國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松日前表示，中央銀行、商業銀行、房地産業以及內向經濟部門都是宏觀調控成本的承擔者。在國際收支不平衡等深層次問題影響國內經濟平穩運作的背景下，加快推進內外資所有稅合併等改革勢在必行。

根據央行的金融統計數據，前5月廣義貨幣M2一直高位增長，主要原因是貿易順差和外匯儲備增長偏快帶來的基礎貨幣投放。為應對流動性氾濫帶來的信貸和投資過快增長，宏觀調控對貨幣進行了適度緊縮。巴曙松認為，在目前的體制下，調控成本首先由中央銀行承擔。為了對衝過多的貨幣，央行不斷發行央行票據，承擔了不斷走高的利率成本。但從拉美國家的經驗看，中央銀行持續大規模的對衝往往使其面臨著越來越大的對衝壓力和對衝成本。

央行承擔的成本也必將轉移到商業銀行。巴曙松稱，在一個流動性過多的市場中，商業銀行手中有充足的資金來源，這時也是其迅速擴張信貸、賺取較高利差收入的時期。但宏觀調控要求商業銀行減少信貸投放，並被動接受很多央行票據以及存款準備金率的調控，加大了經營成本，在一定程度上減少了商業銀行的信貸收益。

巴曙松認為，宏觀調控成本的第三個承擔部門是與國民經濟關聯度比較大的龍頭行業如房地産。因為貨幣充足、經濟增長重新擴張，龍頭行業的擴張必然會將自身推至調控的風口浪尖。他認為，我國宏觀調控的手段通常是總量調控加特定産業的調控，因此，房地産行業在一定程度上也承擔了因為國際收支失衡和貨幣供應量增長加快所帶來的一部分宏觀調控成本。

在出口增長加快、內外需都擴張的情況下，在保持匯率穩定的前提下，宏觀調控從緊縮內需、控制投資入手，這樣實際上也是內向經濟部門替外向部門承擔了調控成本。

他認為，現在是推出一些難度較大改革、對內外部市場給予統一待遇的較好時機，如內外資所有稅兩稅合一、改革對外資及出口的優惠政策等。