良玉指出，《意見》是我國資本市場發展的綱領性文件，將開創我國資本市場的新時代。《意見》首次對資本市場的投資功能給予肯定，同時給資本市場以全新的價值定位，這必將促進資本市場保持理性，使得資本市場在推動國民經濟發展中發揮更大的作用。

高良玉認為，《意見》提出，“要培養一批誠信、守法、專業的機構投資者，使基金管理公司和保險公司為主的機構投資者成為資本市場的主導力量”，表明證券投資基金作為公眾投資者的代表，在保護投資者權益方面責任重大。一方面，基金作為專業的投資理財工具，有義務幫助投資者充分挖掘市場的投資價值；另一方面，基金作為投資大眾的集合代表，有責任制約上市公司發生危害投資者利益的行為。

華夏基金管理公司

華夏基金管理公司總經理范勇宏認為，發展將成為資本市場的主旋律，對《意見》的深入貫徹與實施將會給我國基金行業帶來歷史性的發展機遇。首先，《意見》與1992年國務院《通知》相比，更加注重資本市場的發展。《意見》明確提出大力發展資本市場直接關係到20年經濟翻兩番目標的重要戰略任務，因此，發展將是今後一段時期我國資本市場的主旋律。其次，《意見》第八條明確提出“加強協調配合，防範和化解市場風險”。這一點對於資本市場的健康發展尤為重要。中國證券市場過去10多年發展的經驗教訓表明，面對敏感複雜的證券市場，各有關部委務必建立一種有效的機制，加強資訊溝通與協調配合，避免因政出多門或相互矛盾形成對證券市場不必要的影響。第三，《意見》中明確指出要“繼續大力發展證券投資基金……使基金管理公司和保險公司為主的機構投資者成為資本市場的主導力量”。這不僅解釋了十六屆三中全會《決定》中所提出的“機構投資者”的概念，也表明決策層已經充分意識到了證券投資基金這種新興金融産品的重要性，基金管理公司將成為我國未來資本市場上最為重要的投資主體。

長信基金管理公司

長信基金管理公司總經理陳永青表示，令基金業關注的是，《意見》就推動資本市場的改革開放和穩定發展，在完善發行上市制度、重視投資者回報、鼓勵合規資金入市、積極穩妥解決股權分置問題、完善資本市場稅收政策等方面，提出了具體的指導意見和建議，其中“鼓勵合規資金入市”和“研究制定鼓勵社會公眾投資的稅收政策”等，有望為基金業和資産管理業發展提供強有力支撐，同時為資本市場引入源源不斷的陽光資金。他認為，《意見》明確，要“繼續大力發展證券投資基金”，這對基金業在引導價值投資理念上所起的作用作了充分肯定。如果未來鼓勵投資于資本市場的稅收政策得以出臺，涉及到社會保障基金、企業補充養老基金等與資産管理業有關的資本市場資金來源也得以拓寬，參與資本市場投資的資金規模將空前增大，這也為基金管理業和資産管理業的發展壯大提供強大的物質基礎。

鵬華基金管理有限公司

鵬華基金管理有限公司總裁孫煜揚認為，《意見》從國家經濟發展戰略的高度闡述了發展資本市場的重要性，並分別從市場政策調控體系構建、市場主體的完善、法制建設等多角度全面地論述了新的經濟形勢下資本市場的發展方向。隨著《意見》以及相應配套措施的實施，我國基金業將迎來新的重大發展機遇。

博時基金管理有限公司

博時基金管理有限公司副總裁李全認為：基金的發展離不開證券市場的基石——優質的上市公司，該意見對提高和完善上市公司的公司治理結構將起到積極的促進作用，在很大程度上保證了基金業的健康發展。同時，第五條意見鼓勵理性資金向優質上市公司流動，使市場分化繼續向健康方向發展，從而個人投資者能夠通過投資基金産品，真正享受到國民經濟增長所帶來的收益。李全表示，《意見》中關於穩步開展基金公司融資試點和完善資本市場稅收政策的表述，對基金業的發展來説是一個很好的視角，希望能夠儘早看到這方面詳細方案的出臺。

上市公司藍籌公司迎來利好與機遇

上海航空

《意見》對於整個資本市場、上市公司和投資者來説都將是長期利好。其對上市公司的影響可以從兩個方面來看：一方面資本市場資金供給的不斷擴大，為上市公司營造了更好的融資環境，將有利於上市公司更好地通過資本市場獲得發展支援；尤其是機構投資者成為主流，“價值投資理念”將使經營業績好良好、成長性強的公司受到更多的關注與支援，績優籃籌將獲得更大的發展空間。另一方面，該意見對上市公司也提出了更高要求，如要求上市公司更加重視投資回報，重視投資者利益，完善上市公司法人治理結構、強化董事和高管人員的誠信責任、強化資訊披露等等，會進一步促使上市公司品質的提高，有助於規範整個資本市場，恢復投資者信心。

上海航空負責人表示，作為一家上市不久的公司，上海航空要與中國資本市場的發展齊頭並進，搶抓機遇，以不斷提升的核心競爭力實現快速穩健的可持續發展，實現股東價值的最大化。《意見》明確提出了要進一步提高上市公司的品質，推進上市公司規範運作，強調重視資本市場的投資回報，切實保護投資者的合法權益，這正是上航多年來孜孜以求的目標和努力實踐的理念。

申能股份

申能股份副總經理陳銘錫也認為，《意見》將十分有利於資本市場藍籌公司的成長與發展。申能公司將牢牢把握髮展機遇，進一步強化董、監事及高管人員的誠信建設，健全公司治理機制，進一步加強資訊披露制度建設和投資者關係建設，規範運作，努力提高上市公司品質，切實保護投資者的合法權益，不斷提高對廣大投資者的回報。

保險機構保險資産管理公司將成重要力量

中國人保資産管理有限公司

中國人保資産管理有限公司昨日認真組織學習《意見》，認為《意見》對市場普遍關注的許多重大問題都在原則上加以明確，是促進我國資本市場健康穩定發展的重要綱領性文件。《意見》明確支援保險資金以多種方式直接投資資本市場，將使保險公司和保險資産管理公司成為資本市場的重要力量。

他們認為，《意見》從根本上確立了資本市場在各生産要素市場和金融體系中的樞紐地位，清除了發展過程中遇到的諸多體制性障礙，將在中長期對資本市場發展起積極的推動作用。

第二，《意見》為深化國有企業改革、完善公司治理結構、提高企業經濟效益和市場競爭能力將起到積極促進作用，從而在根本上提升中國上市公司的素質。

第三，隨著國有經濟結構調整和戰略性改組的加速，會有越來越多的企業成為上市公司，同時也會有大量經營不善的上市公司被淘汰出局；隨著資本市場的規模升級、結構演變、理性回歸和産品創新，市場的震蕩將加劇，市場風險不容忽視。

第四，《意見》明確支援保險資金以多種方式直接投資資本市場，要使保險公司象基金管理公司一樣成為資本市場的主導力量，這為國內保險資金運用體制改革和發展指明瞭方向。

第五，《意見》的頒布，也對保險資金運用提出了新的課題。保險資産管理公司需要儘快建立健全適合保險資金特點的經營模式和風險管理制度，從而在資本市場上為委託人取得更好的回報。（聞召林）

（中證網） 2004-2-3