股市,通常被譽為一個國家宏觀經濟的“晴雨錶”。不過,中國股市今天卻擔當不了這一稱謂:中國經濟雖然近年來“一枝獨秀”於世界經濟格局,但股市掉頭下行,市場陷入持續近4年之久的低迷行情。
中國經濟的“晴雨錶”緣何失靈?中國股市如何走出困境,恢復本來面目?兩會上,代表委員們紛紛建言獻策。
股市,扶不起的“阿鬥”?
持續近4年大熊市局面,是中國證券市場成立14年以來從未有過的景象。全國政協委員李雅芳屈指算了一筆賬:以2001年6月份上證指數創出2245點最高點位算,滬指至今已經下跌了1000點,大約近5000億元流通市值“蒸發”,眾多投資者損失慘重。
與中國經濟近4年來9%的年增速相比,中國股市呈現出“背道而馳”的明顯反差。在市場極度弱勢之下,股市更像一個扶不起的“阿鬥”,利好消息竟被看成利空因素。
2004年年初頒布的《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》,提出了發展資本市場的重要舉措,可謂是重大利好政策出臺。然而,股市依然板著臉,滬指在數月後便擊穿了1300點這一市場公認的“政策底”。
中國股市可謂是“先天不足,後天失調”。全國人大代表、山東東阿阿膠股份有限公司董事長劉維志分析認為,中國股市建立之初,我國並非市場經濟,股市肩負的一部分使命是為救部分國企而籌資,真正好的企業反而不多。隨著我國市場經濟的推進,股市中存在的先天缺憾自然會全面暴露出來。
而股市在整個經濟中所佔的比重還比較小,對整個經濟總量影響力,還不像想像的那麼大。我國境內上市公司數量雖然超過1000家,但其流通股市值佔GDP的比重只有百分之十幾,現在世界各地股市市值佔GDP比重一般都超過90%,發達國家股市市值佔GDP是130%。
從股市運作情況來看,伴隨著股市規模的不斷變大,投資者和投資行為的日益多元化,長期潛藏于股市中的股權分置、上市公司品質低劣、券商風險、莊家橫行、仲介機構失信等結構性矛盾和違規行為,一旦被誘發,其帶來的負面效應,將會給市場造成巨大的衝擊。
受到上述因素影響,股市不但不能成為經濟“晴雨錶”,反而可以稱之為市場經濟缺失問題的“晴雨錶”。股市中所顯露出的問題,其實也正好集中映射出我國正在推進的社會主義市場經濟中所欠缺、並亟待加強的一些因素。
滬指跌去1000點,付出“成長的代價”
雖然目前中國股市不能承載經濟“晴雨錶”之稱,但眼下股市所經歷的“陣痛”負面影響,的確不容小覷。
滬指連續跌去1000點,令投資者損失慘重。從2001年開始,中國股市一系列風險問題也陸續相繼顯露,也讓市場付出了沉重的代價。
以“億安科技”“中科創業”“銀廣夏”為代表的莊家控制的股票相繼倒掉,“坐莊”操作股票模式被市場全面否定。“億安科技”股票每股價格一度超過了百元,但隨著其泡沫的破滅,其股價很快跌至了10元以下。“中科創業”背後的神秘莊家,因資金鏈斷裂,其“苦心經營”的“中科系”土崩瓦解。在2004年中,苦苦支撐了數年的“德隆係”公司股票,也最終倒下。
在股市上,證券公司因其承擔著承銷、經紀等重要業務功能,有股市“龍骨”之美譽。但時下,因一些風險券商存在內部治理混亂、嚴重違規等原因,這一“龍骨”已呈千瘡百孔之態。由於歷史原因和內部管理混亂,市場上很多券商普遍存在著管理失控、經營粗放、投資低下的現象,一些不法券商還挪用客戶保證金,造成巨大潛在金融風險。
2003年以來,新華證券、佳木斯證券等一批券商,因歷年積累的風險相繼暴露而被撤銷;進入2004年,存有較大風險隱患的國內大券商——南方證券依法被行政接管,在市場上引起了較大震動。
“市場信心低迷,已嚴重影響到股市的融資作用。”李雅芳委員説:“2004年,新股募資354億元創出八年新低。這表明股市正常融資功能已經遭到破壞,形成了惡性迴圈。現在應該是讓股市休養生息、保護投資者利益的時候了。”
莫積累新風險,抓緊修復股市“籬笆墻”
“莫讓代價白白付出!我們現在要做的是,要全力打造一個健康發展的股市,使其真正成為經濟‘晴雨錶’。”劉維志代表如此表示。
股市風險暴露其實並不可怕,關鍵是莫再積累新的風險。中國證監會的相關負責人今年也曾表示,股市問題的暴露和解決的過程就是風險釋放的過程,如果矛盾和問題不及時加以解決,就會給日後帶來更大隱憂。
“當過去的隱性風險,轉變為顯性風險, 風險由不可控轉為可控,很多風險也正在得到釋放和化解,從這個意義上講,中國股市的風險在逐漸化解。”
不少代表委員建議,當前要做的事情,就是要建章立制,解決問題,夯實基礎,扶優罰劣,抓緊修復股市的“籬笆墻”,這其中最重要的就是要加大落實“國九條”的力度。
全國政協委員郭松海建議,要本著“國九條”提出的原則,正確處理股權分置問題,注重確定出合理公平的價格。以逐漸恢復股民信心,恢復證券市場元氣,促進證券市場健康發展。同時還要加強監管,採取建立上市公司及其高管和仲介機構的誠信檔案等措施,樹立起證券市場的誠信意識。
對“國九條”中要求重視資本市場的投資回報,為投資者提供分享經濟增長成果、增加財富的機會,劉維志代表尤為贊同。他認為,股市最重要的莫過於有好的上市公司,應該讓投資者通過“分紅”等形式,獲得上市公司盈利增長的回報,獲得財富,而不應該去過多尋求“投機”回報。否則股市就會成為“賭場”,也使股市創造財富的方式“走了樣”。(“新華視點”記者張旭東、張建平、丁錫國)
新華網 2005年3月4日
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