(節選)
一 基本判斷：中國經濟增長進入新一輪的上升時期
從當前經濟運作的指標來看，中國經濟正在進入新一輪的上升時期。在這一時期，既要消化前期消費需求相對不足情況下的産能過剩，又要面對投資所形成的新的生産能力，出現一般物價水準快速上升或者通貨膨脹的可能性很小。
1. GDP保持快速增長
國內生産總值的增長率從2002年第一季度開始扭轉下降的趨勢，增長速度轉而加快，一直持續到2003年的第一季度，GDP的增長率一度接近10%，SARS並沒有改變GDP加速增長的趨勢,工業增加值的增長率在前8個月一直呈高速增長，8月份工業增加值的增長率達到16.5%，而且由於SARS的影響趨於穩定，第三産業將呈恢復性增長，低於2002年同期水準的可能性很小。
2.物價保持基本穩定，生産資料價格漲幅高於居民消費品價格漲幅
居民消費價格指數總體出現上升態勢，但不同的商品，價格變動的方向不一致。大體上説，食品和一些服務業産品價格上升，而消費製造品價格繼續下降。1～7月CPI累積上升0.6個百分點，食品上升2個百分點，醫療保健和個人用品上升0.6個百分點，娛樂教育文化用品及服務上升1.4個百分點，居住上升1.7個百分點；同時，衣著下降2.5個百分點，家庭設備用品及維修服務下降2.7個百分點。商品零售價格指數1～7月累積下降了0.5個百分點，但其中燃料的價格上升13.4%，金銀珠寶的價格上升7.4%。根據2003年7月份的數據，原材料購進價格指數同比上漲4個百分點，生産資料出廠價格指數上漲2.4個百分點，而同期的生活資料出廠價格指數卻下降了1.7個百分點。
3居民消費穩步增長，人民生活水準穩步上升
社會消費品零售總額1～7月份累積實現25000多億元，同比增長8.3%，其中，城市增長9.3%，縣以下的農村增長5.9%。上半年農村居民家庭每人平均現金收入為1159元，每人平均增加36元，現金支出1194元，增加31元；城鎮居民家庭每人平均可支配收入為4301元，增加359元，每人平均消費性支出3111元，增加145元，城鎮居民擁有的耐用消費品穩步增加。
4投資是拉動中國經濟增長的主要因素
2003年頭7個月共完成固定資産投資近1.9萬億元，同比增長32.7%，增長速度提高了8.6個百分點，其中新建和擴建項目的增長速度較快。房地産開發投資增長34.1%，增長速度提高了3.4個百分點。在消費、投資和凈出口這三個拉動經濟增長的因素中，投資是當前最主要的拉動因素。
5工業企業的經濟效益持續好轉
2003年以來，工業企業的經濟效益全面好轉，各項資産的使用效率和效益指標都有上升，且幅度較前兩年有較大提高。
6進口大幅上升，貿易順差減少
進出口總值1～7月份實現4507億元，同比增長37.9%，其中出口完成2284億元，增長33.4%，進口實現2223億元，增長42.9，實現順差60.8億元，順差比2002年減少96億元。
7就業形勢依然嚴峻
城鎮單位就業人員在2003年上半年仍然呈下降趨勢，比2002年同期減少了1658萬人，城鎮登記失業率達到4.1%，比2002年又上升了0.5個百分點。考慮到還有約百萬的大學畢業生尚未就業及“非典”對農民進城務工的影響，2003年的就業形勢依然嚴峻。
8財政收支基本平衡，關稅和進口環節增值稅收入上升較快
1～7月實現國家財政預算收入12922億元，同比增長25.3%，其中關稅增長最快達到39.7%，發生國家財政預算支出11481億元，同比增長15%，收支相抵結余1441億元。
9貨幣供應量和貸款快速增長
截止到7月末，廣義貨幣M2增加20.7%，各項貸款增加23.4%，達到15萬億元，其中短期貸款佔53.8%，中長期貸款佔38.1%。人民幣匯率保持穩定，國家外匯儲備6月底達到3465億美元，同比增加了1037億美元。
二 經濟運作的隱憂：經濟運作中長短期矛盾相互交織
1.相當一部分的人群難以分享到中國經濟增長成果的情況將長期存在
中國經濟處於由計劃向市場、由封閉向開放、由城鄉分割向工業化和城市化全面轉型的時期，經濟轉型過程中産生的失衡現象,如城鄉發展之間、地區發展之間、各個社會階層發展之間的不協調將會長期存在。而當經濟發展和社會發展、經濟發展和體制改革、經濟發展和生態資源、環境保護之間的不協調相互糾纏在一起時，又增加了解決經濟發展所産生的失衡的難度。這些失衡或者説不協調所産生的後果，概而言之，就是有相當一部分的人群難以分享到中國經濟增長所帶來的好處。由於中國的城市化、工業化以及經濟體制轉型都將是一個長期的過程，相當一部分人群不能分享經濟增長成果的現象也將持續一個較長的時期。因此，經濟快速增長與就業形勢依然緊張的矛盾、經濟快速增長與居民收入緩慢增長的矛盾將長期存在。
