“今年基金業仍將繼續保持快速發展，不過很可能會面臨來自保險公司的競爭。”本週一《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》公佈後，銀河證券基金研究與評價中心的杜書明博士接受記者採訪時説。

《意見》公佈後在證券市場引起了強烈反響。大家普遍認為，該意見為資本市場的發展提供了一個綱領性的文件，為資本市場的長期發展指明瞭方向。意見提出，在繼續大力發展證券投資基金的同時，支援保險資金以多種方式直接投資資本市場。

杜書明博士認為，現在保險公司只能通過購買證券投資基金的方式間接進入證券市場，保險公司也是證券投資基金最大的持有者，一旦政策允許保險公司資金直接入市，必然會有部分資金從證券投資基金中流出，基金公司需要在更廣的範圍內尋找客戶。

長期以來，保險公司一直在謀求直接進入資本市場，現在終於看到了希望。

人保投資管理部總經理張鴻翼在接受本報記者採訪時表示，《意見》提出要支援保險資金以多種方式直接投資資本市場，逐步提高社會保障基金、企業補充養老基金、商業保險資金等投入資本市場的資金比例，使基金管理公司和保險公司為主的機構投資者成為資本市場的主導力量。回顧近五年來的歷史，基金在支撐資本市場發展中發揮了重要作用，但圍繞全面建設小康社會的戰略目標，積極推進資本市場改革開放和穩定發展，光靠基金是不夠的，提高社會保障基金、企業補充養老基金、商業保險基金等投入資本市場的資金比例，尤其是讓保險資金進入市場並成為主導力量，既是資本市場發展的需要，也是保險公司自身發展的需要。由於保險基金投入股市的資金會逐步擴大，且數目巨大，必將成為機構投資者的主力，與基金公司形成競爭對象，機構博弈將為股市帶來激烈精彩的行情。

當然，在入市初期，保險公司會較好地把握風險，控制入市資金規模，審慎選擇股票投資品種，穩健經營。業內人士認為，未來保險公司直接進入股市的資金規模開始不會太大。管理層肯定會對保險公司直接入市資金比例進行限制。長期以來，保險公司一直抱怨不能直接進入股市投資，特別是股市低迷時，他們對基金公司的操作水準不是十分滿意，期望能直接入市自己把握自己的投資命運。

未來保險公司直接入市後，操作水準究竟如何，是否會比基金公司高出一籌將會一見分曉。在整個證券市場的規模得到空前壯大的同時，無疑也會上演一台基金公司和保險公司競爭的好戲。（劉世磊）

《證券日報》 2004年02月04日