有關研究表明，房地産業的調整對相關産業，例如建築、建材、鋼鐵、銀行、家電、機械、電力能源、交通運輸等公用事業多個行業均有不同程度的負面影響，影響較大的主要有以下幾個板塊。

    房地産業首當其衝

    從資産負債率角度看，負債越高的公司處境越困難。目前74家房地産上市公司中，負債率超過60％共26家，其中ST興業、ST金盤、ST吉輕工、ST深物業更是雪上加霜，另外新湖創業、先鋒股份、北京城建、海鳥發展、中關村、萊茵置業、天宸股份等受影響也相對較大。從開發項目結構看，對開發大戶型、大面積、高檔商品房、別墅等的上市公司也影響較大，例如恒大地産、金地集團、沙河股份、光彩建設、世茂股份等。從地區性過熱角度看，那些房地産市場投資氣氛濃厚的地區，房地産上市公司受影響相對較大，例如江浙、上海地區的房地産公司，除以上提到的以外還有中遠發展、運盛實業、浙江廣廈等。另外，此次行業的調整，表現為增長速度的下降，而不是絕對數量的下降，更深層次意義在於市場結構將發生根本性的變化，那些資金實力雄厚、土地儲備較多、管理規範、具有一定品牌效應的公司將獲得更大的機會，例如萬科A、中華企業、陸家嘴、招商局等。

    建築業受牽連

    建築業發展規模和速度與全社會固定資産投資關係密切，近些年與固定資産投資保持了基本一致的發展勢頭。尤其得益於住宅建設的強勁增長和基礎設施建設的持續展開，建築行業實現了穩定增長。但若出現滯後的政策緊縮效應，房地産投資減緩、項目緊縮，勢必對建築行業造成不利影響。不過建築業對固定資産投資規模有大約一年的滯後反應，而且基本建設投資方面始終增長較快，今年1至5月份基本建設投資5353億元，同比增長28．7％，因此建築業不會出現劇烈波動。另外，新政策規定禁止建築施工企業使用銀行貸款墊資房地産開發項目，這有利於建築行業整頓行業秩序、擺脫惡性競爭。

    建材業不可倖免

    與建築行業類似，建材行業相應也會受到新政策一定程度的影響。房地産市場是建材行業除基礎設施建設外的主要市場，傳統建材水泥、玻璃、陶瓷以及各種建築裝飾材料都在較大程度上依賴房地産市場。因此，受信貸政策影響房地産市場如果從高位運作進入調整，那麼對建材産品的需求也將減少。但房地産行業的健康發展也必將帶動建材行業的健康發展。而且建築裝飾材料並不依賴於新建項目，已有建築對裝飾材料的需求呈逐年放大趨勢。與建築企業類似，房地産開發企業和項目的優勝劣汰對建材企業而言是利好，有助於建材産品的優勝劣汰和建材企業應收賬款的回收。

    銀行業務收窄

    房地産貸款，特別是個人住房按揭貸款一直是商業銀行的優質資産，這方面貸款的總體壞賬率只有0．5％左右。截至2003年4月，全國商業銀行房地産貸款餘額18357億元，佔各項貸款餘額的17．6％，其中個人住房按揭貸款約佔房地産貸款的50％左右，僅這部分貸款每年為銀行帶來的利息收入約460億元，信貸緊縮政策雖然會一定程度上化解銀行的風險，但對銀行盈利的減少也是不容置疑的。根據2002年年報，四家上市銀行中民生銀行房地産貸款比例最大，其次是深發展、浦發銀行、招商銀行，因此此次房貸緊縮對民生銀行的負面影響更大一些。

    鋼鐵行業影響小

    鋼鐵行業與房地産行業關聯度最大的是生産螺紋鋼、線材的的企業，因為此次房地産調整表現為增長速度的減緩，而不是房地産投資的凈減少。所以，鋼鐵企業該部分業務所受的影響也表現為增速的減緩，而不是凈減少。筆者預測2003年房地産投資增長17％左右，增速比2002年下降約5個百分點。根據房地産項目的成本結構，對螺紋鋼、線材需求增速的減少約為2個百分點左右，對生産螺紋鋼、線材的上市公司有一定影響，但影響有限，例如首鋼股份、馬鋼股份、唐鋼股份、酒鋼宏興、安陽鋼鐵、承德釩鈦。

     （深圳商報） 2003年6月20日