近幾年豆粕的現貨價格巨幅波動，可以簡單分為上漲和下跌兩個階段。

    （一）從1994年到1997年上半年是豆粕價格上漲階段。這一階段是從1994年的1800元/噸起步，至1997年上半年達到最高點3100元/噸。1995-1996年，受需求影響，國內豆粕市場價格上漲較快，由2260元/噸增加到3030元/噸，漲幅達34％，説明當時國內豆粕市場始終處於供不應求狀態。1996?/FONT>1997年，豆粕價格高位運作，在2990-3080元/噸間變化，總體波動不大，表明在大量進口的調節下，市場供需基本平衡。

    這一時期影響市場價格變動的因素有：

    1. 市場需求的擴大也是拉動價格上漲的重要因素。1993?/FONT>1996年間，我國的養殖業迅猛發展，豬肉、禽肉和禽蛋産量均大幅度增加，1996年豬肉、禽肉和禽蛋的産量分別比1993年增漲41％、292％和57％。養殖業的發展不斷增大飼料業對蛋白粕等原料的需求，拉動了國內豆粕價格的上漲。

    2. 大豆播種面積減少、産量下降造成的供給量下降。由於國內大豆供應存在缺口，大豆價格上漲，豆粕的生産成本大幅提高。同時人們對肉蛋類需求不斷上升，飼料業規模迅速擴大，豆粕的供應量不能滿足快速增長的國內消費。豆粕供應量的不足，導致豆粕價格居高不下，甚至出現油脂廠加工大豆的目的不是生産大豆油，而是為了生産豆粕，把豆油當成了副産品。

    （二）從1997年下半年開始，市場進入第二階段，其特徵是價格一路下跌。自1997年 9月末、 10月初新豆入市後，大豆和豆粕的市場價格開始回落，因這種回落是符合價格的季節性波動規律的，而且降幅很小，沒有引起人們的注意。但進入1998年後，市場價格下跌的速度加快，到1998年6月份時，市場上豆粕的價格已經跌落到1871元／噸，比1997年末下跌了33.4％。此後，價格進一步跌落，到1999年3月時，價格已跌到1570元／噸，比上年同期下跌36％，比1997年3月下跌46%

    這一時期影響市場價格變動的因素有：

    1. 市場上大豆和豆粕的供給量大幅增加。1997年，我國的大豆産量為歷史第三高産年，同年 279萬噸的大豆進口量是歷年的最高水準， 1997年國內大豆的供給量也達到了歷史最高水準，為1733萬噸，比1996年增加了22.6％。同時，1997年我國豆粕的凈進口也達到了歷史最高紀錄，為345萬噸。1998年的凈進口達到 373萬噸的水準，再創歷史新高。産量的增長和進口量的增加改變了國內的供求格局，不斷增大的供給打壓了市場價格。

    2. 由於國內經濟發展速度下降，養殖業在經歷了1996--1997年的風光後，效益開始大滑坡。從1998年春節開始，市場上生豬類和禽蛋價格一路下跌。養殖業戶為了減少損失，開始削減飼養量。飼養業的滑坡直接影響了對飼料的需求，造成豆粕滯銷。根據農業部的統計，1998年專用配合飼料的産量為5500萬噸，僅比上年增加了27萬噸。

    3. 由於1996年至1997年國內的豆粕價格遠遠高於國際市場，國內市場上豆粕俏銷，使大量的投機商通過各種渠道大批量進口豆粕，從而賺得價差利潤，最終導致盲目進口，供給大於需求。隨著1997年大豆的豐收，豆油價格上漲，豆粕價格開始回落，1997年下半年形成單邊勢，使豆粕的現貨市場從賣方市場變成了買方市場。