2.當前經濟運作中存在一些值得重視的風險
當前的經濟運作過程中的突出特點是經濟增長的速度快、投資的增加幅度大、貸款和貨幣供應量的增加快，而就業不足、消費增長緩慢、消費品物價指數低位運作。我們認為經濟運作過程中“三快三低”的狀況隱含著較大的風險，應該給予高度的重視。
①投資快速增長導致投資效率下降的風險。固定資産投資從2000年開始加速，增長率由1999年的5.1%上升到10.3%，進而上升到2001年的13%，2002年的16.1%。2003年頭8個月完成固定資産投資額22364億元，比2002年同期增長32.4%，是近10年來增長速度最快的時期即使是考察近20多年的情況，2003年的投資增長率也僅低於1985年的38.8%，1992年的44.4%和1993年的61.8%，從數字上看，2003年的固定資産投資增長率不可謂不高。近幾年來投資高增長導致了當年固定投資佔國內生産總值的比重逐漸上升，而最終消費率下降，有可能導致投資效率的下降。
②投資快速增長導致生産過剩和物價走低的風險。由於中國很多産品的生産能力已經過剩，當2003年的投資項目完成投産之後，其擴大的生産能力，就有可能抵消2003年由於投資需求的快速上升所帶來的生産資料價格上升和部分消費品價格如燃料價格的上升，使物價水準重新走低。從固定資産投資的具體行業來看，由於汽車、房地産及與其相關的行業的增長快、利潤高，很多地方都上了汽車項目，汽車整車製造企業已達123家，全國有27個省市生産汽車，17個省市生産轎車，23個省市已建成轎車生産線，超過1/3的省市將汽車作為支柱産業。房地産開發也搞的如火如荼。而且有一些這樣的項目，由於地方政府的介入比較深，並不完全按照市場規律辦事，存在行政性重復建設蔓延的可能，給經濟運作帶來風險。
③銀行信貸快速增長導致呆壞賬的風險。除了正常的市場需求以外，由於外匯佔款、商業銀行降低不良貸款比例的壓力及地方政府搞土地開發的投資衝動等原因，導致2003年的貨幣供應量和銀行信貸同步快速增長。這些可能導致新的呆壞賬産生的風險，那些貸給生産能力已經過剩或者存在一定泡沫的行業的貸款尤其容易産生這種風險。
④投機性資産價格變動導致泡沫破滅的風險。有價證券、房地産和貴重金屬是常見的用來保值的資産，也就是所謂産生財富效應的主要資産。但是當這些資産的價格出現異常，或者説存在泡沫時，這些資産的價格發生變動的可能性增大，而一旦這些資産價格變動導致泡沫破滅，其對經濟的破壞性非常大。當前中國部分的房地産項目及股票和債券的價格存在一些泡沫成份，2003年的黃金等貴重金屬的價格也上升得比較快，這些資産價格變動可能會帶來風險。
三 前景與建議：保持宏觀經濟政策的穩定性
預計2003年的經濟增長將達到8.4%的水準，消費品價格指數將上升，但出現通貨膨脹的可能性很小，預計消費品價格指數的漲幅在1個百分點左右。到2004年，由於地方政府投資衝動和換屆效應的減弱，投資的漲幅將出現回落，消費會保持平穩的增長，外貿出口由於2003年的基數較高、貿易保護主義的抬頭和中美貿易摩擦的可能增加、人民幣升值壓力的存在及出口退稅的壓力有可能抵消國際經濟形勢的好轉，尤其是美國經濟好轉所産生的效應，2004年的外貿出口增幅會下降，但進口增長的勢頭不會變化。2004年全年的經濟增長率可能會保持在8.2%左右。由於2003年的貨幣供應量增長速度較高，新增中長期貸款較高，2004年出現通貨膨脹的可能性雖然很小，但消費品價格指數的漲幅將會超過1個百分點。
為了中國經濟在近兩年內能夠實現快速、持續和健康的發展，應該保持宏觀經濟的穩定性，防止經濟政策的大松大緊，避免經濟發展出現大起大落的情況。因此，除了需要一如既往地堅持改革、切實轉換政府職能、建立健全社會保障體系外，這兩年的經濟政策還需要突出以下幾點：
①貨幣政策暫時不宜向緊縮方向調整。
②逐步淡化積極財政政策，財政支出向公共財政方面轉移。
③重視非政府組織的作用。
④改革土地管理制度。
⑤強調政府官員績效考核的全面性。
(作者單位:國務院發展研究中心)
中國網 2004年1月7日
