中國海爾集團上周證實將參與競購美國家電生産商美泰(Maytag)公司，再次引起了美國經濟界的普遍關注。應該説，實際上這只是擬議中的一起普通跨國並購案件而已，之所以會在美國引起一些反應，主要是由於這次是繼聯想之後，又一家中國企業計劃收購美國的老牌公司。尤其是在中美經貿關係因紡織品貿易摩擦和美國要求人民幣升值而面臨一些困難的當前，這一意向性的並購引發了更多人的關注。

老牌家電公司陷入困境

美泰公司可以説是美國家喻戶曉的公司。該公司1893年成立，最早是生産農業機械。隨著工業化的迅速發展和家用電器的逐步出現，該公司在上世紀初就率先生産了洗衣機。後來各种家用電器産品不斷問世，冰箱、吸塵器、洗碗機、微波爐等成為該公司的標誌性産品，而且都以産品品質優秀著稱。美泰公司最富有創意、給人印象也最深刻的一個廣告是：一個身著藍色工裝的美泰公司産品維修員從年輕時等到老，但一個要求維修産品的用戶電話也沒有等到。

但是，好漢難言當年勇。在一些後起之秀包括通用電氣、惠而浦等公司的激烈競爭之下，加上世界經濟復蘇導致鋼材等原材料價格的大幅度上升，美泰公司近年來的經營處於困境之中，連年虧損，目前拖欠債務近10億美元。根據《財富》雜誌2005年的最新排名，去年該公司的營業額只有47億美元，比前年下降了150萬美元，在美國500家大公司中的排名則從去年的361名跌至今年的第410名。而去年美國500家公司的總營業額增長了10.5%，利潤則增長15.2%。由此，美泰公司的營業狀況就可想而知了。

並購面臨激烈競爭

在這種不利形勢下，美泰公司表示了出售意願。美國一些公司也準備收購美泰並提出了並購方案。目前有意收購美泰公司的包括美國裏普爾伍德(Ripplewood)公司和布萊克斯通財團。目前裏普爾伍德報價較高，計劃以每股14美元的價格出價11.3億美元收購美泰公司的全部股票，同時承擔近10億美元的債務，因此並購總額高達21億美元左右。值得一提的是，該公司背後還有花旗集團、高盛投資公司的支援和諮詢，大有勢在必得的味道。因此，海爾想要並購美泰公司，所出價格必須高於這一報價，這是不容置疑的事。

中國海爾集團之所以能夠參與並購美泰公司的競爭，在一定程度還歸功於美國的市場監管機制。事實上，能夠收購美泰公司的美國家用電器公司大有人在。比如通用電氣公司，去年的營業收入高達1500多億美元，名列《財富》雜誌最大公司排行榜老五，並購美泰對它來説應該是“小菜一碟”。但是由於受制于美國的反市場壟斷的相關法律，這些大公司均不能參與並購美泰公司，為海爾參與競購提供了有利條件，也增加了一些勝算。

風險與機遇並存

跨國並購無疑是海爾向美國乃至世界顯示其資金實力和經營戰略的一個不小手筆。與此同時，也必須清醒地看到收購美泰之後可能會面臨的有利形勢與不利的局面。有利的方面是，如果海爾成功兼併美泰，可以利用美泰在美國雄厚的生産基礎和技術力量，在美擴大海爾産品的生産與銷售。這樣，海爾就可以避免從中國向美國市場出口産品可能帶來的一些問題，包括美國有關企業和部門可能會提出的市場反傾銷指責等。因為，在美國本土生産根本就不存在傾銷一説，就像日本汽車企業所作的那樣，儘管日本汽車在美國的生産和銷量近年急劇上升，把美國汽車生産商逼得步步後退，市場份額迅速縮小，但由於日本汽車公司使用了這一策略，美國對日本汽車毫無辦法。

與此同時，也應該看到海爾並購美泰後可能面臨的嚴峻形勢。美國本身就是世界家電的最大生産國之一，其家電産品品質長期受到國內消費者的認可和喜愛。從目前美國市場的實際情況看，海爾産品在品質和性能等方面相比美國産品並沒有明顯的優勢和很高的知名度。同時，在美國生産的高勞動成本也必然帶來産品的高成本，使中國産品的價格優勢減弱。

未來真實的市場前景如何，還需要從現實出發認真研究，似乎不能光憑一腔豪情和僅僅從擴大品牌影響力的角度來考慮。

不久前，中國聯想集團並購國際商用機器公司(IBM)個人電腦業務引發的風波，人們還記憶猶新。雖然海爾並購美泰不至於引發美國一些人對可能影響美國家安全的擔憂，但如此大規模的跨國兼併畢竟是一項複雜的經濟事務，還需要作出細緻的研究和精心的準備。事實也已經證明，在美國國內因並購而出現的失敗事例也比比皆是。（王振華）