2002年以來，美元一直走低。近期的歐元對美元匯率徘徊在1.30附近，相對於2000年時1歐元兌0.82美元的歷史低點，美元的貶值幅度已經超過50%。

一般而言，一國貨幣匯率與經濟態勢正相關，那麼美元的持續走低是否意味著美國經濟出現了問題呢？恰恰相反，世界三大主要經濟體中，美國依舊是引領世界經濟增長的重要火車頭，2004年前三個季度的經濟增長率分別為4.5%，3.0%和3.9%；歐洲經濟復蘇的步伐在加快，但是依舊稍顯遲緩，2004年前三個季度的經濟增長率分別為0.6%，0.5%和1.9%；日本經濟的復蘇曾經令人耳目一新，不過持續動力仍然不足，2004年前三個季度的經濟增長率分別為6.7%，1.1%和0.3%。

現階段導致美元貶值的原因主要有兩個：一是美國鉅額的“雙赤字”所導致的國際金融市場投資者對美元貶值的預期，二是美國政府對弱勢美元某種程度上的放任態度。

實際上，布希上任以來一直實施的是弱勢美元政策。曾有學者指出美國實施弱勢美元政策主要是為了打擊其在國際金融秩序中的競爭對手，主要針對歐元；謝國忠教授則指出美國推行弱勢美元的政策是通過犧牲其他國家的經濟增長來推動美國經濟的持續強勁增長，尤其對於亞洲地區影響極大，並號召亞洲國家聯合操作拋售美國國債迫使美元升值。

這樣的分析自然有其道理，但從美國實施弱勢美元政策的初衷看還是為了解決其國內經濟問題。在美國政府看來，當一個國家經濟的內外均衡目標面臨矛盾時，首要解決的是國內均衡，於是其經濟政策實施的重心在國內，匯率政策便成為貨幣政策的重要補充。

儘管美國經濟的發展勢頭不錯，但是消費情況並不完全樂觀，國內就業壓力很大。而美元貶值可能給美國帶來如下好處：美元貶值可以帶動美國産品的出口；而出口增長可以帶動就業，緩解來自於美國製造業要求貿易保護的壓力。當然由於美元是世界通用貨幣，即使美元貶值，美國依然可以充分享有鑄幣稅的好處。所以美國有實施這一政策的充足本錢。(作者係復旦大學經濟學院博士研究生)

每日經濟新聞  2005年02月06日