春天來了。這個春天不同凡響,特別是金融市場,3年來枯萎的雜草,一夜之間變成了美麗的花朵,但是通脹趨勢,也如春天一樣,“咣當一聲就來了”。
自今年初始,物價指數漲幅超過了銀行存款的利率,老百姓存在銀行裏的錢開始“縮水”了。這該怎麼辦?
對此,“兩會”期間,央行行長周小川説:要“注意研究物價指數的季節性波動,然後再作出判斷”;央行副行長吳曉靈説:要“通過綜合理財,來保證自己資金的保值增值”。
而溫家寶總理以他慣有的謹慎,強調今年一切工作,將以金融改革為先。金融領域“荷國之重”,商業銀行“背水出擊”。
業界對此次金融改革表示樂觀。這可以歸結為一個要點,那就是我國當前不但在金融領域“布有重兵”,而且,此次改革也抓住了最主要的問題,這就是要讓資金的動向,真正“浮出水面”。
不對等的“注資”
目前的一個焦點問題是短期物價的漲幅,特別是老百姓生活必需品的漲幅過大、過快。其他價格,特別是農村CPI指數,城市與一般工業品的價格,有些屬於有起有落,有些增勢還不明顯。
因此,今年將調控“局部過熱”的焦點領域,要壓減GDP,國家將GDP增長率由原計劃8%調降至7%;並且,將把注意力放到注重發展品質上來。
但事實上,過去6個月以來,無論是原材料價格,或者其他價格,各種成本,都在上升,一個原因是物價上漲的動力、也就是貨幣的供給,十分強勁。由於我國去年第四季度GDP的實際增長率為9.9%,所以,考慮到通脹的壓力,以及投資需求的壓力,今年要一步到位,完成GDP降至7%的指標,並不容易。
一般地説,控制在3%以下的低水準的通脹,以及微弱的“負利率”,最正面的作用在於逼迫“富人”進行投資,這對於解決當前嚴重的就業問題、解決國家財政投資多年以來的“孤軍奮戰”、解決國民經濟發展的“地區失衡”,都有正面意義。
但從各方面觀察,今年前半年,預計物價還將小幅上漲,而下半年能否出現“整體回落”,將完全取決於資金供給———如果對資源的注入採取有針對性的“調控”,最終所有的波浪都會被逐步“熨平”。在這方面,原材料與貴金屬能否“見頂回落”,是主要的參照指標。
“讓利於民”
我國當前所發生的“短期通脹”,是一個特殊的短期市場“收縮”的現象。嚴格地説,其産生的原因,是由於資金的“集中度”發生異常。所以,宏觀調控的走向,應取“讓利於民”,不可“與民爭利”。
最簡單地説,如果“與民爭利”,則資金就是緩緩地向上游集中,會形成上游區域內主要生産資料的價格上升,但是,下游區域內的産成品,價格卻繼續低迷。“資金雨”下在“自留地”,大田作物“旱的旱死了,澇的澇死了”。
但有一點,由於所有居於上游的戰略型及資源型的企業,都是國有大企業,所以,在貨幣供應總量縮減不多的情況下,仍然繼續産生“內吸”效應。與此同時,隨著物資價格抬高,下游的民營企業,生存空間會越來越小,最終導致流通領域的收縮,形成“假通脹”———漲價全部發生在“上游”,但是“下游”卻無力承接、無法完成新的“經濟景氣迴圈”,導致國有資金,全部被市場“套牢”。
如果真是這樣,CPI回落的希望就真的非常渺茫了。
因此,如果“上下游”的價格水準已經發生比較嚴重的背離,就必須果斷採取措施———首先是解決上游商品盲目吸收銀行資金的問題,然後穩定物價,支援下游企業,才能“確保國民經濟平穩、較快增長”。 縹緲
巨靈資訊 2004/04/05