工行相關人士披露：發債金額估計在3500億元~4000億元人民幣

中國工商銀行股份制改造方案仍未最後敲定，但工行內部人士稱“有望于上半年完成”。而來自於銀監會和工行內部的消息稱，工行的改制方案將作為一項議案經人大程式審議。

工行內部相關部門人士向記者證實，此消息並非空穴來風，“方案最後是要上報人大審查通過”。他同時透露，就在今年1月23日，工行內部對擬上報的改制方案“又研究過一次”。

工行改制方案的審批程式與中行和建行明顯有所不同。依照中行和建行的審批程式，改制方案首先是報送央行和銀監會，然後由國有獨資商業銀行股份制改革試點工作領導小組確定，最後呈報國務院批准。

業內人士分析，工行改制方案之所以報請人大審議，應該與改制方案中的注資人身份和注資形式有關。

一直以來，關於工行股份制改造傳有兩種方案，一種是由國家向工行注資，另一種是被工行自己稱為“自費改革”的方案，即國家不再向工行注資，工行通過發行債券補充資本金和核銷不良資産損失，依靠自身力量進行財務重組。

而國家向工行注資的方案也有兩個，一是沿襲中行、建行模式，由中央匯金公司用外匯資金向工行注資，注資規模大約在400億美元左右；二是由財政部通過發行特別國債的形式向工行注資，發債金額估計在3500億元~4000億元人民幣。

上述業內人士認為，國家不大可能採用工行“自費改革”的方案。2003年12月，政府已經動用外匯儲備向中國銀行和中國建設銀行分別注入了225億美元的資金，如果採取“自費改革”方案，對工行顯然有失公平。而從工行改制方案報請人大審議的跡象來分析，“應該是打算採用國家注資的形式，而且由財政部來注資的可能性很大。”

上海資深金融法律專家余愛國也認為，工行改制方案報請人大審議反映出一種訊息，很可能是財政部將以注資人的身份出現。因為只有這樣，才有報請人大的必要。

他進一步分析説，中行、建行獲國家注資是通過中央匯金公司完成的，可以繞過一些法律上的障礙。但財政部和中央匯金公司畢竟是兩個性質不同的出資主體，如果工行的方案是由財政部注資，或財政部作為注資人之一，則從法律上應當走人大程式。他同時稱，中央匯金公司向中行、建行注資的模式曾遭受質疑且反彈較大，因此，國家在國有商業銀行改制上對注資人及注資形式進行多種嘗試是必要的。

據記者了解，在擬定和上報改制方案的同時，工行的治理結構改革一直在進行之中，並有意引入境外戰略投資者。

有媒體報道，2004年，工行聘請普華永道會計師事務所對工行的治理機制和風險管理進行整體規劃。經過幾個月的工作，普華永道提交的一份規劃方案已通過工行的驗收。同時，安永會計師事務所對工行的外部審計也已在2004年底由最初的16家分行擴大到整個工行系統。

前述工行內部高層人士還向記者透露，工行下一步確有引進境外戰略投資者的考慮。去年，工行曾派人專程赴美國等地與目標對象進行過接觸。不過，目前應該還沒有到甄選和實質性談判階段。

《第一財經日報》2005年02月21日