説起盈利報告,人們現在對美國公司的印象好比奧運會花樣滑冰的裁判,水分很大。安然、世界通信、施樂等一連串的名字,或許將來還會有新的醜聞。投資者對這些財務數字已失去的信心,還能恢復嗎?辦法是有的,那就是,減少公司會計報告的操縱性。
首先,不能再出現預計收入這樣可笑的數字,公司利用預計收入來分散公眾對實際收入的注意力。我們見到的收入項目有調整後收入、營業收入、現金收入和稅前收入,不一而足。公司如果拿這些隨意的、未經審計的數字在新聞發佈會上自我吹捧一番是很不錯的。但是公司必須提供一份根據公認會計準則(GAAP)標準編寫的完整的財務報告。這樣,投資者才能馬上與其相對照以發現漏洞,而不是等SEC調查時公司慢慢出具的報告。當然GAAP也不是完美無缺的,它也需要調整,比如它沒有反映股票期權的實際成本。
其次,停止濫用重建費用。工廠歇業、停工的成本是業務的一部分,應計入營業支出,而不是特殊的一次性支出。公司經常預留重建費用,以後又悄悄地返回到利潤中,以此誤導投資者。投資者有權了解事情的真相,SEC也該保證投資者的這一權利。
另一項常用的會計手段是用過度的養老金計劃來虛增收入。標準普爾最新規定的核心收入計算方法去除了養老金收入,但包括養老金成本。這個方法不錯,因為養老金支出是真實的,但公司可以在養老金收入上做文章,比如通過分散計劃,分配收益,然後對餘下的錢支付高得離譜的稅收。至少公司應弄清楚養老金計劃的真實收益和損失,而不是簡單地根據上一年的回報率來推測。
如果公司沒有嚴格遵循會計規則的精神,而只是按照字面理解,則上述方法起不了一點作用。Camelback研究公司執行副總裁給出了一個絕妙的方法,他認為審計師不應該只在客戶的財務報告上簽字了事,而應該對盈利品質等級作出評定。一個在會計方法上極端穩健的公司應評A級,遵守GAAP但使用大膽會計手段的公司應評D級。這樣,公司會受到壓力,不僅給出財務數字,而且還要爭取拿到較高評級。當然,會計行迫於壓力會虛報評級,但如果審計師馬虎行事而經常受攻擊,則公司的盈利報告沒有任何意義。
國際金融報 2002年07月04日